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宏观要闻

多个头部资管机构警告称，一个少见的风险可能成为明年风险资产反弹的主要障碍

要点：

• 策略师提请投资者注意，一个少见的超级风险将抑制资金从固定收益中流出，可能构成明年风险资产反弹的主要障碍。

• 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)在本月加息后，都强调了劳动力成本对通胀前景的影响。

• 根据彭博社统计，今年美国(USA)罢工的数量达到17年来的最高水平。

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编辑：严衍发布时间：2022.12.28 07:15

策略师提请投资者注意，一个少见的超级风险将抑制资金从固定收益中流出，可能构成明年风险资产反弹的主要障碍。

这一风险就是西方世界的罢工浪潮。警告信号比比皆是，许多主要经济体的罢工威胁激增。仅在德国(GER)的一次纠纷中，就有大约90万工人参加了罢工，直到该国最大的工会和雇主同意加薪8.5%。西雅图的星巴克咖啡师，韩国(KOR)卡车司机的罢工行动也成为头条新闻。

根据彭博社(Bloomberg)统计，今年美国(USA)罢工的数量达到17年来的最高水平。

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通货膨胀削弱实际工资，工人罢工加剧 _By Bloomberg

美国总统拜登(Joe Bide)认识到了这种威胁，本月初，他签署了一项法案，以阻止铁路工人罢工，该罢工估计每天会造成20亿美元的经济损失。英国(GBR)甚至求助于军方，以减少罢工对机场造成的干扰。

尽管有些特殊的诉求，但绝大多数罢工都是要求涨工资。

▉ 或引发滞胀情景

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)在本月加息后，都强调了劳动力成本对通胀前景的影响。尽管他们不敢说出来，但是他们确实担心工资加速上涨，这意味着劳动密集的服务部门的通胀将会持续高企升至进一步攀升。如果这种工资上涨是罢工推动的，则意味着更多的经济破坏，这将使经济前景指向滞胀。

>> 景顺集团(Invesco)的首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀表示：

各国央行都将劳动力成本视为通胀中最难解决的部分。由于劳动力市场紧张，工人在谈判中拥有更大的影响力。我并不排除美联储允许工资过热的情况，但需要商品和住房等其他部分的通胀开始放缓。

>> AMP Capital Investors的首席经济学家谢恩·奥利维尔表示：

我们可能已经进入到了一个工人战斗性更强的时代，这意味着高通胀将会持续，而为应对通胀的央行长期加息可能意味着债券收益率再次上升，这对政府债券和高风险公司债务的投资者来说是个坏消息。对于成长型股票来说，这将是一个非常负面的环境。

>> Boston Partners的研究主管迈克尔·穆拉尼认为，如果2023年是通胀持续高企的一年，那么周期性更强的股票可能表现良好。他说：

在长期利率较高的情况下，价值股表现良好，大宗商品类股表现良好，无论是材料还是工业。

>> 日兴资产管理公司(Nikko Asset Management)的首席全球市场策略师约翰·韦尔表示：

这是2023年的决定性战役。如果工资上涨获得通过，这将是滞胀情景，对债券和股票市场都是不利的。现金也将成为很好的选择，而在近半个世纪前通胀和低增长环境下也是如此。如果你在1970年代后期投资，最好的办法就是把钱投入货币市场基金。短期利率在滞胀环境中上升。

>> 韦尔补充说，不过，将资金投入实物商品的理由并不充分，因为通货膨胀往往会推高实物商品价格，而疲软的经济基本面则削弱了需求。宏观要闻 >>

主题：宏观风险事件预测 | 新闻源：Bloomberg CNBC

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