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原油频道

原油市场日报：市场转而认为EIA数据被扭曲，委内瑞拉危机继续升级，但投资者对经济衰退的担忧加剧。抛反弹！

 

　　

 

编辑：元宝  日期：2019.03.28 19:18

WTI油价周三在EIA数据发布后大幅下挫，尾盘反弹，收盘下跌1.07% - - 受到EIA原油库存数据意外大幅增加打击，但美国对委内瑞拉大停电导致原油出口及生产瘫痪，OPEC+减产等限制了跌幅。

今日油价震荡下挫，欧洲时段大幅反弹 - - 市场重新审视EIA报告，认为原油库存及出口下降更可能是受到了短期因素(休斯顿石化存储设施大火)的影响，数据可能被扭曲；此外，委内瑞拉政治局势及原油行业的危机进一步加剧，OPEC+积极推动减产等对油价形成支撑。然而 ，全球经济增长放缓预期稳固限制了油价的反弹幅度。

北京时间19:15，逸富国际期货行情分析及资管系统显示：

单位：美元/桶

布伦特-美原油价格差为7.72美元，较3月1日的9.25美元大幅收窄1.53美元 。

中国原油期货收盘价格显示：

单位：元/桶

▉ 核心交易主题

① 宏观经济

> 宏观焦点 - - 全球利率大幅下降，美国和加拿大收益率反转加剧了担忧情绪

周四，由于对欧洲和中国的经济增长放缓的担忧加剧，对债券的需求依然强劲，推动美国、德国、日本长期政府债券收益率下跌，其中：10年期美债收益率降至2017年12月以来的最低水平；德国债务管理办公室出售了10年期债券24.33亿欧元，收益率为-0.005%；10年期日本国债收益率跌至2016年8月以来最低点。

衰退的信号：收益率曲线跌至负值，引发了市场对经济低迷的猜测 _By Bloomberg

>> 凯投宏观(Capital Economics)表示，“我们认为部分收益率曲线反转对美国经济增长前景来说是一个不利因素，虽然我们并不预期将出现经济衰退，但预计美国和全球经济增长将放缓。”

>> 富国银行(Wells Fargo)表示，“全球利率正在下降，对经济衰退的担忧开始加剧。我们认为，这些担忧并不存在 - - 但你必须承认，这将在短期内对市场产生影响。”

>> 花旗集团(CitiGroup)表示，“我们追踪的3个月-5年期收益率曲线已经扩大至26个低点，这使得明年经济衰退的坑男性上升至37%-45%。”

同时，欧央行行长德拉吉周三的讲话重申前景依然偏下行，央行准备采取行动。他的鸽派讲话也暗示必要时将进一步推迟加息，抑制欧元可能的涨势。

此前，3个月-10年期美国和加拿大国债收益率反转，10年期德国和日本国债收益率跌至负值区间，表明全球经济衰退的风险越来越大。

> 经济数据 - - 欧洲数据继续疲软，美国数据好于预期

周四，欧元区经济景气指数降至2016年以来最低水平，工业景气指数远不及市场预期。周三，美国贸易帐数据好于市场预期。

制造业的问题：最新调查显示，制造业增长放缓 _By Bloomberg

此前，中国1-2月规模以上工业企业利润急剧下降，利润率增长降至-14% - - 自2009年年中以来最大同比跌幅。美国新屋开工远低于预期；建筑许可下降，增速低于预期；消费者信心指数从2月份的131.4下降至124.1。德国、欧元区、美国的制造业PMI数据不及市场预期。

② 美国制裁委内瑞拉

据路透社(Reuters)报道，委内瑞拉反对派领导人瓜伊多的妻子将于周四在白宫与美国副总统彭斯和第一夫人梅拉尼娅会面。此次会议旨在表明美国对瓜伊多的支持。

>> 能源咨询公司Price Futures Group表示，“委内瑞拉再次停电，这引发了 对该国原油完全停产的担忧。情况越来越严峻，即使俄罗斯的飞机和部队仍然在委内瑞拉，也无法帮助解决问题。”

此前，委内瑞拉主要原油出口港口及4艘原油生产船在大面积停电后停止运营。委内瑞拉大部分地区周一发生了新的停电事故，可能影响了全国 一半以上地区。美国谴责俄罗斯对委内瑞拉派遣军事人员，博弈升级。2月中国进口委内瑞拉原油203万吨，环比增加17%。中石油表示，预计今年中国进口委内瑞拉原油将下降33%。

③ 中美贸易谈判

据路透社(Reuters)报道，美国官员周三表示，美中贸易谈判正在讨论的所有领域都取得了进展，在迫切的技术转让问题上出现了前所未有的变化。

此前，商务部新闻发言人表示，美国贸易代表团将于3月28日至29日访华，举行第8轮中美经贸高级别磋商。调查显示，3/4的日本企业认为，中美贸易战会持续到今年年底。特朗普表示，非常接近与中国达成贸易协议。但消息人士表示，美国关于对即将与中国达成协议的可能性不以为然。

④ OPEC+减产

OEPC+推动的激进减产正在对油价形成支撑。

>> 德国商业银行(Commerz Bank)表示，“由于沙特阿拉伯减产大幅超过配额，加上非自愿的供应中断，OPEC的原油产量将受到严格限制。”

此前，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，本月底俄罗斯将达到减产目标(22.8万桶/天)。不过，知情人士表示，俄罗斯3月1日至26日的原油产量为1130万桶/天，这意味仍高出减产配额约10万桶/天。消息人士称，预算压力迫使沙特阿拉伯推动布伦特油价达到至少70美元。

▉ 核心交易数据

① EIA-原油市场周报

周三(3月27日)，美国能源信息署(EIA)发布了截至3月22日《 原油市场周报(Wpsr)》。

原油库存意外大幅增加280万桶，远超市场预期；原油总库存增至4.423亿桶，环比增加0.64%；汽油库存大幅减少288.3桶，连续6周下降；精炼油库存减少207.5万桶，连续2周下降；库欣库存增加54.1万桶。

原油产量维持不变，仍为历史最高水平的1210万桶/天；原油进口量减少39.2万桶/天，至654万桶/天；出口量减少50.6万桶/天，至288.6万桶/天；炼油厂设备利用率大幅下降2.3%，至86.60%。

国际期货经纪商嘉信盈泰(infointime)认为本期数据 - - 中性偏空 ^分析报告

 

美国能源信息署(EIA)原油库存数据及变动趋势图

公布时间	数据统计时间	现值	前值	预测值	油价影响
2019-03-27	截至03月22日EIA美国原油库存数据	280	-958.9	-94.55	中性偏空
2019-03-20	截至03月15日EIA美国原油库存数据	-958.9	-386.2	60.24	重大利多
2019-03-13	截至03月08日EIA美国原油库存数据	-386.2	706.9	257.25	利多
2019-03-06	截至03月01日EIA美国原油库存数据	706.9	-864.7	131.61	利空
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② API-每周统计公报

周三(3月27日)，美国石油协会(API)发布了截至3月22日的《每周统计公报(Wsb)》。

原油库存意外增加280万桶，总库存增至4.487亿桶；汽油库存减少350万桶，超过市场预期，连续6周下降；精炼油库存减少430万桶，连续2周下降；库欣库存增加68.8万桶；原油进口量增加29.4万桶/天，至660万桶/天。

国际期货经纪商嘉信盈泰(infointime)认为本期数据 - - 中性 ^分析报告

更多数据

▉ 机构观点

>> 经纪商Oanda表示，“今天的下跌不会破坏OPEC+减产和供应中断将超过全球经济增长担忧和美国产量增加的短期看涨观点。”

>> 零对冲(Zerohedge)表示，“美国原油产量持平，因钻井数量减少带来的影响较为滞后。由于宏观经济上涨势头变缓，WTI原油很难维持60美元/桶的水平。当前市场更担心需求增速放缓，虽然欧佩克及盟国坚持减产，但油市供应过剩现象仍在。由于对资本支出的要求，美国原油产量暂时没有增加。但未完成的油井数量也表明在油价变得有吸引力时，库存便有随之增加的潜力。当前原油库存较去年水平高3%，较5年均值低1%，库欣原油库存水平较去年高58%。”

>> 能源对冲基金Again Capital点评称，“EIA报告相对于预期而言看跌，原油库存增加，部分原因是出口量逐步下降，库欣库存的增长也是一个利空因素。市场又回到了震荡模式，库存下降让油价回到了60美元，所有多头都试图找到休斯顿炼油厂事故是造成本周原油库存飙升的线索。”

>> 经纪商Price Futures Group点评称，“EIA报告略显看跌。市场并没有因为这个报告更加悲观的原因是，很多库存都在墨西哥沿岸，而我们知道这是因为航道问题引起的(上周休斯顿发生火灾，船只通行困难)。”

>> 德国商业银行(Commerz Bank)点评称，“由于休斯顿的火灾导致船运通道关闭了三天，这可能会扭曲本周的EIA库存数据。”

>> 能源咨询公司Tortoise Capital表示，“(休斯顿火灾的)影响比我们想象的要大得多。航运受阻虽然是暂时性的，但可能会在未来几周继续影响原油市场。原油的进口和出口均下降，成品油的出口未显示相关影响，但可能在下周出现。”

>> 能源咨询公司ClipperData表示，“炼油活动意外下降1600万桶/天以下，转化为原油库存意外增长，抵消了汽油和馏分油库存的下降。不过，净进口量下降仍然是一个利多主题。”

>> 能源门户OilPrice点评称，“在API原油库存令人惊讶的增加后，EIA报告增加了280万桶。一周前，EIA报告原油库存减少了960万桶，这使得WTI在冲击60美元关口时更加积极。下游行业可能会在未来几个月看到更多的行动，因为国际海事组织新的排放规则生效之前，炼油厂希望能够生产更多的低硫燃料油。汽油产量可能会变得过剩，因 其产量增速已经超过了需求。”

更多观点

▉ 油价预测

>> 全球4大原油贸易巨头并不认为油价会大幅上涨。对于布伦特原油价格，嘉能可(Glencore)预计中期将保持在60美元水平；贡渥(Gunvor)预计为60-70美元；维多(Vitol)预计为60-80美元；托克(Trafigura)预计为66-67美元，到2020年可能升至70美元。

更多预测

▉ 交易策略

市场矩阵特邀 - - 国际期货经纪商嘉信盈泰(infointime)咨询顾问姜宇淳表示：

 

最新EIA数据显示原油及库欣库存增加，炼油厂开工率大幅下降，产量维持在历史最高水平。然而，成品油库存继续大幅下降，同时进口降幅也较大。综合来看，是一个中性略利空的报告。考虑到休斯顿石化设施大火导致航道不畅对出口和库存的影响，本周的数据可能有所扭曲。这也是数据发布后油价跳水随后大幅反弹的原因。 现在油市基本面用一句话描述，那就是 - - 供应短缺是事实，需求下降是预期。这也是推动油价到达60美元一线的基本驱动力。 然而，近期3个月-10年期美债收益率反转这一关键衰退指标的出现，以及主要经济体收益率下降引发的对全球经济衰退的担忧，造成主要资产剧烈波动，成为油价进一步突破的重大阻力。 综合评估，今日油价 - - 偏向下行。 近期，50日均线已经上穿100日均线，距离120日均线只有一步之遥，中期多头趋势进一步巩固。 近日，20日均线支撑(上行至58.26)测试有效，短期压力位仍为近期高点60.39。日内，趋势空。可在油价反弹至59.20附近做空，激进者可在日内均线附近做空。

值得注意的是，重要经济数据对近期油价短线走势的影响非常大，日内需关注：美国初请失业金人数、第四季度GDP、核心PCE(20:30)， 德国CPI(21:00)，美国成屋销售(22:00)。原油频道 >>

金钱爆~原油市场日报(Daily Oil Reprot, Dor)：隔夜美原油、布伦特原油、中国原油价格行情价格走势，收盘报价，美布原油价格差变动；核心交易主题最新发展及市场影响；最新核心交易数据及市场影响分析；机构观点；油价预期；特邀机构(国内顶级期货经纪、投顾及自营机构嘉信盈泰)进行原油价格行情分析和走势展望，并提出交易策略建议。帮助投资者了解深入了解国际原油市场，提高交易决策的水平。

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