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市场要闻

美国又开一枪，中美贸易战显著升级，各大投行怎么看？

　　

 

编辑：王真  日期：2018.07.11 22:30

继7月6日美国开始对中国进口商品征收第一轮关税及中国也相应做出了回应，在经历了一个相对平静的周末之后，特朗普政府发布了一份官方清单，列出了额外2000亿美元的中国进口商品清单，该消息因其全球市场巨震，以下为投行对中贸易战升级的分析观点。

太平洋投资管理公司：贸易战可能会减缓美国经济

太平洋投资管理公司(Pimco)基金经理Mike Amey在接受访问时表示，“美国对金融环境很敏感，如果金融环境恶化，美国在发生贸易战时经济可能放缓，这个推论合情合理”。

Amey说道，“其实，在贸易战中没有人能预期会有赢家和输家。如果全面爆发贸易战，大家都会发现日子更不好过。你从美国国债隔夜大涨能看到这一点”。

美国国债“相对而言”有些价值。即使有这些不确定性，也有方法可以建立投资组合，万一情况急转直下，可以给你一些保护。

美国：与中国的贸易摩擦升级 - 德意志银行

德意志银行(Deutsche Bank)分析师指出，美国贸易代表办公室公布了一系列额外价值2000亿美元的中国进口产品加征10%的关税，不过要到8月30日结束的公众磋商期之后，才能对关税问题作出最终决定。

受影响的产品清单包括服装、冰箱等消费品，但不包括手机等商品。在最初的反应方面，中国商务部表示，对美国“损害中国……整个世界和美国自身”的行为感到“震惊”，中国将别无选择，只能对美国的行动做出回应。而美国参议院财政委员会主席哈奇称该提议“鲁莽”。

德意志银行分析师皮特·胡伯（Peter Hooper）和他的团队最近发表了一份研究贸易摩擦对美国宏观经济影响的报告。他们指出，对价值2500亿美元的中国商品和价值3500亿美元的汽车产品征收更高的关税，可能会减少进口，使美国GDP增长0.5个百分点。

然而，如果关税真的实施，这种收益很可能会被各种负面影响所淹没。这些包括：i) 来自于物价上涨和消费支出下降的冲击将使美国GDP下降0.4个百分点，(ii) 中国和欧盟的报复性关税抑制了出口，这将使美国GDP下降0.6个百分点，和iii)打击了企业和家庭信心，尤其是投资和消费支出，这将拖累美国GDP下降0.5个百分点。

美国：经过一个平静的周末后，贸易紧张局势升级 - 野村证券

野村证券(Nomura)分析师认为，这是美中贸易争端的显著升级。

我们预期，在中国对美国第一轮提高关税做出回应后，美国会有一些反应。然而，这份名单的公布，仅仅是在最初的一轮关税生效后的4天，表明贸易保护主义可能会升级，超出上周的最初一轮关税。

这份新名单的目标是2000亿美元，税率为10%，资本和消费品几乎平分秋色。因此，如果这些关税真的生效，对消费者的影响可能会比第一轮更大。

虽然新名单中列出的产品数量远高于第一轮，但我们认为，对通胀的影响可能不会太大。

然而，这对商业信心和金融状况的影响可能更大。这些发展确实给我们的预测带来了一些下行风险。

中美贸易战已经升级 - 北欧联合银行

北欧联合银行市场（Nordea Markets）研究分析师Amy Yuan Zhuang表示，中美贸易战已经升级，美国计划对2000亿美元的中国商品征收关税，而中国则誓言报复。

美东时间周二晚上，美国商务部发布了一份价值2000亿美元的中国商品征收10%关税清单。它可能在8月30日公众协商结束后生效。

考虑到340亿美元的中国商品已经被征收25%的关税，以及预计7月底将对额外160亿美元中国商品征收关税，这将使受影响的中国商品达到2500亿美元，约占美国从中国进口商品的50%。

中国誓言要报复这一“完全不可接受”的举动，但没有提供任何细节。我们仍然认为，商业和投资监管等非关税措施比美国国债抛售和货币贬值更有可能发生。

消息传出后，人民币兑美元汇率下跌了0.5%。

新一轮针对2000亿美元中国商品的关税，无疑将比最初的340亿美元给中国经济增长带来更多痛苦。然而，这并非不使美国经济不受影响。

2000亿美元的中国商品受到新一轮关税的影响，主要包括服装、家具和电子产品等基本消费品。鉴于这些商品在美国从中国进口的商品中占相当大的份额，且在美国消费价格篮子中占相对较大的比重，新一轮关税可能对消费者价格产生重大影响，从而可能影响联邦公开市场委员会（FOMC）利率决策。市场要闻 >>

主题：贸易战  PIMCO  德意志银行  野村证券  北欧联合银行

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