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市场要闻

五张图表告诉你为什么中国债券将吸引外国投资者

 

　　

 

编辑：王真  日期：2018.12.24 12:12

据彭博社(Bloomberg)报道， 中国政府债券是今年为数不多的能够获得正收益的投资之一，尽管近期下跌，但可能会在2019年吸引外国投资者。

由于经济放缓和股市崩盘导致投资者进入国债市场避险，中国10年期政府债券收益率今年下跌55个基点至3.35％。上个月外国投资者在近两年内首次成为中国债券净卖家，而今年海外净流入超过4500亿元人民币(650亿美元)。

中国最高政策制定者上周证实，将推出更多刺激计划以支持2019年的经济。由于全球指数暴跌，债券可能受到资金资金流入的支撑。官方数据显示，外国投资者的持有量仍然很小，约为市场的2％。

新加坡施罗德投资管理公司(Schroders)固定收益主管乔治表示，我们对中国政府债券持短期看涨态度。随着刺激计划的有望推动增长，债券市场将有望带来可观的回报。

以下五个图表显示了中国国债为什么具有吸引力。

① 离岸人民币上周跌至1月以来的最低水平，反映期权市场对人民币的投注下降。包括高盛集团(Goldman)和瑞银集团(UBS)在内的全球投资银行已经上调了对人民币的预测，而渣打银行(SC)预计到明年年底离岸人民币将下跌3.7％至6.65美元。

以美元计价的离岸人民币下跌，等于人民币升值。

期权市场对人民币的看跌投注大幅下滑，人民币有望升值 _By Bloomberg

廉价的融资成本是外国投资者购买中国国债的另一个动力。由于上周流动性宽松，离岸人民币12个月远期汇率跌至2011年以来的最低水平，使海外投资者借入人民币的成本更低。其一个月的远期指数跌至负值，暗示海外基金甚至可以通过获得人民币融资来获得回报。

随着流动性的放松，人民币的融资成本正在下降 _By Bloomberg

尽管今年收益率下降，但10年期国债收益率仍高于发达市场。Pictet的投资组合经理Cary Yeung表示，中国国债与其他全球资产类别的相关性较低，这使得投资风险更低。

中国国债收益率高于发达市场 _By Bloomberg

根据彭博社调查的经济学家预测的中位数，未来几年中国经济可能进一步放缓，预计2019年底国内生产总值将增长6.2％。这可能促使央行进一步放宽货币政策，中金公司预计明年存款准备金率将至少减少200个基点。

中国经济预计将在2019年放缓，从而推动进一步的宽松政策 _By Bloomberg

摩根士丹利表示，明年中国债券市场的流入量将达到800亿美元，部分在岸债务将在4月份逐步纳入彭博全球综合指数。这意味着另有1400亿美元的外国资金可能会进入市场。

外国资金预计明年将加速流入中国债券市场 _By Bloomberg

瑞银资产管理公司亚太区固定收益主管布里斯科表示，我们2019年的首选资产之一仍然是中国国债。我们认为资金还会流入，更充足的现金供应将对债务市场提供很大的支持。市场要闻 >>

主题：宏观市场展望  | 评论：Schroders  GoldmanSachs  UBS  StandardChartered  | 新闻源：Bloomberg

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