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宏观要闻4月以来全盘资产同步下跌，下一步如何发展？ |
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 编辑：严衍 发布时间：2022.04.13 02:07 好日子已经结束。股票、债券和一切都在下跌，甚至石油也已经大幅回落，这可能是一场协调一致的跨资产抛售，指向类似2018年10月利率引发的全盘资产暴跌的情景。 与四年前不同，当时美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)改变政策平息了市场动荡，而现在投资者接连不断地听到来自货币当局的暗示 - - 即将加息50个基点以扭转通胀飙升的态势。 随着货币支持的迅速消退和衰退风险的上升，投资者正陷入困境。对医疗保健等经济放缓具有弹性的公司重新受到青睐。而现金充沛和支付股息的股票也重新受到欢迎。与此同时，期权市场的对冲需求正在攀升。
2019年以来大多时间为负的10年期实际收益率现在指向零 _By Bloomberg Empower的高级经济顾问罗伯特·德卢西亚表示：“共同点是对经济衰退的恐惧，它已经取代了利率上升的教科书效应。我们看到资金涌入防御性股票，投资者对经济周期敏感的股票感到厌恶。” 进入4月，肥皂制造商、制药商和公用事业公司在标准普尔500指数行业的赢家名单中占据主导地位。垫底的是芯片生产商和航运公司 - - 它们的盈利前景与经济密切相关。总而言之，全球最受关注的基准指数本月下跌2.6%，其中周一下跌1.7%。 新兴市场也在下跌，追踪该资产类别股票和债券的指数分别下跌2.6%和1.4%。 随着美联储开启1994年以来最激进的紧缩周期，经济衰退警告越来越多。在本月早些时候的一份报告中，德意志银行(Deutsche Bank)的策略师宾基·查德哈和帕拉格·萨特表示，他们预计标准普尔500指数将在2023年底从峰值下跌20%，同时经济增长放缓。
交易员们再次在期权市场上大举套期保值 _By Bloomberg 尽管如此，目前还缺乏增长放缓的证据。劳动力市场正在蓬勃发展，消费金融看起来很健康，企业的资本支出计划依然稳健。因此，最新的避险股是反映了增长恐慌还是估值恐慌，还有待商榷。但可以肯定的是，美联储的鹰派态度仍然具有冲击市场的能力。 美联储披露的缩减资产负债表(QT)的计划比一些市场参与者预期的更早开始和更快展开，这是近期暴跌的驱动因素。关于本轮QT，上周美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)首先发出信号，随后在3月的联邦公开市场委员会(FOMC)的会议纪要中看到更多的细节。 美国(USA)国债遭到抛售，10年期国债收益率攀升至2.75%，通胀调整后的实际利率不断走高。追踪政府债券的彭博指数4月下跌近2%，有望连续五个月下跌，为2016年以来最长下跌周期。
随着利率上升美国科技股下跌 _By Bloomberg 追踪投资级债券和高收益信贷的指数也有所下跌。如果股票、债券和石油在4月底下跌，这将是自2018年以来所有主要资产首次全面下跌。 22V Research的创始人丹尼斯·德布歇尔表示：“就在两周前，市场正在定价美联储将解决的周期性过热，而长期增长和通胀预期保持不变。布雷纳德表示美联储不愿接受通胀迅速放缓的预期，而市场做出了适当反应。” 随着主权债券遭到抛售，一群投资者正在转向现金。在美国银行(Bank of America)3月份对基金经理的调查中，现金持有量升至2020年4月以来的最高水平。 在3月反弹期间削减对冲后，交易员也在增持期权头寸。 资深策略师亚德尼(Edward Yardeni)表示：“当美联储正在对抗通胀时，不要与美联储对抗。乌克兰战争(The War in Ukraine)增加了通胀持续走高、货币政策持续收紧，以及美国和欧洲经济衰退的可能性。”宏观要闻 >>
主题：全球金融市场观察 | 评论：DeutscheBank 22VResearch EdYardeni | 新闻源：Bloomberg ---END---
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