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宏观要闻全球利率前景展望：主要央行几乎全面转向鹰派，以遏制异常高的通胀 |
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 编辑：严衍 发布时间：2022.02.05 23:51 轻松赚钱的时代即将结束。在疫情(Covid-19)使全球经济陷入深度但短暂的衰退两年后，央行行长们正在退出危机时机的刺激措施，而且他们的行动速度比他们或大多数投资者瓷器那预期的要快。 美联储(Fed)准备在3月加息，上周五的就业报告(ESR)引发人们猜测它可能需要大刀阔斧地采取行动。英格兰银行(BoE)刚刚连续加息，其一些官员希望采取更加有力的行动。加拿大央行(BoC)将于下个月加息。甚至欧洲央行(ECB)也可能在今年晚些时候采取行动。 利率正在上升，因为政策制定者认为全球通胀冲击现在构成的威胁比疫情对增长的进一步损害更大。有人批评他们花了太长时间才得出这个结论。其他人担心，鹰派的转变可能会减缓复苏，而不会使通胀放缓，因为部分品类的价格飙升与货币政策无法解决的供应问题有关。 不过，最大的经济体中将出现不同的行动。 中国人民银行(PBoC)似乎正朝着相反的方向前进，已经降息并可能继续降息降准。预计日本央行(BoJ)今年将维持政策不变，尽管交易员开始怀疑它是否能坚持到底。 在新兴市场，许多中央银行去年开始加息 - - 但还没有完成。 就在上周，巴西(BRA)连续三次加息150点，而捷克(CZE)将其基准利率提升至欧盟(EU)最高水平。墨西哥(MEX)和秘鲁(PER)预计将在本周将继续收紧，尽管一些人认为拉丁美洲的加息周期可能正在见顶。 摩根大通(JPMorgan)的经济学家估计，到4月份，这些国家的利率将上升，预计今年年底全球平均利率约为2%，大致相当于大疫情前的水平。 所有这些都标志着1990年代以来最大规模的货币政策收紧。这种转变不仅限于利率。中央银行也在缩减他们用来限制长期借贷成本的债券购买计划(QE)。彭博经济研究所(Bloomberg)预计七国集团的合并资产负债表将在年中达到峰值。 美国银行(Bank of America)的经济学家阿迪蒂亚·巴夫表示：“形势已经发生转变。全球通胀飙升推动央行加息周期和资产负债表全面收缩。” 在此过程中，金融市场的繁荣可能会终结。MSCI世界股票指数今年下跌了约5%。世界各地的债券暴跌，导致收益率走高。 迫使央行重新思考的是通胀浪潮。这是由于重新开放推动需求激增，与一些关键商品、材料和商品以及工人的供应短缺之间的脱节。 本周美国劳工统计局(BLS)将公布的消费者价格指数(CPI)，预计美国(USA)1月份的通胀率为7.3%，将是1980年代初以来的最高水平。而欧元区(EARN)的通胀刚刚创下历史新高。 就在几个月前，大多数官员并没有预料到他们现在所处的情况。他们在2021年的大部分时间里都认为价格压力将被证明是“暂时的”。他们对就业的迅速反弹表示欢迎，并驳斥了一些评论员的通胀警报。 现在，货币当局已经确认通胀具有持久力 - - 容忍通胀存在引发工资-通胀螺旋上升的风险，如果不引发经济衰退，这种螺旋式上升是不可能停止的。通过现在采取行动让事态降温，他们希望实现传说中的“软着陆”，而不是崩溃。当然，两个方向都有风险。 布鲁斯·卡斯曼领导的小摩经济学家表示，随着经济证明对Omicron变体具有弹性，失业率下降和对服务需求的重新增长可能会继续助长通胀，“我们很难接受央行有限的行动将导致持续的低通胀”。 一些知名经济学家和投资者警告称，各国央行仍“落后”于通胀曲线，并没有完全掌握他们必须采取的措施的规模。 但如果随着供应链恢复和商品市场降温，通胀确实开始消退，那么现在的快速加息可能会适得其反。这可能会让政策设置突然显得过于紧缩 - - 10年前欧洲央行就曾犯过这种错误。 如果通货膨胀确实存在，它可能不是货币政策可以控制的那种。 贝莱德(BlackRock)的策略师认为，由于供应问题，价格上涨得更快，央行官员应该学会忍受这种情况。彭博经济研究所认为，如果英格兰银行确实想在今年将通胀率降至2%的目标，就必须将利率提高到足以让120万人失业的程度。 目前，唯一的办法是提高全球利率 - - 但除此之外，前景很不确定。 对于今年美联储加息次数的预测存在很大分歧。例如，虽然巴克莱银行(Barclays)预计只有3次即系，但美国银行预计会加息7次。同样不清楚的是每次加息的幅度，何时执行以及基准利率最终将在哪里结束。 在做出突然的政策转变后，央行行长需要弄清楚如何将他们的新计划传达给投资者。否则，市场可能会陷入困境。宏观要闻 >>
主题：央行货币政策展望 | 评论：JPMorgan BoA BlackRock | 新闻源：Bloomberg ---END---
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