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宏观要闻彭博调查：随着全球增长放缓，各国央行正在接近逆转利率 |
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 编辑：严衍 发布时间：2019.10.09 10:13 据彭博社(Bloomberg)报道，根据一项经济学家的调查，尽管美联储不太可能将基准利率降至零以下，但全球央行仍有空间进一步降息。 世界经济的低迷已经迫使美联储和欧洲中央银行降低借贷成本，决策者们准备做更多的事情。然而，他们也意识到，在某些时候，他们将不得不停止使用该工具作为刺激手段，因为它担心会触及所谓的逆转利率，即廉价货币造成的紧缩性货币政策。 彭博社对经济学家所做的新调查显示，美联储(Fed)和英格兰银行(BoE)均已表示反对负利率，但可以将目前利率降至零。相比之下，欧洲央行(ECB)应该能够将其存款利率从目前的-0.5％降至-0.8％，日本央行(BoJ)可以将其主要利率从-0.1％降至-0.35％。
逆转利率：全球央行还有进一步降息的空间 _By Bloomberg 调查结果表明，货币政策仍可以在完全用尽之前继续放宽，这在贸易战(TradeWar)和制造业已经陷入衰退的世界经济中令人欣喜。尽管如此，它们还暗示央行可动用的工具以以往更少。这可能会令投资者感到震惊，强调了政府在当前的经济放缓持续下去的情况下采取更多行动的必要性。 FIM Group首席经济学家蒂莫·希沃宁表示：“目前看来，欧洲央行和日本央行有意愿在经济不景气时降低利率。美联储和英格兰银行不认为负利率是一种选择。” 普林斯顿大学的马库斯·布伦纳迈尔和雅恩·科比在一项研究中提出了逆转利率的观点，该观点认为，在某个时候，宽松的货币政策会收缩，因为银行在担心其股票头寸或需要满足资本法规的情况下停止放贷。一些银行，特别是欧洲的银行，已经开始反对负利率。 彭博社的经济学家汤姆·奥尔里克表示：“围绕利率下限的所有辩论，不确定性和复杂性掩盖了一个简单的事实 - - 在离零不太远的地方，降息的成本开始超过收益。一些主要的中央银行已经处于这个水平。如果下一次经济衰退比我们想象的来的更早，其他国家也不会落后。 怀疑利率下限的另一个原因是，人们怀疑基准水平越低，就会有更多的人增加储蓄以保护自己的退休生活。一些政策制定者还认为，最低利率可能会加剧资产泡沫或损害生产率。 毕马威会计师事务所(KPMG)首席经济学家康斯坦斯·亨特表示：“就通货膨胀的预期而言，负利率已经降低了边际收益，并刺激了投资和支出。” 美联储今年已经两次下调基准利率，主席鲍威尔(Jerome Powell)领导的决策者倾向于再次采取行动。但鲍威尔上个月表示，负利率并非“在我们工具清单的首选”。此类政策在美国可能被视为违法，而且由于可能对银行和货币市场基金造成破坏，因此尚不清楚该政策将产生多少经济收益。 英国央行也不支持负利率，即使硬脱欧的风险越来越大。行长卡尼(Mark Carney)排除了将利率降至零以下的可能性，认为这样做“有些不自然”，因为这可能会损害银行的利润率，盈利能力和资本化水平，进而损害银行的放贷意愿。 欧元区和日本已经是负利率。9月12日，欧洲央行下调了银行的隔夜存款利率，行长德拉基(Mario Draghi)表示这不一定是最低利率。官员们辩称，由于低利率刺激了信贷需求，放贷人在利润率上损失可以在数量提升上得到补偿。 日本央行已表示出更大的意愿加大其宽松措施，但同时也警告其大规模宽松计划对商业银行和市场的负面影响。 在国际清算银行(BIS)本周发布的一项调查中，各国央行行长表示，低于零的利率和资产购买有助于经济增长和通胀，其利大于弊。宏观要闻 >>
主题：全球宏观经济观察 | 评论：KPMG | 新闻源：Bloomberg ---END---
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