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宏观要闻

今年以来创纪录的在岸企业债违约和国有企业20年来最大的美元债券拖欠还款，使投资者感到震惊，这就是投资者需要关注的指标

　　

 

编辑：严衍  发布时间：2019.12.24 05:00

据彭博社(Bloomberg)报道，对于中国企业债券持有人来说，这是个危险的时期。

今年以来创纪录的在案企业债违约和国有企业20年来最大的美元债券拖欠还款，使投资者感到震惊。

随着债券持有人适应允许企业违约的新环境(实际上更健康)，以下是他们需要关注的一些指标。

在未来12个月，中国近一半处于高压状态(15%的收益率)的美元企业债到期，市场波动性可能会在到期日飙升。

跟踪问题：到期日数据显示，44%的中国高压力美元债务将于明年到期 _By Bloomberg

此外，近期，进入高压状态的美元企业债的周增长率达到创纪录的水平，12月10日当周，15%收益率企业债按周环比增加了41亿美元，至256亿美元。

压力：美元债务规模升至新高 _By Bloomberg

房地产公司主导着中国高收益美元债券市场的发行。他们在2019年借入了创纪录的807亿美元债务，尽管这一数字可能会在明年下降多达20％，因为旨在限制该行业杠杆的新法规届时将会生效。

风险：投资者认为，随着利差收窄，风险较高的国内公司债收益率将下降 _By Bloomberg

到年底，中国AAA级在岸企业债券与AA级债券(在中国被视为垃圾债券)之间的价差持续收紧。一年期保费下降至20个基点，是10多年来的最低水平，这表明随着该国资本市场变得更加高效，投资者对风险较高的押注买兴旺盛。

同样，由于美联储的宽松货币政策刺激了需求，投机级美元债券的利差也下降了。

外国持有中国境内公司债券持续增长 _By Bloomberg

如果投资者对在岸债券失败蔓延到离岸市场感到不安，这可能会改变。银河国际金融控股有限公司中国固定收益投资组合经理黄浩然表示：“当我看到离岸美元高收益利差，尤其是B到BB的单一利差进一步扩大时，这可能是一个警告信号，表明人们对潜在的违约有多大恐惧。”

即使违约率上升，外国对中国国内公司债券的需求今年仍保持强劲，这是衡量市场弹性的一种指标。尽管政府和国有政策性银行债务仍然受到青睐，但信贷占外国投资者购买的在岸债券总额的百分比在2019年升至历史新高。宏观要闻 >>

主题：中国企业债违约及市场影响  | 新闻源：Bloomberg

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