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原油频道 > 交易策略(Oil Trading Strategy, OTS)

原油策略：由于两会后中国的原油需求前景似乎更为不利，加上中东紧张局势并未造成实际供应中断，力量平衡或进一步向空方倾斜；操作上，前期空单可继续持有

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2024.03.12 01:00

油价在上周暴跌后，本周WTI在78美元一线稳，周二亚洲时段延续窄幅整理走势；波动大幅放缓，可归结于利多和利空因素势均力敌，导致多空双方都不愿冒险行动。本周，三大顶级机构将公布市场月报，或将引发市场波动。

截至发稿时，WTI原油4月合约上涨0.08%，报77.99美元。

由于中国需求前景似乎更为不利，油价近期暴跌_By Bloomberg

▉ 交易主题

① 中东局势

美国总统拜登(Joe Bide)周末表示，在斋月开始前，要实现以色列-哈马斯战争(Israel-Hamas war)的实际停火“看起来很困难”，这标志着他的失败，以及白宫与以色列(ISR)的紧张关系加剧。与此同时，胡塞武装(Houthis)对过境红海船只的袭击仍在继续，上周的一次袭击造成了3人死亡，这是去年年底开始袭击以来首次有人丧生；周末，美国(USA)为首的联军表示，在红海海域击落了数十架无人机，而胡塞发言人表示，动用了一枚反舰导弹袭击了一艘美国货轮，并对美军军舰发射了37架无人机。

>> PVM Oil Associates的高级分析师塔玛斯·瓦加表示：“似乎中东的冲突不再是市场的主要驱动力，因为它没有造成有意义的供应中断。我想这就是：半空的桶或半满的桶，取决于你如何看待它。”

>> Vanda Insights的创始人范达娜·哈里表示：“随着穆斯林斋月到来，却没有达成停火协议，石油行业目前对加沙战争和一连串冲突采取观望态度，并对以色列是否会实施地面入侵表示怀疑。”

② 美国收紧对俄罗斯的制裁

随着美国(USA)进一步收紧对俄罗斯(RUS)的制裁，后者的石油出口量近期暴跌。彭博社(Bloomberg)汇总的航运跟踪数据显示，截至3月3日当周，俄罗斯海运石油出口量较上周大幅下降72万桶/天，至278万桶/天，为近两个月以来的最低水平。

随着西方收紧制裁，俄罗斯海运石油出口量骤降 _By Bloomberg

▉ 市场数据

① 美国原油产量

美国能源信息署(EIA)公布的的短期能源展望报告(STEO)显示，2023年，美国原油产量平均为1290万桶/天，连续第六年位居全球首位；其中，12月，产量创下超过1330万桶/天的历史新高，预计这一产量记录短期内不会被打破。

② CFTC持仓

洲际交易所集团(ICE)和美国商品期货委员会(CFTC)的数据显示，截至3月5日当周，基金经理增持期货及期权净多头头寸1.4万张，至15.8万张。

③ 中国原油进口量

标普全球商品洞察(S&P Global Commodity Insights)的数据显示，今年前两个月，中国原油进口量下降约5.7%，至1080万桶/天，而12月为1144万桶/天。

▉ 机构观点

>> Price Futures Group的高级市场分析师菲尔·弗林表示：“最近的走势表明，交易员拒绝将WTI推向80美元关口，这让一些人怀疑下跌趋势是否已经结束。”

>> 日产证券(Nissan Securities)的分析师表示：“对中国需求疲软的担忧超过了OPEC+延长减产的提振，而美国就业数据喜忧参半的迹象促使一些交易员调整头寸。尽管如此，哈马斯-以色列战争可能无法达成停火，俄罗斯与乌克兰的冲突可能会扩大，地缘政治风险的增加将限制油价的下跌幅度。”

>> 澳新银行研究所(ANZ Research)的分析师表示：“随着OPEC+将其自愿减产协议延长至第二季度末，随着需求从季节性停滞中复苏，这可能会收紧市场。”

>> 渣打银行(Standard Chartered)的投资策略师韩忠良表示：“我们认为目前的价格水平正好匹配目前的供需动态，除非两者出现重大转变，例如中东紧张局势的爆发严重影响供应，否则油价可能会保持区间震荡。”

>> Again Capital的创始人兼首席执行官约翰·基尔杜夫表示：“中国需求复苏的大规模爆发仍然没有实现，如果没有这一点，目前价格的维持和进一步复苏将非常困难。石油市场对利率前景的反应几乎是分裂的。虽然较低的利率支持了需求，但美联储降息将由经济疲软驱动。”

>> Bok Financial Securities的交易高级副总裁丹尼斯·基斯勒表示：“尽管由于OPEC+减产和收紧对俄罗斯的制裁导致出口放缓，供应仍然偏紧，但中国的需求似乎滞后，美国驾驶季节尚未启动。”

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级能源分析师褚亮表示：

本周需关注：美国截至3月8日当周API原油库存变动。原油频道 >>