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原油策略：超级风险事件前空头非常紧张，或导致国际油市的动荡进一步加剧；操作上，OPEC+会议前可继续持有此前超卖时建立的多单

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2023.11.20 17:30

国际油价上周仅下跌1.7%，因周五的强劲反弹抵消了此前4%的跌幅；周一油价延续反弹，但势头减弱。目前，市场最关注的是 - - OPEC+会议前的任何与生产政策决定有关的消息 - - 因为基本面十分疲软，似乎只有进一步减产才可能推动油价展开有意义的反弹。

截至发稿时，WTI原油1月合约上涨0.66%，报76.54美元。

油价反弹，受到OPEC+会议可能推出新供应限制措施的推动_By Bloomberg

▉ 交易主题

① OPEC+会议

OPEC+部长级会议(OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting, ONOMM)将于11月26日召开，观察人士预计，由于当前的油价水平让沙特(KSA)十分不适，加上几天前沙特能源部长阿齐兹亲王(Abdulaziz bin Salman)已经按惯例警告了空头，这次采取行动是肯定的，但力度并不清楚；基本动作是，将现在有的100万桶/天的减产延长，并推动俄罗斯(RUS)将30万桶/天的出口限制延长；而有意义的举措是，联合其他大型海湾产油国将减产规模推高到一个比较可观的水平。

据路透社(Reuters)报道，三位OPEC+消息人士表示，这次会议将考虑是否进一步削减石油供应。

>> 荷兰国际集团(ING)的大宗商品策略主管沃伦·帕特森表示：“我们继续预计沙特和俄罗斯将把额外的自愿减产延长到2024年初。然而，不太清楚的是，更广泛的OPEC+集团是否会进一步减产。”

>> 荷高盛集团(Goldman Sachs)的分析师表示：“我们对OPEC+决策的统计模型表明，鉴于投机头寸和现货溢价下降，以及高于预期的库存，不应排除进一步减产的可能性。我们的基本预期是，现在的减产协议将延长到2024年年底，沙特的单方面减产100万桶/天的计划将延长至明年第二季度，并从7月开始逐步增加供应。”

② 中东局势

以色列-哈马斯战争(Israel-Hamas war)仍在继续，但烈度进一步减弱，实际上在11月初与该主题相关的溢价就已经完全消除。不过，距离冲突中心较远的红海发生了一起邮轮劫持事件，引发了市场对能源通道中断风险的担忧。

据彭博社(Bloomberg)报道，周日，一艘日本邮轮公司租用的汽车运输船在红海被胡塞武装(Houthis)扣押；该油轮由以为以色列商人拥有。此后，胡赛组织发言人表示，在针对哈马斯的军事行动结束前，以色列船只将继续成为目标。

▉ 市场数据

① 钻井周报

贝克休斯(Baker Hughes)的美国石油钻井数据(RRC)显示，截至上周五，美国石油钻井平台数量增加了6个，达到500个，这是自2月下旬以来的最大单周增幅；这一增长是由德克萨斯州西部和新墨西哥州二叠纪盆地的勘探者领导的，那里增加了四个石油钻井平台，这是该地区自3月中旬以来的最大增幅。

② 持仓周报

洲际交易所集团(ICE)和美国商品期货委员会(CFTC)的数据显示，截至11月14日当周，对冲基金的布伦特和WTI净多头头寸减少管1.9万张，至25.2万张，为6月27日以来的最低水平；相比之下，几周前，净多头头寸曾高达50万张以上。

③ EIA周报

美国能源信息署(EIA)的原油市场周报(WPSR)显示，过去两周内，原油库存增加1700万桶以上，同时产量维持在1,320万桶/天的历史最高水平；而汽油和精炼油库存大幅减少近800万桶/天和500万桶/天，炼油厂开工率攀升至86.1%。

随着美国原油库存大幅增加和产量维持在高水平，油价下跌_By Bloomberg

▉ 机构观点

>> IG Markets的分析师托尼·西克莫表示：“由于OPEC+可能在即将召开的会议上宣布进一步减产，WTI油价可能会升至80美元，尽管跌破72美元将鼓励拜登(Joe Bide)政府补充战略石油储备(SPR)。所有这些都表明，本周上半周价格可能会反弹。”

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级能源分析师褚亮表示：

本周需关注：美国EIA数据。原油频道 >>