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宏观要闻

标普评级：由于杠杆效应恶化，全球企业利润增长缓慢可能预示着盈利和经济衰退

　　

 

编辑：严衍  发布时间：2019.10.06 20:25

据CNBC报道， 标准普尔全球评级表示，由于杠杆效应恶化，全球企业利润增长缓慢可能预示着盈利和经济衰退。

在周二发布的一份报告中，标准普尔全球评级(S&P Rating)分析了全球超过两万家公司的债务，杠杆作用和收益趋势，这些公司主要是中型非金融公司的公司。

标准普尔全球评级信用分析师特里·陈说：“由于债务增长快于非金融公司的收益，企业杠杆在2019年恶化。全球公司利润增长率非常低(1％)预示了可能的收益和经济衰退。”

该报告显示，债务和收益在2011年至2017年之间循环增长，但这一趋势在今年上半年出现了变化，债务增长迅速而收益增长下降。报告警告称，疲软的收入增长可能会使得企业杠杆率的飙升。标普分析师最近将未来12个月美国经济衰退的风险提高至30-35％。

这些公司中，85%并未被标普评级，但报告显示，大型公司也呈现出类似趋势。尽管预计与去年相比，2019年有评级的公司收益增长将有所改善，但预计其债务增长将比收益更快。

报告称，尽管预计这种趋势将在2020-2021年放缓，但如果以债务与EBITDA的比率(利息，税项，折旧和摊销前的收益)衡量，它将增加杠杆作用。

陈补充说：“低利率将投机级违约率保持在较低水平(2019年上半年为2.1％)，高债务水平和经济放缓预示着违约率未来可能飙升。”

在未获得评级样本中，违约率可能更高，这些公司的债务总额为30万亿美元，约占全球非金融公司债务估计的40％。该样本的平均市盈率为4.7倍。

报告认为，这些中型企业更有可能成为“煤矿中的金丝雀”。

在该样本中，亚太地区对全球收益增长的影响最大，标准普尔经济学家将其归因于中国(CHN)的经济放缓，而欧洲和拉丁美洲的增长持平。

陈提出了2019年上半年债务增加的两个可能的市场驱动原因。

他说：“首先，在2018年第四季度美国非投资级公司债券市场部分关闭后，借款人重返市场。
其次，美联储在2019年以来的降息使投资者和放贷人有理由预期利率会降低。”宏观要闻 >>

主题：全球宏观经济展望  企业债风险观察  | 评论：S&P-Rating  | 新闻源：CNBC

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