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宏观要闻美国的疫情经济应对措施如何影响市场，经济，和其他重要经济体的政策？ |
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 编辑：严衍 发布时间：2020.09.28 23:00 据CNBC报道，自疫情开始以来，全球有100万人死于新冠肺炎病毒，这是一个严峻的里程碑，仅美国就死亡人数超过20万人。 尽管美国(America)对新冠肺炎疫情(Covid-19)健康应对措施遭到广泛批评，但经济反应却一直是世界上最好的。 疫情期间，美联储(Federal Reserve System, Fed)和国会(United States Congress, USC)迅速采取了前所未有的刺激措施，旨在在全球经济活动停滞期间支持世界上最大的经济体。 这些措施不仅遏制了美国(America)经济下滑的势头，还引发了大规模的股市反弹，以及经济复苏。但是，如果国会能通过新的财政刺激，经济可能再次会处于危险之中。 保诚金融(Prudential Financial)的首席市场策略师昆西·克罗斯比说：“这是一个非常强烈的反应。当您观察美联储，特朗普(Donald Trump)政府与国会民主党人之间的合作时，这不仅是头条新闻。这是一本完整的教科书。” CNBC采访了经济学家和市场专家，以分解在美国已经采取的货币和财政措施，以及它们与其他国家的对比情况。 ▉ 货币回应：“美联储做得更多，因为他们可以做到” 美联储在3月15日将利率下调至0-0.25％，并启动了一项开放式债券购买计划，以购买美国国债和抵押支持证券。随后，美国中央银行采取了一系列措施，以确保信贷市场平稳运行。 美联储还启动了一项旨在支持中小型企业的“主街贷款计划”。5月和6月，美联储开始购买企业债券ETF以及个别公司的债券，加大了刺激力度。 这些努力使美联储的总资产自3月份以来猛增了68％以上，达到7万亿美元以上。 日本央行(Bank of Japan, BoJ)和欧洲中央银行(European Central Bank, ECB)这两个主要的中央银行也实施了大规模的刺激措施，以帮助支撑经济。例如，欧洲央行正在执行一项价值超过1.3万亿欧元的“紧急债券购买计划”。同时，日本央行已承诺不限数量的债券购买，以保持较低的借贷利率。 中国人民银行(People's Bank of China, PBoC)已将其一年期贷款优惠利率从2019年的4.15％降至3.85％。 日本央行和欧洲央行的资产分别增长至近690万亿日元和6.5万亿欧元。然而，根据FactSet的数据，自3月以来，日本央行的总资产仅增加了17.8％，欧洲央行则增加了38.7％。在此期间，中国人民银行的资产负债表变化不大。 MRB Partners的全球市场策略师彼得·珀金斯说：“美联储在很多方面都做了更多努力，因为它们可以做到。与其他主要中央银行相比，他们在非常规方式上也做得更多。” 珀金斯指出，相对于其他发达经济体，尤其是欧洲(Euro Area)和日本(Japan)，美国的利率要高得多。这使得美联储可以通过降低利率和增加资产负债表来提供更大力度的刺激。 他补充说，在某种程度上，美联储在货币政策方面必须比其他中央银行做更多的事情。 他说：“当美联储采取行动时，它会在全球范围内自我强化。并不是美联储有责任确保欧洲和亚洲的金融状况稳定，但它理解，如果世界其他地区崩溃，它将对美国经济和美国金融市场产生影响。” ▉ 财政回应：比其他国家“更慷慨” 美国国会议员还通过大规模刺激措施来应对疫情引发的经济冲击。 3月27日，特朗普总统签署了“CARES法案”，一项2.2万亿美元的刺激计划，其中包括直接对美国人派发支票，以及针对失业者的额外失业救助金。 根据该法案，年收入低于9.9万美元的美国成年人一次性领取1200美元。失业者有资格每周额外获得600美元，直到7月下旬为止。 立法还包括创建“薪资保护计划”贷款，该贷款旨在激励小企业继续发放雇员的工资。小型企业管理局表示，如果“符合标准”，则可以免除PPP贷款。 AmeriVet Securities的美国利率交易主管格里高里·法拉内洛表示：“未来很可能通过中小企业的情况，受到影响的工作岗位和民众的生活，来判断对财政政策对疫情的反应。” 政府还推动了旨在帮助受重创的行业(如航空公司和邮轮运营商)的其他立法。 Ned Davis Research的数据显示，美国对疫情的总体财政应对措施约占该国国内生产总值(GDP)的13％，约合2.5万亿美元。 不过，Ned Davis的高级国际经济学家亚历杭德拉·格林达尔说：“相对于其他发达经济体，如果仅考虑刺激措施的GDP占比，规模看起来将小得多。” 他指出，日本的总财政刺激措施总计约占该国GDP的42％。在德国(Germany)和法国(France)，政府刺激措施分别占GDP的33％和21％。 格林达说：“这些国家中有许多国家拥有更强大安全网，只要经济活动放缓，它们就会自动启动。美国没有完全相同的机制。” 然而，MRB的珀金斯指出，美国国会推行的某些措施比海外已有的安全网“慷慨得多”，其中包括1200美元的支票和每周600美元的额外失业补助。 但是，无论财政响应与世界其他国家相比如何，这些努力都帮助美国股市开始了轰轰烈烈的反弹，这使其他市场黯然失色。 ▉ 货币和财政组合推动美国股市和经济 在标准普尔500指数3月23日暴跌至2191.86的日内低点后，该指数已经达到了3588.11的盘中历史新高。 同时，追踪美国以外全球其他股票的iShares MSCI ACWI在这段时间内上涨了39％。自3月23日以来，欧洲Stoxx 600指数上涨超过27％，但仍落后于美国大盘股指。同期，中国的上证综指和日本的日经225指数分别上涨21％和40％。 保诚的克罗斯比说：“这是流动性驱动的反弹，因为美联储以比任何其他中央银行都要快的速度进入了市场的每个角落，这提升市场情绪。加上财政反应，使得3月23日最终成为底部。” 他补充说，美国股票之所以能够跑赢海外市场，部分原因是投资者“涌入了在封锁期间能够广泛收益的技术股”，例如亚马逊(Amazon)以及其他云软件提供商。 他说：“这些股票对于留在家里的消费者，偏远地区的人至关重要。同时，它们可以在危机时期赚钱且拥有强大资产负债表。” 在采取了这些货币和财政措施之后，美国经济活动已急剧反弹。 在连续两个月收缩之后，6月美国供应管理协会(Institute for Supply Management, ISM)非制造业采购经理人指数(PMI)回升至50以上的扩张区域。制造业PMI连续3个月处于50以下的收缩区域之后，在6月回升至扩张区间。 在3月份的一周达到600万以上之后，每周的首次申请失业救济人数(UIWC)已降至100万以下。与此同时，现有房屋销售量在8月跃升至14年来的新高，而新屋销售量也处于2006年以来的最高水平。 这种早期但急剧的复苏提高了人们对美国第三季度GDP的预期。本月初，高盛(Goldman Sachs)经济学家将其美国GDP预期从30％上调至35％。 然而，可以肯定的是，缺乏进一步的财政刺激措施可能会威胁到市场和经济复苏。 ▉ Wile E. Coyote时刻 民主党和共和党人因新的救济法案陷入僵局已有数周之久。 众议院民主党人正在准备一项新的刺激方案，耗资约2.4万亿美元。该法案将包括增加失业救济以及向美国个人进行新一轮现金派发。 众议院议长南希·佩洛西表示，她相信两党之间仍有可能达成协议。但是，民主党要求的法案规模比参议院共和党人表示支持的规模要高得多。 对新刺激法案久拖不决的担忧，在一定程度上削弱了本月美国市场的情绪。标普500指数在9月份下跌逾5％，并有望自3月份下跌12.5％以来首次出现月度下跌。 BCA Research的首席全球策略师皮特·拜莱金表示：“毫无疑问，这感觉就像是Wile E. Coyote时刻 - - 他从悬崖上跳下，半空中停下来，却意识到下面没有东西。我认为投资者对过去6周财政政策的收紧程度认识不足。” 他说：“到9月，如果美国家庭从政府那里得到了更多的钱，他们的支出将不会减少很多。但是如果没有很快就新刺激措施达成一项协议，您将看到家庭支出在第四季度到明年大幅下降。这对市场来说是风险。” MRB的珀金斯表示，尽管新的援助计划不确定，但美国最初的经济反应仍能够防止在疫情高峰时对经济造成进一步损害。它还“确保市场认识到，如果需要的话，还可以做更多的事情。”宏观要闻 >>
主题：美国疫情应对措施及市场影响 | 评论：Prudential MrbPartners AmeriVetSecurities NedDavis BcaResearch | 新闻源：CNBC ---END---
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