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宏观要闻PIMCO：主要央行政策失误的风险正在上升 |
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 编辑：严衍 发布时间：2021.12.11 19:10 据全球最大的债券投资机构警告称，央行政策错误的风险已经增加，但债券市场并没有充分反映适当的风险溢价。 根据太平洋投资管理公司(PIMCO)本周发布的2022年资产配置展望，明年货币和财政刺激措施的消退以及当局“设计让私营部门驱动增长”的努力，造成了“政策错误”的更高风险。更不稳定的宏观环境增加了尾部风险 Tail Risks 的可能性。 该机构的艾琳·布朗等策略师表示：“通胀更加持久，迫使央行比计划更快地收紧政策，阻碍了高负债经济体的经济增长。另一方面，高个人储蓄率为消费增长创造了空间，而对基础设施的投资可能会推动更多的投资和提高生产率，这可能推升经济前景，并使2022年美国(USA)国债收益率上升。” 随着通胀持续处于异常高的水平，美联储(Fed)已经表示将加速退出刺激措施，这导致长期美债收益率最近几周大幅下降，反映出人们担心美联储收紧政策最终会拖累经济扩张。 投资者显然在寻求保护。通货膨胀保值债券 TIPS 今年上涨了5.4%，而2021年的一篮子名义政府债券则处于亏损状态。布朗表示，TIPS有望进一步上涨，该机构维持对该资产“适度增持”的定位。 他说：“尽管TIPS已经大幅走高，但我们认为，鉴于未来几个月通胀率可能继续上升，该资产仍未完全定价的通胀风险溢价。” 该机构预计，随着各国央行加息，名义政府债券收益率“将在本周期内趋于走高”。但尽管前景看跌，布朗认为，高质量的债券可以帮助抵消投资者持有的风险较高的资产的损失。长期政府债券的价格对利率变化具有更高的敏感性，当风险情绪转向不利于股票时，其较高的久期有助于它们显著升值。宏观要闻 >>
主题：央行货币政策展望 | 评论：BlackRock | 新闻源：Bloomberg ---END---
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