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宏观要闻

AQR再次下调一揽子资产的回报前景，建议部署商品和债券加杠杆

　　

 

编辑：严衍  发布时间：2022.01.15 09:20

AQR Capital Management再次对全球市场做出回报预测，同时呼吁采用新策略以利用杠杆来挽救投资业绩。

由克利夫·阿斯尼斯共同创立的量化基金发布了年度资本市场展望，下调了包括美国(USA)股票、国债和信贷到发达市场股票，和全球60/40投资组合的所有资产收益的预期。

该公司表示，所有这一切都意味着机构投资者需要在低回报时代提高风险承担能力。其建议包括利用债券和通过衍生品增加商品敞口，以及分配给被称为流动性替代品的类似对冲基金的交易。

AQR团队写道：“这些多样化的步骤将预期实际回报率从2%提高到近4%，风险水平相似。要在这种环境下实现5%的实际回报，投资者可能不得不接受更高水平的风险。”

周五的报告是在华尔街新年跨资产抛售之际发布的。随着利率上升，由于估值高，传统60股票/40债券的投资组合的前景看起来黯淡。价格暴涨也抑制了通胀调整后的回报。

AQR已将未来5至10年美股的实际回报预期从3.8%下调至3.6%。该公司预计美国投资级信贷的回报率为0.4%，此前预期为0.6%。高收益预期从0.4%降至0.3%。美国国债的预期回报率从-0.5%降至-0.8%。

全球60/40投资组合的预期回报率从2.1%降至1.9%。

AQR表示，投资者应考虑将投资组合中60%的股票部分中的一半转为防御性立场，这样可以在降低风险的同时保持回报。以衍生品叠加的形式分配10%的商品将有助于应对通胀情景。它还建议在债券配置中的“适度”加杠杆。

该公司表示：“另一种选择是增加储蓄并接受较低的投资回报。这些令人不快的选择可能是普遍的低无风险实际利率不可避免的结果。”

与以往一样，AQR的预期带有警告：预测“高度不确定，不适合市场​​时机，”报告称。前几年，由于股票和债券的持续上涨导致估值飙升，该公司对资本市场的预期被证明过于保守。宏观要闻 >>

主题：全球金融市场观察  | 新闻源：Bloomberg

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