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白银下一步如何发展？可能取决于四个因素

　　

 

编辑：王真  发布时间：2021.10.28 21:35

由于疫情危机(Covid-19)时期刺激措施逐步退出，加上全球能源危机造成的工业活动减弱，白银可能会继续向南发展。

与此同时，由于担心电力短缺和供应链混乱将使通胀率持续居高不下，黄金有望录得5月以来的首次月度上涨。但由于美联储(Fed)已表示可能会开始缩减资产购买(QE)以缓解通胀压力，这可能增加黄金的下行压力。

花旗集团(CitiGroup)的分析师阿卡什·多希表示，美联储缩减QE预计可以压制通胀预期、缓解疫情引发的供应链困境，加上今年冬季电力供应短缺可能影响未来能源转型的步伐，这些因素都将对白银产生负面影响。

他补充说，中国(CHN)的工业活动能否反弹，对白银的价格前景也至关重要。

该行预测，明年白银的平均价格将在19美元至20美元之间，而今年的平均价格为25 美元。瑞银集团(UBS)预计2022年下半年白银将降至19 美元，因为白银ETF的资金可能会流出。现货白银目前的交易价格约为24美元。

尽管如此，从长远来看，白银作为太阳能电池板和电子产品的主要原料的用途可能会提振价格。根据总部位于伦敦的研究公司Metals Focus的数据，今年的工业用量可能会创下历史新高，该公司预测需求会更加强劲，并预计到2022年价格将保持在25美元左右。

道明证券(TD Securities)驻多伦多的商品策略全球主管巴特·梅莱克表示：“从长期来看，随着世界进入碳中和，需求呈积极趋势。这意味着可能会使用比以前更多的白银。”

对于白银的前景，有四个图表值得关注。

▉ 实际利率

今年2月份，散户投资者的购买狂潮将白银价格推高至近八年高位，当时该金属成为Reddit论坛狙击的目标。随后，价格一路下跌，今年总跌幅约9%，使其成为表现最差的大宗商品之一。

压力点：瑞银表示，实际利率预期上升可能引发银价下跌 _By Bloomberg

瑞银全球财富管理部门的策略师多米尼克·施奈德和韦恩·戈登在本周公布的报告中表示：“在实际利率预期上升引发价格再次下跌之前，通胀压力升高可能会在很短的时间内使白银保持良好的买盘。2022年通胀放缓的情况应该会阻止负实际利率扩大。”

尽管美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)明确表示，美联储将在加息问题上保持耐心，但人们普遍预计美联储决策者将在下周会议后宣布开始缩减QE。

▉ 通胀对冲

花旗的多希表示，当通胀上升时，白银的表现通常优于黄金。

更好的表现：当通胀过度时，银的表现往往优于黄金 _By Bloomberg

他说：“在短期内，强劲的能源商品价格和石油、天然气市场供需平衡收紧对白银有利，因为它们将支持宏观投资者出于对冲通胀目的而买入大宗商品。”

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)周四表示，通胀压力将持续比预期更长的时间。

▉ 投资需求

Metals Focus的董事总经理菲利普·纽曼表示，散户投资需求仍然强劲，尤其是在美国(USA)和德国(GER)。这可能有助于抵消机构投资者兴趣下降的影响。白银ETF的持有量已从2021年初的历史高位回落，但与往年相比仍处于高位。

资金流出：第三季度两家最大的白银ETF的资金流出量创下纪录 _By Bloomberg

不过，道明证券的梅莱克表示，如果经济增长在高通胀中停滞不前，投资者对白银的需求可能会在2022年重新平衡。

▉ 技术信号

白银在9月暴跌至2020年7月以来的最低点，价格在之前一直运行在该长期阻力的水平之上。自2007年以来，对该区域的多次测试导致价格出现逆转，包括去年9月。

测试支撑：此前的支撑位测试推动价格反弹 _By Bloomberg

总体而言，白银的前景最终将取决于全球经济复苏、货币政策和黄金走势。

Metals Focus的纽曼说：“我们认为仍然存在一些风险：新一波疫情的可能性、持续的供应链中断和能源价格上涨，所有这些都可能破坏经济增长前景。这反过来可能导致股市回调，有利于黄金，进而有利于白银。”黄金频道 >>

主题：白银走势前景展望  | 评论：CitiGroup  UBS  MetalsFocus  TDS  | 新闻源：Bloomberg

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