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原油频道 > 交易策略(Oil Trading Strategy, OTS)

原油策略：随着市场等待美国就三名美军遇袭死亡事件对伊朗做出回应，油价反弹；然而，预计回应烈度有限，且油市即将迎来两个主要利空，可在价格反弹至78.05美元时做空

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2024.01.31 13:58

由于美军基地遭到袭击并造成美军死亡推动中东局势进一步升级，油价本周大幅跳空高开；但随后由于事态并未进一步恶化，价格大幅回落；周二，油价展开反弹，因为美国正在权衡针对伊朗的报复措施，其选择可能包括直接打击伊朗的军事目标和/或严格的石油禁运，并且随时可能宣布/实施，这将造成局势失控和/或重大供应中断。

截至发稿时，WTI原油3月合约下跌0.53%，报76.95美元。

亚洲石脑油的加工利润率跃升至近两年来的最高水平_By Bloomberg

▉ 交易主题

① 中东局势

1.1 美伊紧张关系加剧

周末，美国(USA)在约旦(JOR)的基地遭到无人机袭击，造成三名美国士兵死亡。这是以色列-哈马斯战争(Israel-Hamas war)爆发以来，第一批死于该事件的美国人。周一，美国国家安全委员会发言人约翰·柯比表示，美国总统拜登(Joe Bide)正在“研究”各种选择，并重申美国不希望与伊朗(IRN)发生“更广泛的战争”；此前，拜登在周日表示，这次袭击“是由在叙利亚(SYR)和伊拉克(IRQ)活动的伊朗支持的激进组织实施的”，“我们将追究所有责任人的责任”。而伊朗表示，任何有关其应对此负责的说法都是“毫无根据的”。

周二晚上，拜登表示，他已决定就无人机袭击事件对伊朗作出回应。当被问及他是否即将做出的回应时，他说：“是的。让我们拭目以待。”但他强调称：“美国并不寻求在中东发生更广泛的战争，这不是我想要的。”

>> 澳新银行(ANZ)的高级大宗商品策略师丹尼尔·海因斯表示：“美国的反应将是关键，最近几天，市场对供应风险的看法肯定发生了变化。”

>> 澳大利亚联邦银行(CBA)的大宗商品分析师维韦克·达尔表示：“如果美伊紧张局势升级，特别是通过直接对抗，伊朗石油供应受到不利影响的风险就会增加。如果加大制裁力度，伊朗的石油出口可能会暴跌。在2023年的大部分时间，伊朗出口量为120万至160万桶/天，占全球石油供应的1.0-1.5%。”

>> Modad Geopolitics的负责人菲拉斯·摩达表示：“美国只有糟糕的选择。拜登面临着应对该事件相关的巨大压力，但与伊朗的直接冲突可能会导致能源价格上涨和重大伤亡。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的首席新兴市场经济学家齐亚德·达乌德表示：“美国将进行报复 - - 这一点很清楚。问题是伊朗是否会忍受，或对报复做出反应。这关系到油价上涨和潜在的全球衰退。”

1.2 油轮在红海遇袭

世界第二大独立石油贸易商托克集团(Trafigura Group)运输俄罗斯石脑油的Marlin Luanda号，上周五在红海被一枚导弹击中，并引发火。尽管匪夷所思 - - 因为胡塞武装(Houthis)此前曾明确表示，额落实船只在红海航行将是安全的 - - 但该事件表明商船过境红海遇袭的风险更大，这意味着更多的油轮将改道。受该事件影响，亚洲石脑油加工利润率飙升至2022年5月以来的最高水平。

② JMMC会议

OPEC+部长级监督委员会(JMMC)本周四将召开会议，市场参与者普遍预期，OPEC+在这次会议上不会对生产政策作出任何调整。几位代表告诉彭博社(Bloomberg)，需要更多的时间评估本月开始的减产；一位知情人士称，本次会议将不会提出新的政策建议，会议重点将是审查各成员国的减产执行情况。

>> 德国商业银行(Commerz Bank)的大宗商品策略师卡斯滕·弗里奇表示：“目前的价格水平可能足以暂时阻止卡特尔采取进一步行动。由于价格水平较高，JMMC不太可能要求改变战略。”

▉ 市场数据

① OPEC+出口量

Kpler的数据显示，尽管OPEC+在1月已经开始执行新的生产配额，但OPEC参与减产的七个成员国的出口量平均为1540万桶/天，整个OPEC+的出口量为2810万桶/天，实际上与12月的水平相比几乎没有变化。

航运跟踪数据显示，OPEC+本月出口量与12月持平_By Bloomberg

该公司的首席原油分析师维克托·卡托纳表示：“总的来说，新的OPEC+产量配额对市场上实际原油的供应影响微乎其微。科威特(KUW)和阿曼(OMN)在1月出口大幅减少，但俄罗斯(RUS)、哈萨克斯坦(KAZ)和伊拉克(IRQ)的降幅有限，而阿联酋(UAE)的出口增加了35万桶/天，至310万桶/天。”

▉ 机构观点

>> Price Futures Group的高级市场分析师菲尔·弗林表示：“美军的死亡意味着以色列-哈马斯战争已经进入一个新的阶段，也意味着全球石油供应可能已经进入了一个高风险时期。虽然价格涨势已经消退，但基本面前景正变得危险看涨。”

>> XS.com的市场分析师兼研究团队成员萨默·哈斯表示：“美国政府可能会选择遏制局势升级，并采取有限的局部应对措施，因为担心会对国内的选举造成不利影响。无论如何，石油市场似乎仍然更担心中国石油需求的前景，而不是任何其他地缘政治因素。”

>> SPI Asset Management的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：“对中东相关方误判风险的担忧正在增加，因为理性的行为者可能会无意中卷入不断升级的旋涡。鉴于中东冲突固有的复杂性，现阶段在该地区局势企稳似乎不太可能，这表明持续不稳定的可能性更高，并产生广泛的全球影响，其中油价上涨是主要问题，特别是在严重的供应中断情况下，尤其是霍尔木兹海峡发生的物流中断。“

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级能源分析师褚亮表示：

今日需关注：美国能源信息署(EIA)的原油市场周报(WPSR)。原油频道 >>