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宏观要闻诺奖得主斯宾塞表示，美国的通胀可能已经见顶，但衰退的可能性仍然存在 |
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 编辑：严衍 发布时间：2022.08.21 10:30 在最近的一次采访中，诺贝尔奖获得者、斯坦福大学商学院名誉教授兼院长迈克尔·斯宾塞讨论了美国和欧洲经济的前景。 斯宾塞是General Atlantic的高级顾问，也是该公司全球增长研究所的主席，他也对全球经济面临的最大风险发表了自己的看法。 以下是采访要点的部分文字记录，为简洁起见，略作编辑。 ▉ 美国 问：通货膨胀率达到顶峰了吗？ 答：总体而言，我认为美国(USA)的通胀已经达到顶峰，但可能不会很快稳定在可接受的水平。如果我能这样说，有不同程度的过渡性。随着系统的调整，各种大宗商品的飙升可能会减弱。
美国7月的总体和核心CPI均低于市场预期，总体CPI大幅放缓而核心CPI与上月持平 _By Bloomberg 但我们在劳动力市场和全球经济格局方面发生了非常重大的变化。过去的二三十多年来，发展中国家提高生产能力。每当需求增加时，供应方都会做出反应。现在供应方不再有那么程度的弹性，这意味着从需求受限的世界转向供应受限的世界几乎是全球经济的模式更迭。 问：经济衰退的担忧结束了吗？ 答：我认为对经济衰退的担忧正在消退，但我认为它还没有结束。仍然有人担心通胀将持续到足以迫使美联储(Fed)真正下重手的情况。我们仍然有可能面临经济衰退或急剧放缓的可能性。 美联储有责任降低通胀。因此，它将保持压力，但加息幅度可能会有所不同。 他们认真对待自己的价格稳定任务。他们可能担心，当通胀开始出现时，他们对通胀缺乏关注会对他们的信誉造成一些损害，所以他们不想再这样做了。另一方面，他们有双重使命，他们绝对不想让经济崩溃。 问：投资者情绪明显转变，市场正在反弹。您看到的最大风险是什么？ 答：金融市场对利率、预测和前瞻性指引更加敏感。我们所处的世界，资产价格在长期非常低的利率下急剧上涨。 我们在金融市场上看到的反弹是由于担心利率发生非常迅速和戏剧性的变化而反弹，这将改变贴现率。当有证据表明极端情况可能不会出现时，你就会看到相当大的金融市场反应。 我们所处的世界资产价格将被重新调整，不仅在公开市场，而且在私人市场，估值已经大幅下降。可能有一整批前独角兽不再是独角兽了。 我不认为这些东西会崩溃，但资产价格在向下方向的重置似乎是不可避免的。 问：美国劳动力市场依然强劲。您预期的主要转变是什么？ 答：劳动力市场行为发生了变化。一些愿意从事各种低薪或相对不安全的工作的人不会回来。很多人正在退休，因为他们拥有他们认为足以做到这一点的资产。然后有整整一代人，特别是年轻人，他们认为生活方式非常重要，有些工作他们不愿意做。
美国就业增长远超预期，失业率意外下降至3.5% _By Bloomberg 另一部分是劳动力正在获得相对于过去没有的权力。部分原因是地缘政治紧张局势以及全球供应链的拥堵。在供应方面，在谁愿意做什么样的工作以及获得什么样的报酬方面，存在着真正的转变。 因此，劳动力变得越来越强大，我的感觉是这些不是临时的动态 - - 不再有无限的低成本劳动力供应。在全球经济的整合方式上，开始进行相当重大的模式更迭。这肯定会影响劳动力市场。 问：美国经济面临的最大风险是什么？ 答：最大的风险仍然是地缘政治冲突的扩大，以及一系列与气候相关的风险。 ▉ 全球 问：您对欧洲经济最大的担忧是什么？ 答：在不久的将来，是能源和乌克兰(UKR)。今年冬天可能会发生大冲击。如果我们缺气并开始告诉公司每周停止运营两天，那么就很有可能拖累经济，甚至引发危机。欧元贬值往往会产生额外的通胀压力。
欧洲央行预计2022年通胀率为7.1% _By Bloomberg 英国(GBR)现在似乎处于一个非常艰难的境地。由于通胀率非常高，很多人都受到了伤害。 欧洲经济衰退的可能性显然仍然很高。这将是一个艰难的时期，直到他们完成能源转型。 问：您关注的全球经济中有哪些最大的变化？ 答：世界上很大一部分是你可以称之为不结盟的。他们不想选边站，无论是俄罗斯(RUS)还是中国(CHN)，他们已经明确表示他们不支持制裁。世界上有相当大一部分人不想玩现在正在玩的游戏。 这是否会产生巨大的经济影响是另一个问题。但是我们已经失去了相当多的经济全球化的基础，我们真的没有开始建立一个新的架构。这对地球上相当多的人来说非常重要，特别是在广泛的发展中经济体和新兴经济体中。宏观要闻 >>
主题：美国经济前景展望 全球宏观经济前景展望 | 评论：G.SquaredPrivateWealth | 新闻源：Bloomberg ---END---
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