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新冠病毒疫苗的消息持续推动金价下跌，黄金的牛市结束了吗？

　　

 

编辑：王真  发布时间：2020.11.23 22:00

据彭博社(Bloomberg)报道，11月，在新冠疫苗获得突破之后，黄金市场遇到一个问题，一旦疫苗开始部署，黄金牛市还能持续吗？

黄金被许多人视为原始的避险资产，在动荡时期其价格不可避免地被推高。按照这种逻辑，危机结束的开始将标志着金价上涨的转折点。但是，贵金属还可以作为抵御通货膨胀的资产。随着今年大量资金涌入全球经济，消费者价格上涨的任何迹象都可能使投资者购买黄金。

在2020年的大部分时间里，黄金的状况都很好，因为央行大量印钞，美元疲软和全球不确定性刺激了需求，同时美债实际收益率持续暴跌，最终推动金价突破了2075美元的纪录高位。

尽管此后价格有所下跌，但投资者仍在继续涌入黄金ETF，截至10月，ETF买入了近900吨黄金，是去年全年水平的两倍多。

然而，短短几周后，一切都改变了。

辉瑞公司宣布其新冠肺炎疫苗(Covid-19 Vaccine)有效率为90％的那个交易日，金价出现了7年来第二大跌幅。同时，黄金ETF已经连续两周出现资金流出，而对冲基金看多黄金的头寸也下降至17个月最低水平。

牛市尽头：在Covid疫苗有效的消息传出后，黄金价格大幅下跌 _By Bloomberg

加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets) 的金属衍生产品交易负责人王泰说：“疫苗新闻预示着可能在明年春季恢复正常。尽管低利率和可能的政府刺激措施随着时间的推移提振金价，但短期内金价涨势可能已经受到抑制。”

那么牛市能否持续？

通胀现在将成为关键，以前也是如此。在金融危机爆发后，各国央行开始广泛实施量化宽松政策(QE)后，引发了人们对魏玛式恶性通货膨胀的担忧，黄金在2011年飙升至以前的纪录高位。但是，由于通货膨胀受到控制，多头最终投降。

德意志银行(Deutsche Bank)的宏观策略师奥利弗·哈维认为，这次可能有所不同。

他说：“当我们摆脱疫情危机后，会有大量的流动性。储蓄率已经飙升，因为人们被困在家里无法消费，但仍然在赚钱。发达国家的通胀率有可能上升到3％至3.5％。”

同时，美元疲软，央行为促进经济复苏而采取的行动也对黄金有利。

渣打银行(Standard Chartered)的贵金属分析师苏基·库珀表示：“鉴于对宽松货币政策的预期，全球实际利率仍处于低位或负数，同时政府债务增加会体征通货膨胀上升预期，这使得金价风险偏向上行。”

此外，尽管辉瑞疫苗的消息导致金价暴跌，但随后摩德纳公司疫苗消息发布后，金价盘中有较大波动但收盘价格几乎变动。

开始抛售：在辉瑞公布疫苗消息后，黄金ETF已连续两周遭到抛售 _By Bloomberg

但另一方面，看空的因素确实增加了。麦格理集团(Macquarie)宣布“黄金的牛市已经终结”，价格可能达到峰值。该机构称，归因于未来几个月内推出疫苗的可能性增加，而且10年期美国国债收益率预计也将上升。

疫苗部署的前景可能会抑制美国(American)新一轮刺激计划的规模，尤其是在民主党无法控制参议院的情况下。

推出疫苗的前景可能还会降低未来政府刺激计划的可能性，尤其是在参议院仍未控制之前。

Arion Investment Management的交易主管达吕斯·塔巴塔拜表示：“如今，国会(United States Congress, USC)分治的可能性看起来更高，参议院同意大规模刺激法案的可能性不高。”

投资者的风险偏好也将增加，将资金投入收益更高的风险资产类别中。甚至在美元持续疲软或通货膨胀回升的情况下，投资者也可能选择比特币进行对冲。

StoneX Group的新兴市场分析主管罗娜·奥康奈尔表示：“随着疫情受到控制并对获得高回报更有信心，基金经理可能会拥抱风险，这意味着黄金的牛市结束了。”

但她补充说：“不过，近期金价的走势表明，目前我们只是有望获得疫苗，而不是一种有效的治疗方法，在走出困境之前还有很长的路要走。”黄金频道 >>

主题：黄金期货走势前景预测  | 评论：BMO  DeutscheBank  StandardChartered  Macquarie  StoneX  | 新闻源：Bloomberg

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