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天然气频道

天然气市场的最大风险：美国天然气库存降至2014年最低

　　

 

编辑：刘晓明  日期：2018.07.01 18:00

美国的天然气库存处于2014年以来的最低水平，这增加了该国进入冬季旺季时供应不足的可能性，只有很少的缓冲区可以防止价格天然气价格飙升。

天然气市场季节性很强，冬季月份库存量大幅下降，缩减或补充的速度取决于很多因素，包括季节性温度波动和页岩气钻探生产率。

一些温和的冬季导致2015年和2016年供应过剩，使价格保持低迷。例如，在2016年初，Henry Hub的交易价格低于每百万英热单位2美元。

然而，在过去的冬天，市场出现了翻天覆地的变化，极端低温导致天然气库存大幅减少。在2018年1月1日，美国消耗了空前的纪录高点的天然气。

可以肯定的是，存在一个结构性问题。美国继续关闭燃煤发电厂，转向天然气发电。此外，丰富的页岩气导致数十亿美元的投资进入各种工业活动，如塑料，化肥和其他石化产品。最重要的是，美国继续增加液化天然气出口，向国外运送更多天然气。随着时间的推移，电力，工业活动和出口需要越来越多的天然气。

这意味着即使天然气市场季节性很强，峰值也会越来越高，而低谷也越来越高。尽管如此，1月初的深度冻结导致了异常高的天然气消费量。

结果，我们结束了冬季，储气量处于多年低点。然而，价格在3美元/ MMBtu水平附近保持相当稳定，因为市场已考虑到今年天然气产量创纪录增长。一系列天然气管道将于2018年在马塞勒斯页岩中上线，开辟新市场，以实现更高水平的钻探。来自宾夕法尼亚州西部和俄亥俄州的管道正向西北延伸至密歇根州，南至弗吉尼亚州和北卡罗来纳州，东至东海岸。

二叠纪飙升的伴生气产量也增加了供应量。普氏能源资讯表示，上周美国天然气产量再创新高，达到每天79.8亿立方英尺/天，而二叠纪的增长强劲。

不过，就目前而言，手头的天然气库存并没有为即将到来的冬季带来意外停电或需求飙升提供大量缓冲。截至6月22日，储存的工作气体为2,074亿立方英尺，比去年同期的水平低735亿立方英尺，比五年平均值低501亿立方英尺。

华尔街日报指出，7月份夏季气温高于平均水平可能会对储存造成压力。最终结果可能是更高的价格。Cohen＆Steers的投资组合经理Nicholas Koutsoftas告诉华尔街日报，“随着我们深入到夏季，我们会受到波动的影响。任何偏离常规的行为都将导致天然气市场出现大幅波动。”

如果我们度过一个炎热的夏天，并且消费者开始使用空调，那么我们可以进入冬季，只需要少量的库存就可以重新开始。或者，如果上游天然气产量令人失望 - 并且有证据表明东北地区正在出现这样的问题 - 今年夏天库存将以比预期更慢的速度增长。如果紧接着是另一个寒冷的冬天，天然气库存可能会下降到危险的低水平，价格将不可避免地上涨。

问题是，天气很难预测，特别是几周之后。温和的冬天可能会使所有这些供应问题成为现实。但是，没有办法知道，除了低水平的存储显着增加供应问题的可能性。这意味着更多的波动存在，并可能更高的价格。

但就目前而言，市场似乎无动于衷。近月纽约商品交易所天然气合约仍然低于3美元。看起来它会让一些更具戏剧性的东西让交易者摆脱沉睡。天然气频道 >>

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