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宏观要闻彭博观点：世界经济是否正在陷入金融危机以来的首次衰退？ |
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 编辑：严衍 发布时间：2019.10.13 23:05 据彭博社(Bloomberg)报道，全球经济正处于动荡时期，经济是否会崩溃，是金融市场、企业高管和政治人物的大问题。 周五，随着美国(US)宣布将与中国(CHN)达成贸易协议(US-China Trade Deal)，投资者欢呼雀跃，同时，有迹象表明英国可能会与欧盟达成脱欧协议。但是，关于世界经济是否会陷入衰退再次引起争论。
全球经济增长放缓：国际货币基金组织可能会继续下调全球经济增长预测 _By Bloomberg 国际货币基金组织(IMF)的新任主席吉奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)认为，由于经济放缓将蔓延的“严重风险”，IMF可能会将2019年全球经济增长预期从3.2％下调，这已经是自2009年以来的最低水平。
美国经济增长将跌入1%-1.5%区间 _By Bloomberg 债券市场也在闪现衰退信号 - - 14万亿美元债券的收益率处于负值区间。相比之下，股票投资者今年将MSCI世界指数推高了14％。 彭博首席经济学家汤姆·奥尔里克表示，要让世界躲避重大放缓，很多事情要做对。 ▉ 令人担忧的原因 贸易战 美中长达18个月的贸易冲突已经使全球经济增长面临压力。周五谈判取得了突破，北京将购买更多美国的农产品，而白宫将暂停另一轮关税升级。但是最棘手的争端仍然悬而未决。美国在贸易战中的目标主要集中在知识产权，技术转让以及中国工业补贴方面。
在贸易紧张局势中，出口商很难找到乐观情绪 _By Bloomberg 与此同时，特朗普还可能对欧洲(EU)和日本(Japan)汽车制造商征收更高的关税。 制造业疲软 毫无疑问，制造业是贸易战最大的受害者，全球制造业活动已连续五个月萎缩。尤其令人担忧的是汽车行业，这对德国(Germany)和日本经济而言是头疼的问题。企业正在削减开支，美国的非住宅投资在三年中第二次在第二季度下降。问题是制造业疲软是否会影响服务业，从而使经济进一步下滑。 地缘政治 除了中美冲突外，英国和欧盟还没有达成脱欧协议(Brexit)。近期，无人机袭击了沙特(Saudi Arabia)的油田，上周五，伊朗(Iran)的一艘油轮在沙特达港口附近发生爆炸后起火，海湾紧张局势持续升级。这有可能导致油价上涨。伊拉克(Iraq)的抗议活动变成了暴力，土耳其(Turkey)在叙利亚(Syria)境内发动了进攻。阿根廷(Argentina)正面临另一场财政危机，看起来可能会导致市场友好型政府下台，而厄瓜多尔，秘鲁和委内瑞拉(Venezuela)也有政治问题。对美国总统特朗普(Donald Trump)的弹劾调查以及2020年的竞选活动也可能促使他加大反全球化议程。 利润微薄 全球利润增长在第二季度停滞不前，这使企业信心下降，并导致全球资本支出减少。收入紧缩的背后是 - - 工人工资上涨，生产率增长乏力以及普遍缺乏定价能力。危险在于 - - 利润紧缩的公司接下来将裁员，从而打击消费者信心和支出，并可能陷入恶性循环。 紧缩的中央银行 现在，央行制定货币政策可能比年初更容易，但是央行缺乏弹药。自1990年代初以来，美联储(Fed)已在三场衰退中将基准利率降低了约500个基点。欧洲央行(ECB)和日本央行(BoJ)已经在实行负利率，对它们能走多远存有疑问。 被动的政府财政政策 IMF敦促各国政府放松预算，但有迹象表明，财政政策将是被动的，而不是主动的。尽管摩根士丹利(Morgan Stanley)估计，主要国家的财政赤字已从去年的占GDP2.4％上升至3.5％，但它预计明年只会增长至3.6％。一些政府的支出增加了，但是中国和德国这两个都有财政刺激余地的国家却抑制了支出，日本刚刚提高了营业税。
消费者指数显示，即使是下滑也不像上次那么糟糕 _By Bloomberg ▉ 不用担心的原因 美国 彭博经济研究公司(Bloomberg Economics)创建的模型认为，明年美国经济衰退的风险仅为25％，而且如果世界上最大的经济体能够坚挺，这将有助于抵消其他地区的问题。人们还希望，美国经济可以保持1.5％左右的增速。美国的经济也比其他国家更加封闭，这意味着即使全球贸易受到打击，美国也应能够继续扩张。 劳动力市场 美国消费者仍然是增长的支柱，部分原因是五十年来最低的失业率。尽管美国劳动力市场已经显示出放松的迹象，但它应该继续支持家庭支出。世界其他地区的招聘热潮也有所帮助，美国咨商会本周报告称，其全球消费者信心指数仍接近历史最高水平。 货币政策 美联储今年两次降息，本月可能再次降息，而欧洲央行将其存款利率进一步推低至零以下，并重新启动了债券购买计划。日本银行也在考虑做更多的事情。此外，印度(India)，澳大利亚(Australia)，韩国(S.Korea)，南非(South Africa)和巴西(Brazil)也纷纷下调基准利率。货币政策需要时间才能起作用，但应该提供一些支持。 中国 中国可能不会像以前的衰退时期那样急于动用刺激工具，因为担心这样做会加剧债务水平，但如果需要的话，它仍然可以改变。它已经将银行准备金降至2007年以来的最低水平。预计地方政府的基础设施支出将增加，国家投资也可能会令人意外。
中国经济增长长期放缓 _By Bloomberg 减少过度行为 此前的经济下滑是由过度修正导致的，例如1980年代通货膨胀的加剧，本世纪初美国技术泡沫的破裂或十年后住房的崩溃。这次，通货膨胀通常较弱，而股票价格却上涨了，可以说它们并未处于泡沫区间。尽管加拿大(Canada)和新西兰(NewZealand)的房屋价格泡沫很大，但许多经济体的家庭都降低了杠杆率。宏观要闻 >>
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