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黄金频道 > 市场日报(Daily Gold Reprot, DGR)美联储鸽派定位给金价提供了最大支撑，但随着通胀预期飙升美债收益率也可能突然反弹，日内金价如无法扭转形态或向南发展 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.05.17 18:38 上周国际金价受到美联储在通胀数据上升后的鸽派定位，以及零售销售数据不及预期的推动大幅飙升。黄金周一继续维持强势，价格攀升至3个月以来最高水平，主要受到亚洲部分地区新冠病例增加，美债收益率下跌，以及利多的资金面指标的推动。 北京时间18:38，智行国际期货行情分析系统显示：CMX黄金06合约上涨12.7美元或0.69%，报1,850.8美元；CMX白银07合约上涨0.380美元或1.39%，报27.745美元。 ▉ 交易主题① 美联储动态 上周，美国(US)主要的通胀指标意外大幅飙升，随后市场担心美联储可能会提前收紧政策。不过，在数据发布后美联储官员的评论继续维持鸽派立场。 美联储理事沃勒(Christopher Waller)表示，他对4月份的疲软招聘和高通胀数据感到惊讶，但他表示经济仍然需要大量支持。他说，在美联储决定开始收紧政策之前，美联储至少需要看到几个月的经济数据 ，“现在，我们需要保持耐心和坚定，不要被暂时的数据意外所蒙蔽。” 不过，央行唯一的鹰派达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)随后表示：“目前不知道的是，(通胀是不是暂时的)这取决于这种情况持续多久，也取决于它是否开始嵌入通胀预期，你担心通胀预期开始变得更高，然后将通胀预期提升到一个与将通胀预期固定在2%不一致的水平。这是我担心的部分。这对我来说是一个风险。”他指出，这就是他呼吁美联储讨论缩减债券购买计划宜早不宜迟的原因。 裕信银行(UniCredit Bank)的宏观研究负责人兼首席欧洲经济学家马克龙·瓦利表示 ：“通胀飙升是暂时的。价格压力集中在直接受汽车行业供应问题或服务业重新开放影响的商品类别中， 我认为，美联储将需要看到更广泛，更持久的通货膨胀。目前强劲的价格上涨可能会持续数月，风险增加了，但我们认为这是暂时的，要了解美联储何时更更关注通胀，就必须看看所能看到的价格上涨范围的广泛性。” ThinkMarkets的分析师法瓦德·拉扎扎达表示：“鉴于本周几名联邦公开市场委员会(FOMC)成员发表了鸽派言论，投资者对美联储收紧政策的担忧有所缓解。然而，通胀是否会在未来几周内继续给投资者带来困扰还有待观察。尽管美联储再次表示通胀是暂时的，但他们确实不想看到通胀预期上升，因为这将推升实际通胀。周五的密西根大学发布的通胀预期高达4.6%，这是通胀压力上升的又一个迹象。因此，如果未来几周看到更多的类似数据，美元和美债收益率的反弹可能破坏黄金的涨势。” ② 通胀预期 通胀数据飙升之后，5年期损益两平率 Breakeven Rate 跃升至2.82％，为2005年以来的最高水平。10年期损益两平率触及一个多月以来的最高水平。
高涨的预期：衡量美国通胀前景的一项市场指标达到16年来的最高水平 _By Bloomberg Markets.com的首席市场分析师尼尔·威尔逊飙升：“较高的利率往往对黄金不利，但通胀率上升是有利的，因此市场对实际利率的走势有些困惑。由于美联储仍然对政策立场保持坚定的态度，不断上升的通胀预期将倾向于支持黄金的上涨。” SPI Asset Management的执行合伙人因尼斯·斯蒂芬飙升：“通胀不一定对黄金不利，但是，如果央行开始采取行动，那将是不利的，市场开始有些不安，认为这可能会使美联储的缩减QE行动有所提前。目前，我们并不认为美联储短期内将改变政策立场。因此，黄金仍然受到相对支撑。但是，强劲的经济数据仍然是一个关键问题。” GoldCore销售总监戴维·罗素表示：“通胀数据远超预期，这应该促使美联储展开行动，而不是暗示通胀是暂时的。但是就业数据疲软给他们提供了保持耐心的理由。” ③ 美债收益率 截止发稿时，10年期国债收益率下跌1.5个基点，报1.620%。30年期国债收益率下跌1.6个基点，报2.339%。2年/10年收益率利差收窄至1.473%。
Metals Focus的高级研究顾问哈撒尔·巴罗表示：“就持续的通货膨胀而言，我们需要更加明确数据。如果最终证明是暂时的，收益率将仍然较低。” Continuum Economics的宏观与战略董事总经理迈克·加拉赫表示：“同比通胀数据可能有些误导，环比数据可能更能说明情况。美联储坚持认为通胀上升是暂时的，如果美联储错了，那么市场，尤其是债券市场将作出反应，但现在还没有看到这种情况。” Crossmark Global Investments的首席市场策略师维多利亚·费尔南德斯表示：“我们只是没有看到很大的变化。在过去10天内，美国财政部长耶伦(Janet Yellen)说利率应该更高以防止经济过热，而就业增长远不及预期，随后的主要通胀指标则远超预期升至多年高位。尽管如此，债券市场并没有出现很大的波动。” ▉ 经济数据 美国商务部发布的零售销售数据显示，4月 ，美国零售销售环比增长0%，不及预期1%，前一个月从9.8％向上修正为10.7％。核心零售销售环比下降0.8%，预期为增长0.3%。
>> 凯投宏观(Capital Economics)的美国高级经济学家安德鲁·亨特表示：“4月零售销售持平，同时上修了3月数据，这表明1,400美元的刺激支票对经济的提振仅部分消失。尽管如此，由于未来几个月商品支出不可避免地回落，我们预期将抵消服务业的反弹。总体而言，该数据表明劳动力短缺而且由此产生的工资和价格上涨可能会限制实际活动的复苏。” >> Kitco的分析师吉姆·怀科夫表示：“又一份报告给美联储将收紧政策的想法泼了冷水。” ▉ 市场数据 美国商品期货委员会(CFTC)的黄金持仓数据显示，截至5月11日当周，黄金净多头寸激增2.15万口，至19.22万口，达到3个月以来的最高水平。
▉ 机构观点 >> DailyFx的策略师玛格丽特·杨表示：“国债收益率正在下降，另一方面，人们似乎担心新加坡，台湾和亚太地区疫情会再次爆发，从而推动了对避险资产的的需求。在短期和中期，通胀将成为黄金的主要驱动力。人们一直对美联储收紧货币政策感到担忧，但最新的非农就业报告正在缓解这种担忧。” >> 路透社(Reuters)的技术分析师王涛表示：“金价可能升至1,876美元，因为它已经突破了1,847美元的阻力位。” >> Zaner Metals的分析师表示：“美国CPI数据公布后美元指数和美债收益率飙升导致黄金价格暴跌，这一动态表明，外部市场是黄金走势的主要动力。” >> 德国商业银行(Commerz Bank)的分析师卡斯滕·弗里奇表示：“美联储已经非常清楚地表明，即使经济数据强劲它也不会做出反应。现在，就业数据疲软，则无疑使黄金看涨。在金价最终突破1,800美元之后，技术面已经变得更为看涨。这可能导致投机性技术投资者加入，也可能导致ETF投资者更加坚定。” ▉ 走势分析市场矩阵(MarketMatrix.net)高级贵金属分析师王川表示：
日内需关注：美联储博斯蒂克和克拉里达的讲话。黄金频道 >> 金钱爆~黄金市场日报(Daily Gold Reprot, DGR)：实时黄金、白银期货行情走势，报价；最新核心交易主题/经济数据及市场影响；机构观点；黄金目标价格预测；市场矩阵贵金属分析师的行情分析，走势展望，交易策略建议。帮助投资者深入了解国际黄金市场，充分获得市场多维信息，提高交易决策的水平。 ---END--- 投资黄金/白银，专业投资者选择 - - COMEx黄金/白银
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