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黄金频道黄金多头近期最应该担心的是：美元空头回补 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.01.11 20:00 据FX Empire报道，由于华盛顿政权平稳过渡的前景以及美国国债收益率的上涨，黄金期货上周暴跌，多头遭遇重击，上周黄金创下去年11月以来的最大单周跌幅。 一些分析师称，随着许多投资者将黄金视为避险资产，价格走势正在发生重大的根本性转变。我不同意，因为黄金近9个月没有表现出这种特征。 ▉ 美债收益率是关键 我认为，交易员一直在抛售黄金，因为美联储(Federal Reserve System, Fed)的政策正在推高美国(American)10年期和30年期国债的收益率。这促使一些投资者削减了无收益黄金的头寸，转而买入有收益的资产。 但同时，美联储政策前景和政府扩大支出对黄金也构成支撑。 话虽如此，黄金可能会在一年中的大部分时间里保持区间波动，因为环境可能在地位时表现强劲，但在反弹到一定程度后遭到抛售。 民主党控制参议院提振了大规模刺激措施的预期，将基准10年期国债收益率提升至3月份以来的最高水平。较高的收益率推动了外国投资者对美元资产的需求，震慑了美元空头。 此外，自美国总统特朗普(Donald Trump)同意有序地进行权力移交以来，部分多头已经决定出脱头寸以锁定盈利。 这是解释上周抛售的另一种方式。尽管人们普遍认为，黄金是对冲通货膨胀的对冲工具，尤其是在去年，这种刺激可能会导致通货膨胀，但随着债券收益率提高，持有无息黄金的机会成本增加，黄金的状况已经改变。 美国劳工统计局(U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)的就业形势报告(ESR)显示就业市场再次萎缩，但10年期国债收益率继续攀升。 10年期美债收益率上周跳升至1.124％，为3月30日以来的最高水平。30年期美债收益率也升至1.893％，为3月以来的最高水平。 美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)的评论也推动了债券收益率的上升。他说，他预计央行将在2021年余下的时间内保持资产购买的节奏。 ▉ 本周预览 只要美债收益率继续上涨，黄金就可能继续承受压力。美元指数期货合约上充斥着空头，如果投资者决定出脱部分美元空头头寸，这可能给黄金多头带来更大的麻烦。 上周，外汇交易员称，投机者削减了一些空头头寸，原因是新冠肺炎疫苗(Covid-19 Vaccine)的推出改善了今年晚些时候的经济前景，美联储现在不会增加其债券购买规模。 随着民主党人控制参议院推动长期美债收益率上涨，并在经历数周的下跌之后使美元升值，再加上有更多财政刺激措施的猜测，如果做空美元的投资者决定遵循羊群效应进行回补，那么本周黄金多头可能会遭受重创 。 --- 本文作者詹姆斯·海尔奇克是Fx Empire资深黄金分析师。黄金频道 >>
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