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宏观要闻大摩2020年度顶级交易：主权债收益率曲线趋于平缓的趋势将结束，德债利差将急剧上升 |
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 编辑：严衍 发布时间：2019.11.20 20:45 据彭博社(Bloomberg)报道，根据摩根士丹利2020年度顶级交易报告，主权债务曲线趋于平缓的多年趋势将在2020年结束，德国国债收益率之间的差距将急剧上升。 近几个月来，长期债券收益率的涨幅比短期债券的更高。随之而来的是，美联储(Fed)和欧洲央行(ECB)暗示将暂停进一步放松货币政策，而中美贸易冲突(US-Chinese Trade War)和英国脱欧(Brexit)对全球经济的威胁也在减弱，进一步对长期收益率提供支撑。 摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨资产市场策略师安德鲁·斯佩茨在伦敦接受采访时说：“欧洲收益率曲线将发生很大变化，受欧洲央行将保持利率不变的事实所左右。在美国(America)，我们预计不会出现如此陡峭的变化，但曲线仍将远离反转。” 上周德国(Germany)2年期和10年期国债收益率之间的差距扩大至39个基点，为7月份以来最高水平。上周，美国国债2年/10年收益率从8月份的-7个基点扩大至27个基点，为2007年以来的最高水平。美债收益率曲线(The Yield Curve)反转受到市场高度关注，因为这意味着经济可能衰退。
摩根士丹利预测，2020年德国的收益率曲线将趋于陡峭 _By Bloomberg 大摩的策略师建议，押注德国5年期和30年期国债利差走阔。周一该利差约为75个基点，大摩认为会扩大至115个基点。 斯佩茨表示，欧元区(Eurozone)主权债收益率走阔对能够改善域内银行以及养老金和保险公司的财务状况。今年早些时候，欧洲央行开始采用分级利率体系，以减轻银行负利率的痛苦。 他表示：“预计明年欧元区的债券收益率将走高。因全球增长前景有所改善，欧元区增长更好，贸易问题将稳定下来。” 总体而言，大摩对美国国债和日本(Japan)国债持中立态度，建议低配德国国债和英国(Britain)国债，美国企业债的表现料不及其他地区企业债， 美国以外地区更好的增长动力以及相对估值导致亚洲和欧洲信贷的边际收益为正数。宏观要闻 >>
主题：顶级投行年度交易策略 | 评论：MorganStanley | 新闻源：Bloomberg ---END---
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