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宏观要闻机构展望：大宗商品价格飙升预示着滞胀，甚至衰退风险上升 |
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 编辑：严衍 发布时间：2022.03.08 15:36 随着乌克兰战争(The War in Ukraine)爆发后燃料、食品和金属价格飙升，全球经济面临滞胀和衰退的风险。 本周，美国(USA)表示可能联合其盟友对俄罗斯(RUS)实施石油禁运的制裁，油价飙升至130美元以上。同时，与该事态发展高度相关的天然气价格在上周翻了一番之后继续走高，小麦以及铜、钯、铝等金属均创新高。 由于世界仍未完全摆脱疫情(Covid-19)以及疫情相关的供应链限制，大宗商品价格加速攀升很可能推升通胀，遏制需求并拖累增长，最终陷入滞胀，甚至衰退。事件中心的欧洲面临的相关风险最大，而美国和亚洲也不能幸免。
布伦特原油周一涨至近140美元，为2008年以来的最高水平 _By Bloomberg 巴克莱(Barclays)和摩根大通(JPMorgan)的经济学家将全球经济增长的预测下调了1个百分点，并将通胀预测上调了1个百分点。 以克里斯蒂安·凯勒为首的巴克莱经济学家在一份报告中写道：“俄罗斯(RUS)与乌克兰(UKR)的战争导致的大宗商品价格飙升和避险情绪增加意味着滞胀冲击。虽然欧洲看起来比美国更脆弱，而英国(GBR)介于两者之间，但中国(CHN)似乎受到的影响最小。” 滞胀将加剧扩张和通胀之间的权衡。政府面临着通过增加支出来抵消冲击的压力，如通过补贴来保护穷人免受高能源成本的影响。与此同时，即使美联储(Fed)等货币当局似乎仍将加息，各国央行也必须谨慎行事。
乌克兰战争使全球市场陷入混乱，小麦期货飙升 _By Bloomberg Jefferies的经济学家在一份报告中表示：“美联储别无选择，只能在3月份加息，我们相信尽管存在地缘政治风险，他们仍将继续加息。加息7次的情况似乎仍然是一个合理的基本预期。” 国际货币基金组织(IMF)警告说，这场战争会造成“非常严重”的经济后果。 高盛集团(Goldm-an Sachs)的分析师估计，石油价格上涨20美元将使欧元区(EARN)的国内生产总值(GDP)下降0.6%，美国和中国的GDP下降0.3%。而切断过境乌克兰的天然气运输可能会使欧元区GDP下降1%，而俄罗斯天然气供应全部切断将下降2.2%。高盛预计，俄罗斯完全切断对美国和欧洲的430万桶/天的石油供应将使全球GDP下降3个百分点。 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的模型显示，由于能源价格创新高，欧元区第三季度可能陷入衰退，而今年的通胀将升至6%。 目前，该地区的通胀率已经接近6%，是欧洲央行(ECB)目标的3倍，但官员们可能会选择暂时致力于支持增长。欧盟(EU)的经济专员保罗·真蒂洛尼上周警告称，高能源价格“可能会严重影响”经济增长。 裕信银行(UniCredit Bank)的首席经济顾问埃里克·尼尔森在一份报告中表示：“现阶段任何人都在猜测欧洲经济将受到多大的打击，但疫情后的复苏肯定会被大大推迟。我们认为存在滞胀的风险。” 安盛投资管理公司(AXA Investment Managers)的首席经济学家吉尔斯·莫伊克的观点更悲观，他预计欧元区今年GDP将下降1个百分点，并且这是“很乐观”的情况。 在亚洲，尽管通胀压力并不如其他地区那么大，但能源价格突然加速上涨肯定会推高通胀，这是全球最大的能源净进口地区。同时，该地区人口众多，也容易受到食品价格飙升的影响。 汇丰控股(HSBC Holdings)的亚洲经济研究联席主管弗雷德里克·诺伊曼表示：“在去年的大部分时间里，通胀压力一直相对温和。2022年的周期性前景，预计增长将保持疲软，也没有表明任何急于加息的迹象。现在，情况开始改变了。” 仍然存在缓冲。Omicron变体感染潮正在消退，家庭和企业在疫情期间积累了储蓄，大多数劳动力市场也趋紧。 尽管如此，油价飙升仍然是主要风险。1973-74年、1978年和2007-2008年原油价格翻倍都引发了经济衰退。不过，根据加拿大央行(BoC)的计算，考虑通胀的情况下，油价升至170美元才相当于2008年的纪录高点。 瑞银财富管理公司(UBS)的全球首席经济学家保罗·多诺万表示，石油出口国将从中受益，而这些国家的支出比1970年代要多得多，这将对全球需求构成一定支撑。与此同时，家庭将削减能源支出，并最终压低价格。他指出，供应侧也会过剩，这也将压低价格。 多诺万总结称：“我们不会看到像1970年代那样严重的情况。”宏观要闻 >>
主题：全球宏观经济前景展望 | 评论：Barclays JPMorgan Jefferies Goldman UniCredit AXA HSBC UBS | 新闻源：Bloomberg ---END---
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