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宏观要闻在道琼斯指数突破28000点之际，投资者是否忽略了全球经济的“实质性恶化” |
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 编辑：严衍 发布时间：2019.11.18 07:07 据MarketWatch报道，华尔街的情绪绝对看涨，标准普尔500指数上周五第四次创新高，道琼斯指数有史以来首次收于28,000点以上，归因于市场对美国和中国即将达成协议的乐观情绪不断上升，达成协议将缓解贸易紧张局势，并为美国公司提供其急需的确定性。 股票市场的新高伴随着板块轮换。然而，分析师和投资者告诉MarketWatch，企业盈利和经济数据都尚未证实这种反弹和股票轮换，因此市场可能会领先于实际情况，并有可能出现回调。 Athena Capital Advisors投资组合经理道格拉斯·科恩表示：“市场共识转而采用了更具风险性，看涨的观点。从短期来看，这已经太过分了，至少让我们停下来了，我的猜测是到2020年，市场情绪将变得更加脆弱和动荡。” ▉ 衰退恐惧症 经济衰退的担忧确实已经消退了，这在很大程度上是因为美联储在最近的三次会议上将利率降低了0.75个百分点，这一政策变化有助于增强对未来经济增长的信心，并帮助美国重返增长。 同时，根据美美银美林(BofAML)的信贷投资者调查，预计未来12个月经济衰退的投资者比例从9月的25％下降至11月的21％。 但是有证据表明，即使对衰退的担忧被夸大了，经济增长仍将继续放缓。 牛津经济研究院(Oxford Economics)美国高级经济学家利迪亚·布苏尔告诉MarketWatch：“美国经济并未衰退，但国内经济仍在放缓。” 她预计明年GDP增长将从今年的2.3％下降到1.6％，她警告称：“到明年3月，经济前景将出现实质性恶化。” 同时，在10月工业生产急剧下降使亚特兰大联储的GDPNow估计在今年的最后三个月中仅增长0.4％之后，2019年第四季度的经济增长看起来并不乐观。 布苏尔预计，尽管中美之间将达成的某种贸易协议(US-China Trade Deal)，但可能仍将维持较高的关税，而这些增加的成本以及经济增长缓慢，失业率低和工资上涨的环境将使标普500成分股的收益下滑。在2019年每股收益增长基本持平之后，明年500家公司利润将大幅下滑。 科恩表示，“标准普尔500指数的市盈率是预期市盈率的17.5倍，已经不再便宜了。明年将需要企业收益增长，以证明当前的市场价格合理，而要实现这一增长将是困难的。” ▉ 全球增长见底，但没有反弹 美国(America)公司不应该依靠海外增长的反弹来增加收入。布苏尔预计，全球经济增长将在2020年达到2.5％，与2019年相同，但不及2018年的3.2％。其中，中国(China)的增长率将从6.1％降至5.7％，这是世界第二大经济体的竞争贸易壁垒更高，以及其为减少债务负担而进行调整得结果。 摩根大通(JPMorgan)的全球制造业采购经理人指数(PMI)在连续18个月下降后于10月回升，而欧元区(EuroZone)和日本(Japan)等其他主要经济体将从央行的全球货币刺激政策中受益，全球制造业的低迷可能会见底。 布苏尔说：“即使您看到一个底部，也并不意味着即将出现好转。” 对于从增长型股票到价值型股票的持续轮换，这不应该看涨。Adams Funds首席执行官兼高级投资组合经理马克· 斯托克表示：“动能迅速失灵，价值股开始领涨，这令很多人感到惊讶。” 他补充说：“我们在宣布该购买周期性股票和价值股票的时候遇到的问题是，当您寻找收益增长时，这并不容易。价值跑赢大盘，但这不代表清晰的信号。” 科恩表示同意，他认为一旦经济放缓浮出水面，成长型股票将重新获得领先地位。他说：“轮换可能不会持续那么长时间，这仅仅是因为支持成长型股票的关键变量是适度增长和低利率。”宏观要闻 >>
主题：美国股指行情走势分析 | 评论：BofAML OxfordEconomics JPMorgan | 新闻源：MarketWatch ---END---
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