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原油频道 > 交易策略(Oil Trading Strategy, OTS)

原油策略：尽管库存暴跌，市场供应明显收紧，但市场对主要消费国经济前景不利的担忧挥之不去；空单继续持有，可在82美元追加空单

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2023.08.31 15:10

随着中国推出一系列重磅刺激措施提振了整个市场的情绪，油价在周二大幅上涨近1.7%，并且突破了2道整数关口。随后，尽管美国原油库存意外暴跌，油价仍从高位回落。周四亚欧时段，油价窄幅整理，因为对需求疲软的担忧仍然挥之不去。

截至发稿时，WTI原油10合约下跌0.04%，报81.60美元。

美国原油库存大幅下降给油价提供了支撑 _By Bloomberg

▉ 交易主题

① OPEC+供应

最近几个月，沙特(KSA)通常在每月初公布是否延期其100万桶/天的自愿减产，而俄罗斯(RUS)随后将宣布是否跟进出口削减措施。目前，多数市场参与者预计，沙特将延长减产至10月。而据俄罗斯方面披露，可能将出口削减从50万桶/天下调至30万桶/天。

>> Rapidan Energy的总裁、前白宫官员鲍勃·麦克纳利表示：“我认为他们还没有准备好放松 - - 宏观经济仍有很多不确定性，尤其是对中国(CHN)的担忧。如果过早放松，投机性空头可能会蜂拥而至。”

>> 资深石油顾问、Black Gold Investors的对冲基金经理加里·罗斯表示：“市场仍然脆弱，尤其是随着10月份炼油厂维护期的临近。”

② 中国需求

政府最近连续推出了多项重磅刺激措施，以提振金融市场情绪和增长。不过，对石油的需求前景似乎不利。日内，中国最大的炼油商中国石油化工集团公司(Sinopec)表示，下半年对成品油和需求将放缓。

>> 欧亚集团(Eurasia Group)的分析师表示：“中国经济疲软正在打压油价，并将在为今年的油价设定上限，尤其是在北京似乎致力于避免大规模财政刺激的情况下。

▉ 市场数据

① 美国能源信息署(EIA)的原油市场周报(WPSR)

美国原油库存减少1058.4万桶  --  连续三周减少，为去年12月以来最低水平，预期减少290万桶；除却战略储备的商业原油总库存减少1058.4万桶至4.23亿桶，跌幅2.44% -- 为7月28日当周以来最大降幅。

美国能源信息署(EIA)原油库存数据 (截至8月25日) 美国原油库存 预测值   (单位：万桶)

>> 瑞穗证券(Mizuho International)的能源期货主管罗伯特·雅格表示：“进口下降，出口上升，布伦特/美国原油价差开始向贴水5美元靠近。虽然炼厂的投入量仍很大，但在夏季结束前和进入劳动节长周末前，炼油活动开始放缓，驾车季将在劳动节长周末结束。”

② 贝克休斯石油钻井数据周报

贝克休斯(Baker Hughes)的美国石油钻井数据(RRC)显示，上周，二叠纪原油和天然气平台减少7台，至320台，这是2020年6月以来的最大降幅。同时，全美油气钻井平台减少了10台。

贝克休斯美国石油钻井数据 (截至2023年08月25日) 美国石油钻井数(左轴) 增减(右轴)   (单位：台)

>> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师大卫·沃兹表示：“由于全球石油需求的增长速度低于二叠纪油商的预期，他们一直在削减活动。同时，主要生产商仍致力于控制支出并提高股东回报。”

二叠纪石然平台录得疫情以来的最大降幅 _By Bloomberg

③ 美国钻井生产力报告解读

美国7个主要页岩油盆地的原油总产量预计在9月减少2万桶/天，达到941.5万桶/天。主要降幅将来自鹰福特、二叠纪地区。

>>  Enverus Intelligence Research董事总经理戴恩·格雷戈里斯表示：“美国页岩油行业取得了巨大成功，在过去十年中平均油井产量大约翻了一番，但这一趋势近年来有所放缓。 美国页岩油盆地二叠纪盆地的每台钻井平台的新油产量在过去几年中大幅下降。总结起来，该行业的跑步机正在加速，这将使产量增长比过去更加困难。”

▉ 机构观点

>> 盛宝银行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奥利·汉森表示：“石油市场仍处于区间波动；潜在支撑源于成品油的持续紧张，但伊朗(IRN)和委内瑞拉(VEN)的产量增长正在部分抵消沙特和俄罗的减产。最近强劲走势提振了情绪，但总体而言，市场并不急于在短期内达到很高的水平。”

>> Oilytics的创始人克斯瓦·洛赫亚表示：“最近市场非常平静。油价受到强劲的市场状况和库存数据暴跌的强劲支撑。”

>> 澳大利亚联邦银行(CBA)的大宗商品分析师维韦克·达尔表示：“我们认为，第四季度布伦特原油期货平均价格为85美元的预测存在上行风险。随着市场转向供不应求，预计美国库存将低于5年平均水平。”

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级能源分析师褚亮表示：

下周需关注：中国海关总署(GAC)原油进口数据月报(MOI)。原油频道 >>