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宏观要闻俄军进入乌克兰，相关核心资产及风险资产全面暴跌，避险资产和商品飙升 |
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 编辑：严衍 发布时间：2022.02.24 20:18 在俄乌紧张局势(Russia-Ukraine Tensions)再次急剧升级后，再次引发了全球金融市场的剧烈震荡。事件相关的核心资产，俄罗斯(RUS)和乌克兰(UKR)的股市和货币暴跌，而原油突破三位数、铝期货创新高、天然气和小麦 价格飙升。外围风险资产全面暴跌，而国债、黄金和日元等避险资产飙升。 俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)表示，他已下令进行“特别军事行动”以保护顿巴斯分离主义地区的人民，但表示而落实将“旨在实现乌克兰的非军事化和去纳粹化”。 随后，乌克兰方面表示，该国多个地区遭到袭击。 总统泽连斯基在推特上呼吁“立即结束普京对世界的战争”，并表示“我们正在建立一个反普京联盟”。军方表示，俄罗斯对其民用和军事基础设施进行了30多次袭击。
当地时间周四，乌克兰至少四个城市报道了多起爆炸事件 _By Bloomberg 市场担忧的是：① 战争本身会不会对能源和有关商品造成供应中断；② 西方已经宣布了对俄罗斯的第一轮制裁，这次事件升级可能会引发第二轮更严厉的制裁。而随后俄罗斯可能采取的反制措施对有关资产的影响 ；③ 军事层面会不会继续升级，这将构成黑天鹅级别的风险。 尽管风险突然暴露时核心资产和外围资产短线均剧烈波动，但截至纽约时段许多波动已经大部分消除。市场再次切换到谨慎观望的立场。 ▉ 股市 俄罗斯股市受到的冲击最大。 周四股市跌幅创历史最高纪录，市值蒸发了1,500亿美元。基准MOEX指数较10月份的纪录高位下跌约50%，与以美元计价的RTS一起成为今年全球表现最差的股票市场。
乌克兰袭击开始后，俄罗斯股市出现有史以来最大跌幅 _By Bloomberg 紧邻冲突地区的欧洲市场暴跌，Stoxx50指数期货暴跌3.3%，Stoxx600收盘下跌超过3%。当地蓝筹股指标DAX指数暴跌4%。
欧洲股市因俄罗斯在乌克兰的军事行动而暴跌 _By Bloomberg 渣打银行(Standard Chartered)的首席策略师兼全球研究主管埃里克·罗伯森表示：“我认为我们在过去24小时内看到的情况是，一切都显得有些脆弱。投资者将等待尘埃落定，然后再重新进入股市。” 在美国(USA)，标准普尔500指数 期货跌幅持续扩大，最低曾触及4,101点的水平。随后展开反弹几乎收回了全部跌幅。纳指期货盘中暴跌，但已收回全部跌幅。道指期货跌幅最大，下跌2%以上。三大指数均在200日均线下方运行，并再次触及新低。
美国股指期货在亚洲时段暴跌 _By Bloomberg 牛津经济研究院(Oxford Economics)的首席美国经济学家凯西·博斯特扬西奇表示：“俄罗斯在分离主义地区之外入侵乌克兰的最坏情况是对股市和石油市场的冲击。其后果可能对欧洲经济产生相当大的负面影响，从而适度抑制美国的经济活动。” 他补充说：“面对这样的不确定性和负面的经济影响，美联储(Fed)可能会在3月份仅将政策利率上调25个基点，但仍会向前推进。” 22V Research的分析师丹尼斯·德布歇尔写道：“投资者应该预期对俄罗斯实施的严厉制裁，这将拖累增长并给大宗商品价格带来上行压力。这场危机需要多长时间才能结束，这将决定通胀、金融状况和增长将受到多大影响。短期而言，避险情绪上升意味着美国国债收益率、加息预期和风险资产大幅下降。” 在亚洲，MSCI亚太指数下跌2.8%至2020年11月以来的最低水平。澳大利亚(AUS)、新加坡(SGP)和印度(IDN)的基准指数均下跌约3%。恒指下跌超过4%，A50下跌超过3%。主要因为该事件对风险情绪构成打击，同时，也有对通胀可能飙升的担忧。
由于乌克兰局势紧张，亚洲股市基准跌至2020年的低点 _By Bloomberg United First Partners的亚洲研究主管贾斯汀·唐表示：“所展示的边缘政策可能会升级为下意识的行动，美国暗示这是俄罗斯的虚假行动，以证明进一步的军事行动是正当的。投资者抛售股票，寻找黄金、美元、日元和国债等传统避险资产来规避风险。” 法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas)的亚洲股票主管陈志凯表示：“大多数亚洲经济体都是矿物燃料的净进口国。因此，亚洲股市面临的风险主要来自大宗商品价格上涨，原因是其出口可能中断，以及俄罗斯可能限制出口能源。” ▉ 能源 由于俄罗斯是全球第二大石油和天然气生产国，欧洲约四分之一的石油供应依赖该国。日内，布伦特原油的4月和5月合约均突破三位数，这是自2014年以来首次达到该水平。其中4月合约盘中最高升至105美元，目前已回落至103美元。而主力5月合约已失守99美元。 涨幅回吐的部分原因是，有传闻称，美国正准备联合主要消费国再次释放战略石油储备(SPR)，同时，伊核协议(JCPOA)似乎即将取得突破。
在事件戏剧性升级后，油价飙升，突破100美元 _By Bloomberg 荷兰国际集团(ING)的的大宗商品策略 主管沃伦·帕特森表示：“进一步升级已将价格推高至100美元大关。石油市场现在将观望西方国家如何应对俄罗斯的最新行动。因此，我们可能会看到市场进一步波动，以及需要对更大的风险溢价进行定价。” 摩根大通(JPMorgan)的分析师娜塔莎·卡尼娃表示 ：“随着俄乌紧张局势继续升级， 预计第二季度油价可能平均为110美元。然后在年底回落至平均90美元。”她指出，该预测假设俄罗斯和西方之间在乌克兰问题上的紧张局势升级，同时西方与伊朗(IRN)达成的核协议使部分供应返回市场。 Black Diamond Commodities的原油主管斯宾塞·沃斯科表示：“由于担心随着俄罗斯与乌克兰的紧张局势升级，能源供应可能中断，国际基准价格正在走强。布伦特原油对美国石油期货的溢价已飙升至近5美元，为2020年4月以来的最高水平。” 国际能源署(IEA)的市场和工业部门负责人托里尔·博索尼表示：“油价继续飙升，目前已达到让全球消费者感到不舒服的水平。石油市场异常紧张。” 同时，欧洲约三分之一的天然气供应依赖俄罗斯。欧洲天然气期货连续四天上涨，涨幅高达41%，至125欧元/兆瓦时。 Wood Mackenzie的欧洲天然气研究首席分析师卡特琳娜·菲利彭科表示：“如果出现长期中断，整个夏季都无法重建天然气库存。明年冬天，我们将面临储气量接近于零的灾难性局面。价格会升至天价。行业将需要关闭。通货膨胀将呈螺旋式上升。欧洲能源危机很可能引发全球衰退。” ▉ 商品 与该事件相关的商品继续飙升。俄罗斯和乌克兰约占全球小麦贸易的四分之一，玉米贸易的三分之一，以及葵花籽油出口的80%。芝加哥小麦价格上涨4.3%至9.2275美元/蒲式耳，为2012年9月以来的最高水平。同时，玉米和大豆期货也大幅上涨。
乌克兰紧张局势升级，芝加哥小麦期货继续上涨 _By Bloomberg 荷兰合作银行(Rabobank)的高级分析师奥斯卡·特贾卡拉表示：“俄罗斯-乌克兰危机突显了对植物油、小麦和玉米供应中断的主要担忧。在今年开始时，许多农产品的库存已经很低了。” 同时，俄罗斯还是铝、镍和铜的主要生产国。伦敦铝期货创历史新高，超过了2008年的峰值。
欧洲获得铝的成本正在飞涨 _By Bloomberg ▉ 货币 卢布/美元汇率下跌3.5%至84.1，这是2016年以来的最低水平。在与乌克兰的紧张局势加剧的情况下，它仍然是2022年表现最差的 新兴市场货币之一。随着卢布暴跌，俄罗斯央行发布声明称，央行将干预外汇市场。
俄罗斯货币兑美元汇率跌至2020年以来的最低水平 _By Bloomberg Oanda的高级市场分析师杰弗里·哈雷表示：“市场正在为即将到来的入侵定价，并结束此前的猜测，对此我不能不同意。” 同时，欧元/美元一度下跌1.2%至1.1164，为1月31日以来的最低水平。而日元这个传统的避险货币盘中最高上涨超过0.4%，但随后回吐了全部涨幅，截至发稿时下跌0.37。 三菱日联金融集团(MUFG)的分析师李·哈德曼表示：“避险情绪将在短期内占主导地位，有利于美元、日元和瑞士法郎进一步走强。相比之下，卢布和其他对乌克兰军事行动的负面溢出效应更为敏感的欧洲货币的风险仍然严重偏向下行。” Argentex的外汇交易商约翰·戈尔迪表示，他对最近几天外汇市场的有限反应感到惊讶，但“我们现在看到一致转向美元。”他说：“很明显，许多人没有听普京前几天的讲话，并解读成自负者的胡言乱语。这种狭隘的想法现在已经让位于真正担心这会变得多么糟糕。”
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黄金
由于避险需求上升，黄金交易接近6月以来的最高水平 _By Bloomberg ABC Bullion的全球总经理安德鲁·蒂克赫斯特表示：“市场尚未看到能将金价推至新高的消息。普京对这两个分离地区的承认一直在推动黄金的买盘，而市场正在规避风险，股市走低。如果价格升至1,915美元以上，则看涨，预期将趋向1,935-1,960美元水平。” CMC Markets的首席市场策略师迈克尔·休森表示：“有很多悲观情绪导致金价上涨。另一方面，地缘政治担忧可能促使各国央行放慢紧缩周期的步伐，而这本身可能对黄金有利。” 德国商业银行(Commerz Bank)的大宗商品策略主管尤金·温伯格表示：“如果乌克兰危机进一步升级，我们认为在避险情绪增加的情况下，黄金仍将存在需求，这意味着其价格可能会进一步上涨。” ▉ 美债 风险暴露后，美国国债上涨/收益率下跌，基准10年期美债收益率 下跌3.8个基点降至1.939%30年期和2年期收益率分别下跌1.5个基点和7.4个基点，报2.262%和1.530%。同时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示， 市场预计美联储3月加息50个基点的可能性仅为17%。
美国国债收益率回吐近期部分涨幅 _By Bloomberg Plurimi Investment Managers的首席投资官帕特里克·阿姆斯特朗表示：“我们可能会看到美联储不会像以前预期那样激进地加息，但战争和制裁是引发滞胀的 - - 不会创造增长，而是会造成通货膨胀，但不会造成正确的通货膨胀，这应该会导致收益率曲线(Yield Curve)变陡。在滞胀的情景下，你不会看到收益率为1.7%的10年期美国国债，最收益率将会飙升。” 道明证券(TD Securities)的策略师普拉尚特·纽纳哈表示：“大宗商品价格飙升、债市通胀指标继续走高，以及股市隔夜收盘表现不佳，表明市场开始怀疑美联储能否控制通胀。虽然乌克兰-俄罗斯紧张局势升级的风险正在帮助扭转美国收益率隔夜推高的大部分走势，但近期避险的反弹相对有限。但是，如果乌克兰的局势恶化，美国基准收益率可能会跌至1.90%。” 三菱日联国际资产管理公司(MUFG)的首席基金经理石井清表示：“2%左右的10年期美债收益率对于迫切寻求高收益的日本(JPN)机构投资者来说是一件幸事。在美元坚挺的情况下，对美国国债的潜在需求强劲。”宏观要闻 >>
主题：俄乌紧张局势急剧升级及其市场影响 | 评论：Goldman SevenReport Pepperstone OIES IG Lipow Moody Rabobank Saxo CMC CommerzBank CBA BoA | 新闻源：Bloomberg CNBC ---END---
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