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IEA原油市场报告：维持今明两年需求增长预期不变，欧佩克减产合规率升至94%，委内瑞拉危机对油市构成挑战

 

　　

 

编辑：王文富  时间：2019.03.15 17:30

周五，国际能源署(IEA)发布了3月原油市场报告(Omr-03/2019)，报告指出：IEA维持今明两年的全球原油需求预期，以及今年非OPEC产量增长不变；经合组织库存1月大幅增加，但2月初步数据显示大幅下降；预计OPEC 2月产量环比减少15万桶/天，减产合规率为94%；预计今年全球炼油产量将恢复增长。

▉  全球原油需求

由于经合组织需求下降，全球原油需求增长在2018年第四季度大幅下降至95万桶/天，同比下降了30万桶/天。欧洲和亚洲出现大幅下滑。

我们对今明两年的原油需求增长预测仍然保持不变，分别为130万桶/天和140万桶/天，这得益于非经合组织国家需求的强劲增长。中东和亚洲部分地区的数据已上修。

▉  全球原油供应

由于石油输出国组织(OPEC)及盟友加速减产，2月份全球原油产量下降了340万桶/日。

在非OPEC产油国和美国的带动下，2018年的原油产量增长高达创纪录的280万桶/天。不过，2019年非OPEC的原油产量增长将放缓至180万桶/天，与上月预测持平。

2月OPEC原油产量同比减少240万桶/天，至3068万桶/天，环比减少15万桶/天。因委内瑞拉产量大幅下降，沙特阿拉伯和伊拉克继续履行OPEC减产协议义务削减产量。OPEC减产合规率为94％。

▉  炼油厂产能

全球炼油产量恢复增长，预计2019年第一季度同比增长80万桶/天。中国占增长的90％以上。

▉  经合组织原油库存

经合组织商业原油库存在1月份增加了860万桶，至29.44亿桶，达到2017年11月以来的最高水平。然而，增幅低于往年水平。2月初步数据显示库存大幅下降。

▉  IEA评论：供应缓冲增加可减缓供应中断的风险

委内瑞拉大部分地区的电力危机持续了相当长的一段时间。尽管有迹象表明情况正在改善，但我们无法确定能够持续多长时间。直到最近，委内瑞拉的石油产量稳定在120万桶/天左右。在过去的一周里，该国原油行业运营受到严重破坏，大规模的供应损失可能对市场构成挑战。实际上，120万桶/天也是OPEC+商定的减产规模。削减措施于1月份开始实施，OPEC 2月份减产合规率达到94％，沙特减产幅度超过了配额22.2万桶/天。非OPEC 2月减产合规率比较低，为51％。由于减产，OPEC的有效备用产能约为280万桶/天(伊朗和委内瑞拉不在计算范围内)，其中沙特占三分之二。大部分备用产能是可以生产委内瑞拉相似等级的原油。因此，即使委内瑞拉出现重大供应损失，理论上也可以避免对原油市场造成严重的破坏。

全球原油市场的供需平衡自上次报告以来没有发生大的变化，表明市场正在收紧。在稳固的石油需求增长，伊朗和委内瑞拉产量下降，OPEC主动减产，以及美国产量增加的情况下，市场可能在今年第一季度出现温和的供应过剩，然后第二季度出现约50万桶/天的短缺。这没有考虑沙特计划在4月进一步减少出口。

虽然我们必须等待委内瑞拉的发展，但如果生产出现崩溃，它可能为类似等级的产油国提供机会。委内瑞拉目前向中国和印度出口约40万桶/天。由于制裁，委内瑞拉对美国的原油出口大幅下降，俄罗斯借此机会对美国的原油出口量从相对温和的水平增加到15万桶/天。

地缘政治为全球原油市场增添了另一个复杂因素，与此同时，OPEC+减产增加了备用产能。由于经济情绪变得更加悲观，全球经济可能进入一个脆弱时期，这一点尤为重要。我们在5年展望报告中强调了美国在全球原油市场中日益增长的重要性。美国原油产量持续上升，2021年美国将成为净原油出口国，2024年净出口量将达到近400万桶/天。美国的产量增加不仅为消费者带来更多的选择，更重要的是，它增强了供应的安全性，特别是在地缘政治问题日益严重的情况下。

▉  机构点评IEA原油市场报告

市场矩阵特邀 - - 国际期货经纪商嘉信盈泰(infointime)咨询顾问姜宇淳点评称：

姜宇淳指出，IEA对OPEC 2月产量的预测高出OPEC的预测13万桶/天。

主题：国际能源署(IEA)原油市场报告(Omr) _By 柳叶刀

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