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宏观要闻

彭博展望：八个大中型经济体的央行本周将召开政策会议，通胀和前景不确定性上升之际，政策应对五花八门

　　

 

编辑：严衍  发布时间：2022.03.12 23:17

自俄乌战争(The Russia-Ukraine War)战争爆发，以及随后西方对俄罗斯实施强力制裁以来，能源和食品通胀急升，下周，多个大型经济体的货币当局将进行政策调整以抵御冲击。

二十国集团中的八个国家的央行将召开政策会议。市场预计，美联储(Fed)将正式启动其加息周期，日本央行(BoJ)将维持其超宽松政策，而英格兰银行(BoE)将继续加息。此外，中国(CHN)、巴西(BRA)、印度尼西亚(INA)、土耳其(TUR)、俄罗斯也将公布政策利率决定。

货币市场押注货币政策将大幅收紧 _By Bloomberg

以下是彭博经济研究所(Bloomberg Economics)对下周央行政策会议的展望。

▉ 中国

分析师正在密切关注中国人民银行(PBoC)周二是否会下调关键利率，这将是今年第二次降息。

虽然1月和2月中国的经济活动数据可能显示温和改善，但随着地缘政治紧张局势恶化和油价飙升，风险正在增加。今年新的增长目标约为5.5%，这也可能意味着需要央行的支持。

除了放宽货币之外，中国的信贷扩张在2月份放缓，因为长假和房地产市场下滑导致个人和企业的借贷减少。

彭博的经济学家说：“我们预计中国人民银行将进一步下调存款准备金率，以腾出更多现金供银行放贷，然后降低利率以加强刺激。”

▉ 美国

美联储周三将成为焦点。预计基准利率将上调25个基点，这将是2018年以来的首次加息。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)必须在40年来最热的通胀和与战争相关的不确定性之间权衡并做出决策。

交易员削减了对美联储最早于5月加息50个基点的押注 _By Bloomberg

美国(USA)官方数据信实，2月，消费者价格指数(CPI)同比飙升7.9%，这是四十年来的最高水平。随着大宗商品成本上涨，通胀率有望进一步上升。在美联储公布决定之前，投资者还将看到另一个关键通胀指标 - - 生产者价格指数(PPI) - - 预计将同比飙升。

在通胀远高于美联储2%目标的背景下，劳动力市场收紧正在推高工资 - - 这也构成重大通胀上行动力。

除了加息外，美联储计划在本月完成疫情(Covid-19)期间的量化宽松(QE)。并可能暗示今年晚些时候将启动本轮量化紧缩(QT)。

彭博的经济学家说：“这一决定将在通胀数据不断升高之后做出。正常情况下，会间数据支持加息50个基点。但目前情况非同寻常。”

▉ 英国

英国(GBR)央行周四似乎几乎肯定会将其关键利率恢复到疫情之前的水平，这是第一个实现这一里程碑的主要央行。

对美国、英国和欧元区未来一年物价上涨的预期正在飙升 _By Bloomberg

面对通胀前景恶化 - - 今年晚些时候将通胀率可能升至10% - - 官员们将把基准提高至0.75%。由于英国也处于生活成本危机之中，一些经济学家预测少数官员将再次推动前所未有的加息50个基点。

无论如何，都将是连续第三次加息，这是本世纪前所未见的。市场还预计，以英国央行行长贝利(Andrew Bailey)为首的政策制定者将发出更多举措即将到来的信号。投资者目前预计到年底利率将达到2%。

彭博的经济学家说：“本月之后，我们预计加息步伐将会放缓，因乌克兰战争的经济冲击将会下降。我们认为的风险在于，今年的高通胀数据令英国央行感到紧张。”

▉ 日本

由于日本(JPN)的通胀率仍然很低，预计日本央行周五将保持所有政策安排不变，并坚持传递国内价格增长仍然过于疲弱的信息。然而，沟通变得越来越难。

黑田东彦行长及其同事最近强调了更强劲的工资增长以确保通胀持续达标的重要性，暗示货币宽松政策必须持续更长时间。

日本企业面临多年来最高的成本压力 _By Bloomberg

但据知情人士透露，日本央行意识到油价上涨已经将通胀推高至超出预期的水平。

日元周五触及五年多以来的最低水平，这加剧了家庭和企业的压力。继续维持鸽派立场将使日本处于越来越尴尬的境地。

彭博的经济学家说：“有两个因素正在改变日本的增长和通胀动态 - - 俄乌战争和与疫情有关限制的扩大。我们的重点将放在日本央行的前景评估及其提供的任何指导上。”

▉ 其他

巴西央行周三将举行会议。市场预期央行将连续第九次上调关键利率至11.75%。激进的加息主要受到超过10%的异常高的通胀推动。

就在一个月前，巴西的交易员和分析师还预测，加息周期将在12.25%左右达到峰值，但现在看来可能高达13.75%。对于预计今年几乎不会扩张的经济体来说，这加剧了挑战。

彭博的经济学家说：“我们继续预计央行将加息100个基点，但承认目标利率将超过我们预测的12.25%的重大上行风险。”

印度尼西亚央行将在周四举行会议。预计央行将考虑商品和食品成本上升的风险，但最终维持利率不变。

央行最近表示，它正在关注输入性通胀的动态，尽管它认为消费者价格相对可控。2月份的总体通胀和核心通胀指标均保持在其2%-4%目标的低端，而政府已承诺控制食品成本的波动。

不过，高于预期的通胀可能会是央行加速其政策收紧的步伐，经济学家预计今年下半年会加息。与此同时，由于印尼盾的出口量和价值保持强劲，大宗商品繁荣帮助抵消了印尼盾的抛售压力。

彭博的经济学家说：“我们认为，印尼央行将维持其7天逆回购利率不变。印尼盾和核心通胀表明仍有时间让复苏获得更多动力。”

土耳其央行周四晚些时候将举行会议。预计央行可能会将其利率维持在14%，这与总统埃尔多安的非传统方法一致，该方斐然通过放松政策来平息通胀。

在能源和食品的推动下，2月份CPI同比飙升54%，而战争的全球影响可能会进一步加大这种压力。这可能会延长土耳其家庭面临的生活成本紧缩。

彭博的经济学家说：“通货膨胀处于20年来的最高水平，俄乌战争可能会使其保持在高位。但提高利率在政治上是不可行的。”

俄罗斯央行周五将举行政策会议。在2月28日将关键利率提高一倍以上至20%之后，官员们有理由保持货币环境不变并监测事态发展。在不到一个月的时间里，卢布暴跌了35%以上。同时，该国货币贬值和贸易前景恶化，正将通胀率推向本世纪的最高水平。

彭博的经济学家说：“通胀飙升已经开始，货币政策现在无法采取更多措施来遏制它。”宏观要闻 >>

主题：央行货币政策展望  | 新闻源：Bloomberg

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