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宏观要闻俄乌紧张局势有限升级，可能形成两大买入机会 |
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 编辑：严衍 发布时间：2022.02.03 17:03 策略师们表示，最近俄乌紧张局势(Russia-Ukraine tensions)升级可能会波及欧洲经济，但也可能带来买入机会。 俄罗斯(RUS)军队和军事装备在该国与乌克兰(UKR)边境的大规模集结引起了北约和西方的愤怒，尽管莫斯科一再否认有任何入侵邻国的意图。 乌克兰总统弗拉基米尔·亚历山德罗维奇·泽连斯基周二在与英国首相约翰逊(Boris Johnson)的新闻发布会上警告说，任何冲突都将超出两国范围，成为“全面战争”。 在一份研究报告中，高盛(Goldman Sachs)的首席欧洲经济学家斯文·贾里·斯特恩表示，升级可能会以与该地区的贸易减少、金融状况收紧和天然气供应减少的形式蔓延到欧洲经济。 他表示，鉴于欧元区(EARN)对俄罗斯和乌克兰的出口敞口相对较小，预计不会对贸易产生重大影响。他还指出：“虽然金融环境收紧原则上可能对欧洲经济增长产生显著影响，但在过去的俄乌紧张局势中，欧元区金融环境并未显著收紧。金融溢出有限的一个原因是欧元区对俄罗斯和乌克兰的跨境银行业务敞口较弱。” 然而，这家华尔街巨头认为，天然气市场的溢出效应是最值得关注的交易机会。 他说：“虽然批发天然气价格上涨对消费者的影响可能会因有限的批发到零售转口和政府支持计划而得到缓解，但我们发现天然气供应减少可能会导致整个欧洲的生产中断，尽管是暂时的。” 俄罗斯是欧洲最大的天然气供应商，通常通过其管道供应欧洲大陆所需的30-40%的天然气，但欧元区最近开始转向液化天然气(LNG)。与此同时，高盛策略师强调，近年来流经乌克兰的俄罗斯天然气大幅减少。 但他指出：“局势任何升级都可能导致对俄罗斯Nord Stream 2管道的制裁，使该项目的启动无限期推迟，这将加剧欧洲天然气市场的紧缩，并持续到2025年。” 他总结称：“综上所述，持续的俄罗斯和乌克兰紧张局势带来的增长风险看起来是可控的，除非紧张局势升级并导致整个欧洲的金融状况急剧收紧和/或能源供应削减。” ▉ 买入机会 上周，牛津经济研究院(Oxford Economics, OE)的策略师认为，中期前景具有建设性，除非出现任何突然升级，否则他们表示概率的平衡意味着受影响的地区和全球资产的“购买机会”。 然而，他们指出，如果俄罗斯进一步入侵克里米亚及其西部边境，短期内将对资产价格和波动性产生重大影响。 在这种最坏的情况下，该机构认为俄罗斯卢布将大幅贬值，兑美元汇率将测试2015年的低点83，而俄罗斯股市也将受到影响。 该机构称：“在这种情况下，欧元区股市也将出现适度下跌，因为较高的天然气价格会影响增长并挤压利润率。能源部门可以为希望对冲这种风险的投资者提供相对的避风港。” 然而，在通过外交手段解决局势的基本情况下，OE预计市场将逐渐平静下来，Nord Stream 2将获得通过，鉴于俄罗斯的“强劲基本面”，资产价格将反弹。 如果发生有限的入侵，可能以空袭的形式摧毁军事基础设施，该公司预计在欧盟(EU)陷入内部分歧的情况下，美国(USA)不会采取“严厉”的制裁措施，因此只会部署温和的制裁措施，例如禁止向俄罗斯出口电子和半导体，或针对俄罗斯银行的措施。 补充说，正是这种可能性使卢布兑美元汇率升至83，届时卢布可能“很容易升至100，尤其是在出现决定性突破的情况下”。 在所有这三种较为温和的情景中，对股市的影响可能“相对温和”，有点类似于2014年的克里米亚危机，当时俄罗斯市场在短期内遭到抛售，但对欧元区的溢出效应微乎其微，而且欧盟实际上在六个月的时间里表现优于全球指数。宏观要闻 >>
主题：俄乌紧张局势最新动态及市场影响 | 评论：Goldman OxfordEconomics | 新闻源：Bloomberg ---END---
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