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黄金频道交易黄金，请首先记住它不是所谓“避险资产” |
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 编辑：王真 发布时间：2021.02.08 05:25 自去年8月份升至创纪录的高位以来，金价已受到系统性压制。我本周告诉读者，在交易黄金时，不要将其视为避险资产。 Energy＆Capital的杰夫·西格尔和我对黄金的看法差不多：几乎每个人都无法抗拒它的吸引力。佩戴或放到金库里感觉很棒。它似乎还具有所有商品的最佳内在价值，从理论上讲，这使其自然而然地可以抵御通货膨胀。 但是就交易而言，将黄金称为“避险资产”完全是胡说八道。 尽管美国(US)的赤字和可怕经济刺激措施确实需要采取对冲措施，但贵金属这种被银行等所谓“鲸鱼”压制的资产并没有什么安全可言，这些鲸鱼合谋推高了美元和债券的收益率。 解读华尔街的一些说法很有趣，美元和收益率的上涨是由于人们预期经济反弹快于预期以及刺激措施逐渐减弱。然而，美联储(Fed)一直表示，预计两者都不会很快发生。 当然，更大的笑话是，将黄金视为防范地缘政治风险的保险。这实际上是80年代，90年代甚至2000年代初期的头痛记忆。如今，地缘政治风险频发。一枚炸弹可能在中东爆炸，金价实际上可能下跌而不是上涨 - - 这就是对这种黄色金属所谓的保险功能的回应。 上一次，在一次地缘政治事件中，美军于2020年1月3日袭击了伊朗(IRN)将军卡西姆·索莱马尼。当时正值美国总统特朗普(Donald Trump)对抗伊朗的巅峰时期，而反击的威胁似乎非常真实，因此黄金立即上涨了2％。但是，这一涨幅在接下来的几天很快被抹去了。 自那以后，新冠肺炎疫情(Covid-19)将所有国际冲突减少到几乎为零。因此，在11月27日伊朗首席核科学家穆罕默·法赫里扎德被暗杀后，黄金实际上下跌了1％。 除了对任何政治事件保持迟钝之外，黄金价格也没有真正反映出自12月以来更易感染的新冠病毒变体对经济复苏的威胁。 但更重要的是，黄金与美国财政状况之间完全失去联系。以美国10年期国债1.1％收益率计算，每年利息支出约为3700亿美元。目前，美国的国债接近28万亿美元，总债务占国内生产总值(GDP)的比例达到惊人的146％。在加上特朗普政府去年的3万亿美元刺激计划出台之后，美国联邦预算赤字已经达到4.5万亿美元左右。拜登(Joe Bide)正在紧锣密鼓地争取另外1.9万亿美元的支出，并且可能会在他任期内的剩余时间内寻求做更多的事情。 如果10年期国债的收益率维持在2％，再加上30万亿美元的国债，那么每年利息支出将达到6600亿美元。巨额年度赤字将继续推动国债规模增加。 尽管美国似乎处于货币扩张周期的相对早期阶段，但货币供应仍可能大幅增加，并使该国为重返2008/2009年金融危机日做好准备。随着法定货币供应泛滥，通货膨胀率肯定会上升。 确实，美国经济今年可能会出现比美联储预期更快的反弹。如果真是这样，那么通货膨胀也有可能上升。从历史上看，金价长期以来与基础货币供应的膨胀有很强的相关性。 然而，这些似乎都无关紧要，因为过去三个月的大部分时间里，黄金都在下跌。与此同时，黄金的基石机构买家对黄金的支持也减弱了，他们开始追逐比特币和对冲基金等非常规资产。 截至2月2日当周，黄金期货的持仓结构仍处于净多头，净多头持仓为25.7万张，较上周减少了420张。但是，全球最大的黄金ETF - - SPDR Gold Trust - - 的持仓量自9月21日创下的4112万盎司以来的近8年来高位以来，已下降了9.5％。 真正重要的是，即使有时某些数据会刺激人们购买，但金价仍保持下跌。当美国12月非农就业数据显示令人震惊的减少14万个工作岗位后，由于美元和收益率的飙升，黄金实际上在两天内下跌了3.5％。 在刚刚结束的一周中，在每周申请失业救济人数连续第三次下降之后，黄金下跌了2％。周四的ISM数据也给黄金带来压力。 尽管美元和收益率可能因为这些数据上涨，但没有理由将金价推低至1800美元以下，尤其是拜登政府即将获得近2万亿刺激计划的时候。 但是，为什么与黄金与基本面脱节的下跌趋势会不断出现？ 大部分责任似乎应该归于主导黄金交易的银行和主要基金。 U.S. Global Investors的负责人弗兰克·霍尔姆斯表示，全球60多个中央银行和国际清算银行(BIS)一直试图以最便宜的价格购买金条，以增加储备。 摩根大通(JPMorgan)在2008年至2016年期间，因金属欺诈交易而被罚款9.2亿美元。 因此，如果如果您要交易黄金，请首先停止相信一些谬论，所谓避险资产，以及将对疲软数据做出激烈反应。实际上，紧盯美元和美债收益率可能会做的更好。 --- 本文作者巴拉尼·克里希南是Investing分析师。黄金频道 >>
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