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宏观要闻如果乌克兰局势继续升级导致通胀急升，该如何调整资产配置？ |
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 编辑：严衍 发布时间：2022.02.25 16:02 随着乌克兰危机(Russia-Ukraine Tensions)加剧全球通胀压力，世界上最安全的资产有可能只是临时避难所。 尽管周四在在俄罗斯(RUS)军队袭击乌克兰(UKR)后，美国(USA)国债与全球其他主权债券同步上涨，但策略师表示，在投资者重新担心通胀失控之前，这可能只是暂时缓解债券的风险。这引发了投资者寻找新的替代避险资产，高盛集团(Goldman Sachs)认为是亚洲地区股票，渣打银行(Standard Chartered)认为是美元，而摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Manag-ement)则看好黄金。 摩根大通的全球市场策略师克里·克雷格表示：“债券传统上的相关性不再存在，如果市场更加关注通胀前景，情况可能会变得更糟。它正在影响各地的债券市场。”
由于对通货膨胀的担忧，从美国到澳大利亚的债券收益率都大幅上升 _By Bloomberg 对于投资者而言，冲突升级带来的主要经济风险是大宗商品价格进一步飙升 - - 在最担心通胀的时候价格进一步上升。这增加了央行加息的压力，并成为债券的价格锚点。 以下是机构对通胀飙升后的资产配置定位。 ▉ 美元 分析师表示，很少有资产能够取代世界储备货币的避风港地位。过去一年，随着美国国债收益率的上升增加了它的吸引力，它兑所有10国集团货币都有所上涨。 渣打银行的资深外汇分析师斯提芬·英格兰德写道：“当俄罗斯与乌克兰的紧张局势升级时，美元一直是G-10最稳定的避风港。没有什么比美元好。”他表示，英镑、瑞郎和日元是次佳的货币选择，因为它们在紧张局势加剧的情况下损失有限。 ▉ 股票 Sanford Bernstein的量化策略师鲁帕尔·阿加瓦尔认为，不断升级的危机进一步增加了本已紧张的市场波动性加剧的可能性，他认为多种投资方式具有价值。 她说：“我们发现自己处于多种力量的有趣汇合点 - - 在高通胀和预期美联储(Fed)加息时期，政策不确定性升高和地缘政治风险上升。我们认为，目前最好的藏身之处是在低波动性、高收益和高质量之间取得平衡的股票。” 对高盛而言，这包括增持中国(CHN)本土股票、东南亚股票，以及策略性地转向以大宗商品为主的澳大利亚(AUS)股票。 包括蒂莫西·莫在内的策略师在一份报告中写道：“我们发现，在地缘政治风险飙升期间，亚洲区域市场的表现往往略逊于全球市场，但在2014年克里米亚事件期间表现适度优于全球市场，这可能是因为估值和盈利增长背景好于平均水平。在当前的波动期间，亚洲区域市场的表现可能略好于平均水平。” ▉ 黄金 Banque Pictet&Cie和小摩由于其传统的价值存储声誉而转向黄金以寻求安全，黄金今年已上涨6%。 首席投资官查尔斯-亨利·蒙肖表示，这家瑞士私人银行正在购买贵金属作为保护，以防乌克兰入侵的最坏情况发生。 小摩的克雷格表示：“这取决于全球市场关注的冲击 - - 如果是通胀，你可以玩黄金。” ▉ 债券 尽管如此，债券仍将具有避险吸引力。 富国银行投资研究所(Wells Fargo)表示，任何冲突的严重程度都将决定美国国债是否会继续被抛售或吸引避险需求。 策略师保罗·克里斯托弗在一份报告中写道：“乌克兰的任何入侵都可能加剧通胀并给长期利率带来压力。不过，如果欧洲冲突持续下去，美国的长期利率可能会保持稳定。” 对于喜欢在固定收益市场“防守”的投资者，他建议重新分配到中期债券、优先证券和市政债券。富国银行还建议广泛投资大宗商品、大盘股和优质美国股票，以及增加现金持有量，作为防御性重新定位投资组合的其他潜在方式。宏观要闻 >>
主题：俄乌紧张局势急剧升级及其市场影响 | 评论：JPMorgan Standard Sanford BanquePictet&Cie WellsFargo | 新闻源：Bloomberg ---END---
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