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美联储即将加息，为什么许多资金管理人仍持有黄金？距离实际收益率转正还有很长的路要走

　　

 

编辑：王真  发布时间：2022.01.25 23:15

宽松货币时代的结束通常对黄金来说是不利的。但现在，基金经理们仍然不愿意出脱其黄金头寸 - - 因为实际收益率转正还有很长的路要走，同时，没有更多好的选择。

在股票和比特币(通常被吹捧为数字黄金)随着宽松货币政策接近尾声而暴跌的时候，黄金ETF表现出弹性。尽管预计今年美国(USA)将多次加息，但对实际利率保持负数的押注以及对通胀对冲的需求正在支撑这个历史悠久的避险资产的吸引力。

DWS Investment Management的多资产总回报团队的负责人克里斯托夫·施密特是不急于出售黄金的人之一。

他说：“在可预见的未来，我不认为我们的黄金头寸会发生变化。我们有8%的资金投资于黄金。我们没有看到利率环境发生巨大变化。”

仍然很高：黄金ETF的持有量基本保持稳定 _By Bloomberg

大多数分析师预测，由于担心期货和黄金ETF遭到抛售，黄金的表现可能不佳，例如2013年在美联储(Fed)暗示政策收紧且投资者对黄金失去信心后出现的情况。然而，这一次，价格保持在两个月高位附近，ETF持有量仍远高于疫情(Covid-19)危机开始前的水平。

在经历了2021年的六年来的最大跌幅后，本月黄金价格小幅上涨，与其他一些资产相比，其表现令人印象深刻。由于担心美联储即将加息将削弱投资者情绪，全球股市下跌超过6%，比特币价值缩水约五分之一。

尽管过去六个月ETF持有量略有下降，但按照这样的下降速度，它们需要大约七年的时间才能恢复到2020年初的水平。

由于美元小幅走高，黄金周二下跌0.3%至1,837.85美元。

基金经理坚持使用黄金的一个关键原因是，由于美联储努力收紧政策以将利率推高至通胀率之上，他们认为实际收益率仍为负数。对高通胀的担忧也在帮助黄金，美国主要通胀指标已经升至近40年来的最高水平。

仍然为负：实际收益率在2022年大幅飙升，但仍远低于零 _By Bloomberg

Permanent Portfolio Familyof Funds的总裁迈克尔·库吉诺说：“由于过去几年创造的大量流动性，我们认为黄金在未来会创下更高的高点和更低的低点。通货膨胀本质上是一个货币创造问题。”

Rose Advisors的投资组合经理帕特里克·弗鲁泽蒂表示，随着投资者削减美国股票头寸，黄金也可能受益于美元可能走弱的情况。他说：“美元至少不会走强。”

本周的美联储会议可能是塑造黄金前景的关键。从长远来看，央行更鹰派的言论可能会提振加息的前景，从而抑制无收益黄金的吸引力。如果通胀放缓速度快于预期或美元走强，这也会对贵金属构成压力。

实际利率上升的前景促使一些投资者远离黄金。贝莱德(BlackRock)的罗斯·科斯特里奇去年表示，他几乎减持了所有黄金，理由是随着经济走强，实际利率将正常化。

不过，Columbia Threadneedle Investments的托宾·安格尔认为，在实际收益率再次转正之前还有一段路要走，而且它们最近的走高还不足以触发抛售黄金。

他说：“我不觉得更倾向于增持黄金。但我们还没有达到卖点。”黄金频道 >>

主题：黄金走势前景预测  | 评论：DWS  BlackRock  ColumbiaThreadneedle  | 新闻源：Bloomberg

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