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宏观要闻俄罗斯入侵乌克兰增加了央行政策失误的可能性 |
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 编辑：严衍 发布时间：2022.02.25 23:58 随着乌克兰危机(Russia-Ukraine Tensions)升级，相关的能源价格飙升和经济影响可能会给主要货币当局带来麻烦。 英格兰银行(BoE)已经连续2次加息，美联储(Fed)将于3月首次加息，而欧洲央行(ECB)尽管立场相对最为鸽派，但市场预期该行业将在今年加息。 盈透证券(Interactive Brokers)的投资主管维多利亚·斯科拉表示：“如果石油和天然气价格继续走高，各国央行可能被迫加快收紧步伐。”
货币市场押注货币政策将大幅收紧 _By Bloomberg 欧洲央行决策者对政策前景的看法已经出现分歧。奥地利(AUT)的央行行长罗伯特·霍尔茨曼暗示，欧洲央行可能会在今年夏天结束其债券购买计划(QE)之前首次加息。他还表示，第二次加息可能会在年底之前进行。 而法国(FRA)的央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加尔豪表示，欧洲央行在评估俄罗斯(RUS)-乌克兰(UKR)危机时应保持选择余地。 立陶宛央行行长格迪米纳斯·西姆库斯表示，面对当前的不确定性程度，欧洲央行应保持“数据驱动、前瞻性”的决策方式。他说：“它应该是可靠的，应该是客观的，应该符合我们的标准，所以让我们等到3月份做出决定，然后看看我们在那个特定时刻有什么数据。”
对美国、英国和欧元区未来一年物价上涨的预期正在飙升 _By Bloomberg 他补充说，为了保持其信誉，欧洲央行必须与其前瞻性指引保持一致，该指引规定其资产购买计划将在加息开始之前结束。 他说：“所以我对所有人都持开放态度，我对通胀动态的所有这些情况都很灵活，但由于不确定性很高，我们应该等待，看看在做出决定的那一刻到底发生了什么。” ▉ 央行的生硬工具包 摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的全球市场策略师休·金伯表示，乌克兰的冲突可能会给各国央行带来更大的压力，从而增加政策失误的可能性。 他说：“我们知道，进入2022年，央行行长面临着一个非常困难的平衡：收紧过快，经济加速放缓；收紧过慢，有可能失去对中期通胀预期的控制。” 他说，俄罗斯入侵乌克兰最终可能会加深这种混乱，因为能源价格上涨继续将预期的通胀峰值推得更高。 金伯说：“最终，我认为中央银行在这里使用的是一个相对生硬的工具包。就像去年他们无法解决芯片短缺问题一样，这给商品价格带来了巨大的上行压力，他们也无法通过加息来解决能源价格上涨的问题。” 小摩预计，各国央行将优先考虑增长，而不是积极尝试将通胀压低至目标水平。金伯指出，历史表明地缘政治事件期间市场抛售的时间相对较短。 ▉ 压死骆驼的稻草 虽然能源价格上涨是一种通胀力量，但冲突的风险也使人们对衰退压力的担忧更加突出。盈透的斯科拉表示，这给中央银行带来了一个“越来越复杂的难题”。 鉴于这种二分法，霸菱投资研究所(Barings)的高级经济学家马泰奥·科米内塔警告说，投资者应该为更高的不确定性做好准备，并为政策失误的可能性做好准备。 特别是欧洲，他说：“由于通胀已经考验着欧洲央行决策者的神经和可信度，它可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。欧洲央行可能会在下个月的会议上匆忙退出QE，并暗示在夏季加息。” 他补充说：“这可能被证明是一个错误，因为入侵也可能损害增长。能源价格飙升将打击家庭和企业的购买力、信心以及消费和投资的意愿。进口成本将超过出口，从而损害贸易平衡。Omicron变体感染潮后的复苏很可能会被削弱。” 科米内塔还强调称，南欧和东欧的信贷成本可能会上升，波罗的海国家已经出现这种趋势，而东欧央行也需要应对本币贬值。 他说：“为了控制通货膨胀，俄罗斯的入侵将使他们的货币大幅贬值，这与中央银行想要的完全相反。然后必须动用货币储备来支撑货币、遏制通胀和维持金融稳定。储备低、经常账户赤字和能源进口依赖的国家可能很难做到这一点。”宏观要闻 >>
主题：央行货币政策展望 | 评论：InteractiveBrokers JPMorgan Barings | 新闻源：CNBC ---END---
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