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宏观要闻头部机构：俄乌紧张局势变幻莫测，如何对冲？ |
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 编辑：严衍 发布时间：2022.02.18 08:55 对于全球市场来说，这是动荡的一周，道琼斯工业平均指数周四录得今年最大跌幅，因为投资者似乎看到俄乌紧张局势(Russia-Ukraine tensions)可能会突然升级。 尽管俄罗斯(RUS)声称已经撤军，但美国(USA)及其西方盟友的领导人却说并非如此，而乌克兰(UKR)指责亲俄分裂分子炮击了一个平民村庄。局势似乎随时可能升级。 各种资产都受到地缘政治紧张局势的影响，包括石油和天然气、小麦、俄罗斯卢布以及黄金、政府债券、日元和瑞士法郎等避险资产。 瑞士信贷(Credit Suisse)的首席全球策略师菲利普·利萨巴赫本周早些时候告诉CNBC，在经历了一段不确定性和波动性之后，任何确认的局势降级都将提振风险资产。 他说：“如果我们能够解决我们目前面临的地缘政治问题，我想全球经济会喘口气，市场的风险偏好肯定会恢复，周期股和价值股的表现可能会转好，尤其是处于压力中性的欧洲股市，我们认为该地区可以继续跑赢大盘。” ▉ 一般的地缘政治对冲 鉴于当前僵局的多种可能结果，投资者一直不愿调整其投资组合，而是适当进行一些对冲，他们宁愿相信事态会自然平息 - - 一般来说总是这样，但分析师说这次可能不同。 Premier Miton Investors的多资产投资经理安东尼·雷纳说：“我们很少会寻求对重大地缘政治风险进行定位，因为它是如此不透明。话虽如此，我们的投资组合中确实有一些一般的地缘政治对冲，主要是黄金，根据风险来源，还有一些石油敞口，当然还有一些政府债券，尽管期限缩短了。” 瑞银(UBS)的投资银行首席策略师巴努·巴韦贾本周早些时候表示，除了能源和俄罗斯资产之外，市场实际上并未对冲大量风险。 他说：“我们已经看到股市有所下跌，但如果你看看耐用消费品 - - 因为这是一个肯定会受到增长放缓和通胀上升影响的行业或子行业 - - 在欧洲，该行业的表现要好于美国。” 他补充说，美国高收益债券的表现也逊于欧洲，而欧元则保持相对稳定。 巴韦贾表示，市场正在追踪“2014年的剧本”，当时俄罗斯首次入侵克里米亚，随后整个夏天对俄罗斯实施制裁。 他说：“在那个时期，真正发生的事情是某些股票受到了影响，石油略有上涨随后下跌，所以股票并没有发生太多事情，所以它真的变成了地区性的事件。” 但他指出：“这一次似乎要严重得多，但我认为投资者不想完全颠覆他们的思维方式，可能想要寻找对冲，而不是完全改变他们的核心投资组合。” ▉ 外汇被视为最佳对冲 在对冲方面，巴韦贾建议，由于央行政策转向，股票和债券的波动性已经很高，投资者应该关注波动性仍然相对较低的外汇市场。 他说：“与2014年类似，我将关注中欧和东欧外汇，比如美元/波兰或美元/捷克克朗，以进行对冲。” 他指出：“俄罗斯资产本身已经发生了很大变化，因此它们与能源一起为大量风险定价，这也意味着如果情况好转，那么你真的不应该看到全球股市因此大幅缓解，你应该看到俄罗斯资产上涨，能源资产下降。” 如果情况升级，巴韦贾建议通过外汇对冲，而不是购买防御性股票或偏爱美国资产而不是欧洲。他说：“如果我们必须在股票寻求对冲，我们认为DAX指数和欧洲银行可能是最好的对冲工具。” 尽管俄罗斯和世界各地的股市继续对地缘政治发展做出反应，但卢布兑美元汇率在75关口附近保持相对强劲，尽管出现了一些波动。 花旗(CitiGroup)的外汇和利率策略师路易斯·科斯塔对CNBC表示，流入卢布的资金可能使其成为俄罗斯最具弹性的资产类别，能源和天然气价格高企表明俄罗斯经常账户盈余强劲。 他说：“我们认为 - - 在卢布风险、俄罗斯风险、信贷、利率、债券和外汇的整个资产组合中 - - 外汇将继续是最具弹性的部分。”宏观要闻 >>
主题：俄乌紧张局势最新动态及市场影响 | 评论：CreditSuisse PremierMitonInvestors UBS CitiGroup | 新闻源：CNBC ---END---
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