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宏观要闻随着债券违约成为常态，中国的监管机构正在推动优化债务重组程序 |
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 编辑：严衍 发布时间：2019.12.27 16:30 据彭博社(Bloomberg)报道，随着债券违约成为中国的常态，北京将正将注意力转移到下一步的行动上。 中国(China)的监管机构正在推动优化债务重组程序。目前，众所周知，债务重组过程不透明且旷日持久。中国人民银行(PBoC)和证券监管机构的高级官员本周敦促提高违约处理的效率和透明度，称需要采取行动来恢复投资者的信心。 随着今年中国公司债券违约规模创下了超过人民币1,131亿元(合187亿美元)的新纪录，违约率越来越高。尽管这鼓励了更好的风险定价，但由于缺乏一个可靠的违约后的清算系统，一些投资者感到不安，并使他们不愿为评级较低的公司提供融资。 国泰君安证券(Guotai Junan Securities)首席固定收益分析师秦汉说：“中国可能会出现更多债券违约。在这样的时期，监管机构可能已经意识到，有必要更加重视处理违约问题。” 官方新华社(Xinhua News Agency)周二晚间援引中国人民银行副行长刘国强的话报道称，由中国央行，中国国家发展和改革委员会(NDRC)和证券监管机构共同起草的指导方针即将发布。监管机构已经寻求统一公司债券监管框架。 中国13万亿美元规模的债券市场是全球第二大债券市场，但其债券违约的历史异常短暂。自2014年首次在岸债券违约以来，北京一直允许更多的债务违约，以便在一个长期习惯于政府主导纾困的市场中灌输更严格的纪律。 这使中国的债券持有人面临陡峭的学习曲线，他们经常发现自己在一个在模糊的重组过程中没有发言权。 不透明的做法包括：个人投资者赔偿优先于机构债权人，离岸债券优先于在岸债券。分析师担心的另一种策略是，一些债务人正在与债权人私下谈判展期，而不是通过清算公开解决问题。这使得围观者更难追踪正在发生的事情，也使得其他债权人难以确保他们得到公平对待。 上海茂良投资管理有限责任公司合伙人沉晨说，由于缺乏指导方针，债权人在探索不同方式来应对债券违约时“完全靠自己”。 他说，监管机构将发布的新政策应该会有所帮助。“这是一个积极信号，未来违约的处理将更加有序。” 目前，债券违约数量激增，使中国实力较弱的借款人的日子更加艰难：国内信用评级为AA或以下(相当于垃圾级)的中国企业今年通过公开发行债券净融资1,059亿元人民币，是2008年以来的最低水平。 上周，官员宣布计划对发行人施加一致的披露要求，无论其债务在何处交易。分析人士说，目前的系统(债券在两个证券交易所和银行间市场上交易，每个交易所的规则不同，监管机构也不同)使投资者感到困惑。宏观要闻 >>
主题：中国企业债违约及市场影响 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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