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原油频道

原油市场日报：中国经济数据疲软及全球经济衰退担忧压制油价，但广泛利多因素限制了跌幅。EIA发布前抛反弹！

 

　　

 

编辑：元宝  日期：2019.03.27 19:18

WTI油价周二大幅冲高至年内第二高水平，尾盘小幅回落，收盘上涨1.62% - - 受到多个重要经济体收益率曲线反转引发的恐慌情绪暂时消退，俄罗斯承诺本月底达到减产目标，美国对委内瑞拉的制裁压力加大及全国大面积停电等因素推动，但全球经济前景对油价突破年内高点形成压制。

今日油价震荡下挫，欧洲时段跳水 - - 受到中国工业企业利润数据严重疲软及经济衰退预期的压制，但一致预期EIA数据利多、委内瑞拉原油出口和生产受到大停电严重破坏，俄罗斯承诺加速减产等因素对油价有较强的支撑。

北京时间19:12，逸富国际期货行情分析及资管系统显示：

单位：美元/桶

布伦特-美原油价格差为7.72美元，较3月1日的9.25美元大幅收窄1.53美元 。

中国原油期货收盘价格显示：

单位：元/桶

▉ 核心交易主题

① 美国制裁委内瑞拉

据路透社(Reuters)报道，委内瑞拉主要原油出口港口何塞港及4艘原油生产船在周一大面积停电后停止运营。此外，周二该国大部分地区仍处于停电状态。

>> 能源咨询公司Tradition Energy表示，“我们越来越关注委内瑞拉的情况及制裁的影响，由于预期美国对伊朗制裁豁免可能收紧的预期，买家推动价格上涨。”

此前，委内瑞拉大部分地区周一发生了新的停电事故，事故可能影响了全国23个州中的16个州。美国国务卿蓬佩奥谴责俄罗斯对委内瑞拉派遣军事人员，美俄博弈升级。2月中国进口委内瑞拉原油203万吨，环比增加17%。中石油表示，预计今年中国进口委内瑞拉原油将下降33%。

② 宏观经济

@ 宏观焦点：3个月-10年期美债收益率反转，这是经济衰退的领先指标，引发全球市场恐慌。不过，从本周前两个交易日指标资产美国股指、美元指数、VIX、黄金等走势来看，这种恐慌情绪暂时消退。

>> 花旗集团(CitiGroup)表示，“3个月-10年期美债收益率上周反转，在2007年12月该指标出现后不到2年美国经济就开始衰退。我们更愿意跟踪3个月-5年美债收益率的利差，目前为26个基点左右。未来一年，美国经济衰退的概率提高到了37%-45%”

据CNBC报道，欧洲央行行长德拉基(Draghi)周三表示，经济前景的风险仍倾向于下行。

此前，3个月-10年期美国和加拿大国债收益率反转，10年期德国和日本国债收益率跌至负值区间，表明全球经济衰退的风险越来越大。

@ 经济数据：中国1-2月规模以上工业企业利润急剧下降，利润率增长降至-14% - - 自2009年年中以来最大同比跌幅。

此前，美国新屋开工远低于预期。建筑许可下降，增速低于预期。消费者信心指数从2月份的131.4下降至124.1。德国、欧元区、美国的制造业PMI数据不及市场预期。

③ OPEC+减产

据彭博社(Bloomberg)报道，俄罗斯能源部长诺瓦克(Novak)周二表示，本月底，俄罗斯将达到减产目标 - - 22.8万桶/天。不过，知情人士周三表示，俄罗斯3月1日至26日的原油产量为1130万桶/天，这意味仍高出减产配额约10万桶/天。

>> 道明证券(TD Securities)表示，“投资者期望OPEC+能够达到120万桶/天的减产目标，这可能会让油市重新恢复平衡。”

据路透社(Reuters)报道，消息人士周二表示，计划于5月19日在沙特举行下一次OPEC+部长级监督委员会(JMCC)。

此前，消息人士称，预算压力迫使沙特阿拉伯推动布伦特油价达到至少70美元。不过，俄罗斯卢克石油表示，布伦特油价处于60-70美元区间符合生产商和客户的利益。

④ 中美贸易谈判

商务部新闻发言人高峰周二表示，美国贸易代表团将于3月28日至29日应邀访华，在北京举行第8轮中美经贸高级别磋商。

此前，调查显示，3/4的日本企业认为，中美贸易战会持续到今年年底。特朗普表示，非常接近与中国达成贸易协议。但消息人士表示，美国关于对即将与中国达成协议的可能性不以为然。

⑤ 美国制裁伊朗

据普氏能源资讯(S＆P Global Platts)报道，美国财政部发布了2016-2018怀疑参与非法原油运输的清单，警告原油航运行业，任何违反美国对伊朗制裁的行为，将面临重大风险，引发严重后果。

据彭博社(Bloomberg)报道，博尔顿与蓬佩奥在是否给予伊朗制裁豁免延期问题上剑拔弩张，博尔顿要求不给于任何豁免，但国务院担心这会导致原油价格飙升。

此前，中国2月进口伊朗原油196万吨，环比增加22%。伊朗3月的原油出口量仅略高于100万桶/天，低于2月的130万桶/天。伊朗油长赞加内表示，3月原油出口下降是因为美国的制裁。

⑥ 突发事件

据市场矩阵整理的信息，近期阿尔及利亚政局动荡油气行业工人抗议，伊拉克库尔德地区油田遭到袭击，利比亚油气行业工人抗议。不过，这些事件并未影响到当地的原油生产。

▉ 核心交易数据

① API-每周统计公报

周三(3月27日)，美国石油协会(API)发布了截至3月22日《每周统计公报(Wsb)》。

原油库存意外增加193万桶，总库存增至4.487亿桶；汽油库存减少350万桶，超过市场预期，连续6周下降；精炼油库存减少430万桶，连续2周下降；库欣库存增加68.8万桶；原油进口量增加29.4万桶/天，至660万桶/天。

国际期货经纪商嘉信盈泰(infointime)认为本期数据 - - 中性 ^分析报告

 

美国石油协会(API)原油库存数据及变动趋势图 (截至3月22日)

公布时间	数据统计时间	现值	前值	预测值	油价影响
2019-03-27	截至03月22日API美国原油库存数据	193	-213.3	-240	利空
2019-03-20	截至03月15日API美国原油库存数据	-213.3	-258	-77.5	利多
2019-03-13	截至03月08日API美国原油库存数据	-258	729	286.1	利多
2019-03-06	截至03月01日API美国原油库存数据	729	-420	38.8	利空
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② 贝克休斯-美元原油钻井数据周报

周六(3月23日)，通用贝克休斯(Bhge)发布了截至3月22日的《北美石油钻井数据周报》

美国石油钻井大幅减少9台，连续5周下降，降至去年4月 中旬以来最低水平，同比增加2.48%；5周总共减少33台油井。天然气钻井减少1台，同比增加1.05%；石油和天然气钻井平台总数减少10台，同比增加2.11%。

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③ CFTC&ICE-原油期货持仓数据

周六(3月23日)，美国商品期货委员会(CFTC)发布了截至3月19日的美原油持仓数据，美原油期货净头头寸增加52,481口或14.49%，达到414,746口 ，连续4周增加，近4周净多头寸增加近44%。

周五(3月23日)，洲际交易所(ICE)发布了截至3月19日的布伦特原油持仓数据，布伦特原油期货净头头寸增加13,156口或4.29%，达到319,528口，连续2周增加，近2周净多头寸增加5.06%。

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更多数据

▉ 机构观点

>> 能源咨询公司Vanda Insights表示，“美国原油和成品油库存的全面下降可能为原油价格提供一些支撑，但它将与美国经济衰退和全球经济担忧，以及新一轮美中贸易谈判的下行压力作斗争。除了EIA报告令人惊讶和庞大库存增长或美国原油产量飙升外，原油或维持区间交易。”

>> 澳新银行(ANZ)表示，“美国对委内瑞拉的制裁使其最近几周原油出口下降，同时，俄罗斯派出军事人员支持马杜罗政府，政治压力正在上升。然而，近期出现了明显的经济增长放缓的迹象，这使得原油价格在涨跌之间徘徊。”

 

WTI油价有望录得2002年以来第一季度最高涨幅 _By Bloomberg

>> 德国商业银行(Commerz Bank)表示，“似乎对需求的担忧已经占据一席之地，然而，投资者再次关注供应紧张的现实。”

>> 能源咨询公司JBC Energy表示，“到目前为止，原油需求的担忧并没有被证明很严重。”

>> 嘉盛集团(Forex)表示，“市场的焦点是供应而不是需求。虽然经济数据进一步疲软对需求的担忧变得更加突出，但最终，OPEC+希望提高油价并实现这一目标，他们继续限制供应并人为地提高价格。除非需求担忧进一步加剧，特别是来自中国和其他新兴市场经济体的需求，否则我们可能会看到油价横盘整理一段时间。”

>> 经纪商Oanda表示，“近期头条新闻推动价格波动后，市场似乎已经达到均衡状态，我们需要看到价格方向的新动力。在美中贸易谈判的结果出现之前，这种情况不太可能发生。 今天EIA库存数据非常重要，如果看到原油库存下降，油价可能会大幅上涨。”

 

更多观点

▉ 油价预测

>> 全球4大原油贸易巨头并不认为油价会大幅上涨。对于布伦特原油价格，嘉能可(Glencore)预计中期将保持在60美元水平；贡渥(Gunvor)预计为60-70美元；维多(Vitol)预计为60-80美元；托克(Trafigura)预计为66-67美元，到2020年可能升至70美元。

更多预测

▉ 交易策略

市场矩阵特邀 - - 国际期货经纪商嘉信盈泰(infointime)咨询顾问姜宇淳表示：

 

委内瑞拉政治危机持续升级，再次发生大停电事故已经对原油生产和出口造成严重破坏，同时，俄罗斯承诺将尽快达到减产配额，API报告美国成品油库存继续大幅下降，供应端的利好非常强劲。 然而，中国最新的经济数据继续疲软，多个重要经济体的3个月-10年期国债收益率 反转使经济增长放缓甚至衰退的预期更加巩固，原油需求增长放缓的担忧进一步加剧。 换句话说，供应收紧是事实，需求前景暗淡仍然只是预期。总体而言，供应的利多盖过了需求的利空，所以推动油价昨日触及年内第二高水平。 但是，正如我们一再强调的，有效突破60美元整数关口需要强大的利多推动。比如，重大的供应中断继续出现，EIA连续报告原油和成品油下降，中美贸易谈判取得实质性突破等。 纽约时段，美国能源信息署(EIA)将发布《美国原油市场周报(Wpsr)》，API先导数据显示原油库存虽然增加但是成品油库存继续大幅下降，总体中性。原油库存预测方面，彭博(-250万桶)，路透(-160万桶)，普氏能源资讯(-220万桶)，Investing(-120万桶)。 鉴于EIA已经连续2周报告原油及成品油大幅下降，如果今天的报告延续这个趋势，WTI油价今天有望成功突破60美元。值得注意的是，由于一致预期原油库存将大幅下降，如果报告与API类似将对油价构成压力，如果报告原油库存大幅增加，则可能导致油价暴跌。 综合评估，今日油市在EIA数据发布前 - - 偏向下行。可在油价反弹至日内均线附近时做空。在EIA数据发布后，根据数据实际表现 - - 追势操作。

日内需关注：美国贸易帐(20:30)，美国经常帐(22:00)等数据对宏观基本面的进一步揭示。原油频道 >>

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