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宏观要闻非常规货币政策转变成新常规之际，全球央行资产负债表蓬勃发展 |
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 编辑：严衍 发布时间：2020.09.14 23:00 据彭博社(Bloomberg)报道，全球中央银行家发现，他们曾经被视为非常规和临时性的货币政策现在被证明是常规且持久的。 美联储(Federal Reserve System, Fed)，欧洲中央银行(European Central Bank, ECB)和大多数其他央行在2008年金融危机和今年新冠肺炎疫情(Covid-19)危机之前，在捍卫其经济免受衰退和金融危机的侵害方面比以往任何时候都更具进取精神和创新能力。 最近几个月见证的不仅是雷曼兄弟倒闭后首先大规模采用的政策 - - 例如量化宽松(QE) - - 的回归，而且它们还采用了更激进的政策。 正如彭博社的下图所示，大多数中央银行正在向未知领域前进。美联储正在购买不同类型的债券，欧洲央行在负利率方面正变得越来越有创意，澳大利亚(Reserve Bank of Australia, RBA)已经采取了类似日本央行(Bank of Japan, BoJ)的措施来控制债券收益率(Yield Curve Control, YCC)。
中央银行危机应对政策：该政策正在使用还是以前使用过? _By Bloomberg 在全球复苏仍不确定的情况下，疫情将继续带来经济影响，因此，货币政策可能在未来几年内仍将保持超宽松状态，即使这意味着央行将人为地支撑市场或引发价格上涨。 美联储最近的决定强调了这种前景，该行引用了平均通胀目标，即允许通胀在一段时期无法达到2%之后，允许一段时间内超过该墓表。美联储本周将开会制定政策，日本银行和英格兰银行也将采取行动，投资者密切关注任何进一步政策创新的迹象。 渣打银行(Standard Chartered)的外汇策略主管史蒂夫·巴罗：“疫情危机比2008年金融危机更具破坏性。有充分的理由相信，采取宽松货币政策的时间将比金融危机后的时间更长，甚至更长。” 日益激烈的辩论是，支撑经济的需求是否最终会推动中央政府采取行动。 可能采取的措施包括直接为政府预算赤字融资，这是现代货币理论的主要宗旨，它淡化了债务货币化很可怕的想法。政策制定者目前仍在抵制这种措施，但他们并没有回避将现有措施扩大到极致。美国银行(Bank of America)全球研究部的经济学家估计，截至7月底，中央银行已在147天之内降息164次，并承诺提供8.5万亿美元的刺激资金。
蓬勃发展的资产负债表：央行的活动反映在它们不断飙升的资产上 _By Bloomberg 摩根大通(JPMorgan)目前的全球平均利率基准仅为1％，而发达国家则首次低于零。例如，美联储对疫情采取了与2008年相似的政策应对措施，但到目前为止速度更快，然后走得更远。它将基准利率降至几乎为零，并恢复购买政府债券，并扩大了其紧急贷款授权范围，以向市政，中小型公司和大型公司等各种实体提供援助，其资产负债表目前为7万亿美元。相比之下，1月为4万亿美元，而上一个峰值，即2015年为4.5万亿美元。 美联储一直不愿意像欧洲央行和日本央行那样将利率降至零以下，原因是担心银行体系动荡或议员不满。不过，欧洲央行实际上在3月强化了自己的政策，对使用现金向实体经济提供贷款的银行实行了超低利率，甚至比其基准还要低。澳大利亚，新西兰(Reserve Bank of New Zealand, RBNZ)和印度(India)的中央银行与日本对收益率曲线控制相呼应的是，这些政策刻意试图影响特定期限的债券收益率。 至于央行愿意购买的资产，美国以外的地区发生了巨变。澳大利亚，新西兰和加拿大(Bank of Canada, BoC)今年首次购买了政府债券，还购买了公司债券。韩国(South Korea)和瑞典(Riksbank)开始购买公司债券和商业票据，更多的中央银行也接受所谓的前瞻性指导，他们承诺在一段时间内保持宽松政策，以增强投资者，消费者和企业的信心。 彭博经济研究院的首席经济学家汤姆·奥尔里克表示：“随着非常规货币政策成为新的常规货币政策，各国央行将面临新的挑战。极端刺激措施在此期间运作良好，退出将变得更加困难 - - 通货膨胀率上升的最初迹象将是一个考验。央行任务范围推向到与财政政策协调以及对民生问题相关的领域，这引发了对央行独立性的质疑。”宏观要闻 >>
主题：主要央行货币政策观察 | 评论：StandardChartered BoA JPMorgan | 新闻源：Bloomberg ---END---
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