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宏观要闻央行展望：通胀压力加剧，正在使主要央行的政策路线的分歧进一步扩大 |
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 编辑：严衍 发布时间：2021.12.12 15:27 世界顶级央行的政策路线正在分化，因为一些央行转向应对飙升的通胀，而另一些央行则继续致力于刺激需求，这一分歧似乎将在2022年扩大。 这些差异将在本周全面显现，美联储(Fed)，欧洲央行(ECB)，日本银行(BoJ)和英格兰银行(BoE)将召开2021年最后一次政策会议。同时，还有一些重要的经济体央行也将召开政策会议，包括瑞士(SUI)，挪威(NOR)，墨西哥(MEX)和俄罗斯(RUS)的央行。 最新的不确定因素是Omicron体 - - 它对增长和通货膨胀的影响有多大，将是官员们进入新一年考虑的关键因素。令人担忧的是，该变体更具抗药性，可能迫使政府实施新的限制。 政策的转变总是伴随着风险。收紧货币政策，然后发现通胀威胁是暂时的，可能会破坏复苏。然而，等待并最终发现通胀压力更高且持续时间更长，则可能引发激进的政策转向。 TS Lombard的宏观研究主管弗雷亚·比米什说：“政策失误的可能性现在要大得多。通胀前景在疫情持续存在的背景下变得更混乱。” 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三将宣布，美联储是否加速缩减资产购买(Taper)。他甚至可能暗示，如果通胀持续接近40年来的最高水平，他愿意在2022年比预期更早地加息。 其他主要央行将继续维持鸽派基调。他们仍将致力于应对疫情引发的衰退，尽管通胀也飙升至十多年高位。 尽管她可能会宣布1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划(PEPP)将按计划结束，但欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)将在周四坚持扩张性政策立场，因为她坚称价格飙升是由于能源成本，供应障碍造成的。此前，拉加德表示，她预计2023年不会加息。 日本(JPN)的价格压力低迷将让日本央行行长黑田东彦坚持顽固的鸽派立场，尽管日本政府推出了另一轮创纪录的支出措施。日本政策制定者将于周五召开会议。 也许最引人注目的是，英国央行行长贝利(Andrew Bailey)在本次会议上是否加息的最终决定。此前，英格兰银行已经表示12月几乎肯定会加息，但英国(GBR)疫情形势急转直下，市场一致预期他不会在12月加息。相比之下，挪威央行可能会再次加息，巴西和俄罗斯的央行也将继续积极收紧货币政策。 法国外贸银行(Natixis)的亚太区首席经济学家艾丽西亚·格拉西亚·赫雷罗表示：“我们将看到全球央行货币政策的更多分歧。” 彭博经济研究公司(Bloomberg Economics)的首席新兴市场经济学家齐亚德·达乌德说：“全球通胀上升、大宗商品价格上涨和货币贬值可能使今年新兴市场的利率走势同步。美国收紧货币政策可能会为明年的更多加息提供另一股全球动力。” 即使利率路径不同，债券购买计划的大规模削减也会减少对经济的支持。美国银行全球研究部(BofA Global Research)的策略师预测，流动性将在2022年第一季度达到峰值，美联储、欧洲央行和英国央行正准备在明年年底前将其资产负债表从年初的20万亿美元以上，缩减至18万亿美元。 政策分歧还可能导致美元兑欧元和人民币 升值。美元走强也将吸引资金离开新兴市场，破坏这些经济体的本身就脆弱的复苏。 BDSwiss Group的首席经济学家杰罗姆·让·海格力表示：“明年美联储基金利率上调和美元走强对新兴市场来说将是一个考验。疫情危机推动的不平衡看起来将更加持久。” 在美联储，一项被广泛期待的更快地结束债券购买的决定，可能会使其理论上最早在明年3月份加息，如果它认为有必要阻止通胀飙升的话。 政府周五公布的数据显示，美国消费者价格指数(CPI)同比涨幅达到近40年来最高水平。 美联储观察人士预计，美联储的新经济预测将首次显示，大多数政策制定者预计2022年至少加息1次。 在英国，在Omicron出现后，相信今年加息的交易员削减了押注，如果英国央行最鹰派官员的评论可以作为指导，交易员的决定可能会被证明是正确的。迈克尔·桑德斯最近表示，在上调利率之前要等待新变体的经济影响。 彭博的经济学家丹·汉森表示：“Omicron变体的出现以及政府收紧限制的决定，大大降低了英格兰银行本月加息的可能性。” 尽管如此，英国紧张的劳动力市场正在推动工资增长，官员们担心，预计明年将达到5%的10年高位的通胀正在渗透到预期中。与美联储不同，英国央行的任务专注于价格稳定。 在欧洲大陆，拉加德仍然坚称通胀是暂时的 - - 尽管官员们承认，持续的供应瓶颈意味着通胀消退可能需要比最初想象的更长的时间，而一些政策制定者对袖手旁观的立场感到不适。 随着欧洲经济产出接近危机前的水平，欧洲央行将确认，其PEPP计划将按计划于3月结束。常规资产购买(APP)将继续进行。彭博社调查的经济学家一致认为，加息要到2023年才会提上日程。 最终，Omicron的严重性将在明年的货币政策故事中发挥巨大作用。在变种被发现两周后，还有很多未知数。 牛津经济研究院(Oxford Economics)的经济学家西恩·芬纳表示：“如果该变体抑制需求的程度大于对供应链中断的影响，则可能证明是通货紧缩。反之，则是通胀。”宏观要闻 >>
主题：央行货币政策展望 | 评论：TsLombard Natixis BoA BDSwissGroup OxfordEconomics | 新闻源：Bloomberg ---END---
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