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宏观要闻经济学家：在降息空间很小的情况下，主要央行需要采取多种非常规工具来应对下一次衰退 |
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 编辑：严衍 发布时间：2020.02.21 23:00 据市场观察(MarketWatch)报道，一群全明星经济学家周五发布的一份新报告称，尽管有争议的策略仅取得了一般性的结果，但美联储仍应使用相同的工具来应对下一次衰退。 由于利率已经很低或为负，全球央行将无法依靠其传统的政策工具大幅降低基准利率来应对下一次衰退。 该报告称，决策者应使用多种工具，包括：量换宽松政策(QE)，负利率，前瞻性指导，收益率曲线控制。 不过，其中一些政策引起了争议，例如，在美国(America)，国会共和党人强烈反对美联储的量化宽松计划。 该论文研究了8个国家的危机应对情况，强调某些工具仅偶尔起作用，在应对下一次经济衰退时，中央银行应牢记这些工具“的结果显然是好坏参半。在大多数情况下，新的货币政策不足以克服金融阻力。” 经济学家们说，事实证明，政策在美国只有大约一半的时间足够有效，在欧洲(Euro Area)只有很短时间，而在日本(Japan)则更短。 大约20％的时间，新工具适得其反，并使财务状况收紧。 尽管如此，但经济学家们表示，央行应该加倍努力，并更加积极进取。 经济学家总结道：“面对全球不利因素，我们认为在缓解金融状况方面取得的有限成功是采取更多积极政策的理由，而不是更少。”他们补充说，重要的是央行要对预期的结果保持谦虚。 该论文由摩根大通(JPMorgan)的迈克尔·费罗利和花旗集团(CitiGroup)的凯瑟琳·曼恩以及布兰代斯国际商学院的斯蒂芬·切凯蒂，芝加哥大学布斯商学院的安尼尔·卡什亚普以及纽约大学斯特恩商学院的克米特·肖恩霍尔茨共同撰写。 在周五晚些时候由纽约芝加哥布斯学院主办的全球中央银行高级官员和经济学家会议上将讨论这一分析。 经济学家指出，很难衡量抗击衰退战略的有效性。这些工具仅很少使用，并且在财务压力巨大的时期。 该文件建议美联储(Fed)在下一次经济衰退来临之前清楚地传达其行动计划，因为当市场了解央行的行为时，利率政策才能发挥最大作用。 经济学家认为，最成功的政策工具是中央银行承诺在达到一定的经济门槛之前不加息。2012年12月，美联储宣布在失业率降至6.5％以下之前不会加息，这是芝加哥联储主席埃文斯(Charles L. Evans)所倡导的。 最终，美联储直到2016年12月才加息，这是在失业率降至6.5％的门槛以下8个月之后。 经济学家们说，目前尚不清楚应该先使用哪种工具。他们还不确定一次使用多个工具是否比使用一个工具更好。 在许多方面，这些建议与美联储所说的并不矛盾。 就在上周，美联储主席鲍威尔(Jerome H.Powell)告诉国会，他将采取积极行动来应对下一次经济衰退。 英格兰银行(BoE)的官员最近还谈到了面对下行风险时必须迅速采取行动的必要性。 作为对去年开始的政策框架进行广泛审查的一部分，美联储一直在审查其对抗衰退的计划。美联储官员表示，他们打算在今年年中讨论其审查结果。 鲍威尔和其他美联储官员表示，他们不支持像欧洲央行(ECB)和日本央行(BoJ)那样将央行基准利率降至负值的任何计划。 一些美联储官员对收益率曲线的控制进行了正面评价。 该报告还表示，下一次衰退可能不会像金融危机那样严重。但是，下一次美国经济衰退很可能与世界其他地区的衰退同时发生。宏观要闻 >>
主题：货币政策展望 | 新闻源：MarketWatch ---END---
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