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黄金频道黄金为何暴跌5%？因为黄金和美债在动荡时期都不可靠！ |
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 编辑：王真 发布时间：2020.08.12 20:00 据彭博社(Bloomberg)报道，华尔街迅速地扭转了整个市场的主流趋势。 周二的市场气氛令人振奋，黄金价格跌至2013年以来最大单日跌幅，30年期美国国债收益率录得两个多月以来最大涨幅，而银行，能源和汽车等行业推动股指走高。这可能是受到俄罗斯(Russia)宣布已注册其首个新冠肺炎病毒(Covid-19)疫苗，同时，美国总统特朗普(Donald Trump)评论说他正“认真”考虑削减资本利得税。 另一个有趣的消息随后出现，7月份美国生产者价格指数(PPI)6个月中首次出现加速，录得环比上涨0.5％，为2018年以来最大涨幅，轻松超过预期的0.1％。总体而言，这预示着意料之外的价格压力，并提高了周三公布的7月份消费者价格指数(CPI)数据的上行风险，该数据预计将连续5个月显示同比下降。
黄金录得2013年以来最大单日跌幅 _By Bloomberg 交易员将注意力集中在疫情纾困措施上。在美国，通货紧缩的恐惧已经被对价格持续增长的预期所取代，因为大量的财政刺激措施以及美联储(Federal Reserve System, Fed)表示将容忍甚至鼓励其2%目标的上调。 在这种情况下，周二黄金和美国国债的抛售令人费解。是的，两者在传统上都被认为是避险资产，并且在风险倍增的市场中倾向于上涨。的确，美国财政部(U.S. Department of The Treasurystd, USTD)本周将开始创纪录规模的长期国债拍卖，给美国政府债券市场施加压力。 但是，为什么积极的经济新闻和强劲的PPI值会引发用作通胀对冲的黄金和国债等资产的下跌？我的直觉是，现在有一个“购买谣言，出售新闻”的因素在起作用，因为有实际迹象表明，在经济最糟糕的时期之后，价格很快就趋于稳定。 不过，如果您认为美联储有权将金融市场屈服于其意愿，那么这些举动就不能令人信服。正如我的彭博观点同事蒂姆·杜伊在本周写道，美联储总能扩大其资产购买规模，以控制收益率曲线(Yield Curve)的长期目标，以抵消任何额外的发行，这会压低定期溢价，并将投资者推向风险较高的资产。鉴于经济复苏仍存在着许多不确定性，而且通货膨胀率远未达到央行的预期水平，因此认为美联储甚至会考虑放宽其宽松措施似乎为时过早。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)一次又一次地表示，他会坚持不懈地努力，直到美国摆脱这一流行病为止。
长期债券收益率录得几个月来最大单日涨幅 _By Bloomberg 如果是这样，那么为什么黄金下跌超过5％？一个简单的答案是，基于相对强度指数分析，它已经超买了，而现在又回到了一个更合理的水平。然而，其反弹背后的原因仍然稳固。如果美联储将使用其所有工具将基准国债收益率保持在创纪录的低点附近，同时鼓励通货膨胀率比以往更高，那么决策者们将保证未来几年的实际收益率几乎为负。在美联储毫不掩饰地抑制美国收益率曲线的世界中，实际收益率负值可以解释为市场通过通胀相关证券的更高价格押注于美国经济的复苏。 现在，很难确定一盎司黄金的“公允价值”。德国商业银行(Commerz Bank)大宗商品分析师卡斯滕·弗里奇告诉彭博新闻社的贾斯蒂娜·巴斯克斯，周二的下跌“相当突然和残酷，但之前的价格上涨更加突然和残酷”。同时，美联储可能不会就想要长期国债收益率的方向提供明确的指导，使交易者大部分都乐于承受价格的大幅波动。道明证券(TD Securities)的分析师周二表示，他们将把10年期债券的多头头寸翻番。 我怀疑黄金和国债的抛售会获得很大的动力。尽管我认为美联储对周二美国长期收益率的提高感到满意，但如果利率继续攀升，似乎在某个时候市场将像6月初那样爆发，否则央行将介入并购买。尽管黄金是一种更加善变的投资，并且在最近的上涨之后有更大的下跌空间，但低于零的实际收益率应该提供一定的底线，并使养老金和私人财富管理者对拥有黄金持开放态度。 但最重要的是，它归结为通货膨胀和货币坚挺。如果美国对直升机撒钱的痴迷导致持续的价格增长受到控制，而美元走软，那么黄金价格应该创下纪录。如果这一超宽松政策时期再度浮出水面，并且全球经济恢复健康并开始复苏，那么无论是私人投资者还是美联储，国债都应继续保持良好的报价。无论哪种情况胜出，这些价格波动都比持久的价格波动更容易发生。 --- 本文作者布赖恩·查帕塔是彭博资讯的专栏作家，主要报道债券市场。黄金频道 >>
主题：黄金价格走势分析 | 评论：CommerzBank TDS | 新闻源：Bloomberg ---END--- 投资黄金/白银，专业投资者选择 - - Comex黄金/白银
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