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美债收益率下跌，美元与黄金同步上涨，近期的市场动态或表明部分投资者基于通胀预期上升开始进场抢筹，如果能够度过本周两个风险事件，尤其是FOMC决议，意味着黄金可能摆脱疲态

要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)高级贵金属分析师王川表示：周五，美元指数跳水，黄金展开反弹，而10年和30年期美债收益率都飙升了10个基点，这是一个非常值得注意的动态。日内，美元指数与黄金同步小幅上涨，而收益率小幅下跌，尽管幅度不大，但与周五的情况相反，也符合近期收益率驱动金价波动的市场逻辑。

为什么会出现这种动态？我们认为，主要是受到通胀预期上升推动中长期投资者入场抢筹驱动。

1660-1700被认为是一个最重要的技术支撑区间，这个价格部位本身就可以吸引资金入场。通胀预期已经上升到美联储目标水平上方，目前通胀预期指标 - - 5年期损益两平率 Breakeven Rate - - 已经升至2.1%。

所以基于经典的通胀上升 -> 黄金上涨逻辑的投资者已经开始行动。

不过，黄金短期确实存在挑战。周二发布的零售销售月报预计将会显示这一通胀领先指标可能会环比下滑，这上会巩固实际通胀并未上升的观点。周四将要发布的FOMC会议决议和鲍威尔讲话预计不会上调通胀预测，也不会有压制美债收益率的举措，同时点阵图可能会前移加息时点，这些都对黄金构成重大利空。

但是反过来，如果这两个风险事件黄金能够顺利过关，则意味着，前面提到的基于经典方法的投资者将无视实际通胀数据，不听美联储说什么，而是基于通胀预期指标继续推高金价 - - 这可能是一个非常重要的信号。

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编辑：王真发布时间：2021.03.16 05:28

尽管美元指数继续反弹，但美债收益率回落，同时受到通胀预期上升的推动，黄金周一继续反弹，由于本周将发布零售销售数据还有美联储政策会议，黄金市场如临大敌。

北京时间05:28，文华国际期货行情分析及资管系统显示：

▉ 交易主题

① 美债收益率

美国(US)国债收益率继续回落，截止发稿时，10年期国债收益率下跌2.9个基点，报1.606%，仍处于一年多高点。30年期国债收益率下跌3.7个基点，报2.364%。2年/10年收益率利差缩小至1.453%。

Blue Line Futures的首席市场策略师菲利普·斯特里布表示：“只要收益率达到顶峰，那将是黄金的底部。收益率仍然有上涨的空间，但收益率不会永远上升，因此会有一个转折点。它走得越高，就越接近转折点。”

Sevens Report Research的分析师表示：“认为黄金在目前的水平触底可能还为时过早。但是，价格确实已接近重要技术支撑位的低端，债券市场正显示出企稳的迹象，但如果债券收益率再次急升，黄金将无法维持当前的水平。我们将在未来几天密切关注黄金，以寻找是否探底的进一步证据。”

Kitco的高级分析师吉姆·怀科夫表示：“债券收益率的上升尚未达到会导致通胀大幅上升的水平，但收益率上升的趋势已开始引起一些市场观察家的关注。”

AxiCorp的首席市场策略师斯蒂芬·英尼斯表示：“这基本上是收益率走势的直接反应，尽管收益率并未大幅走高，但问题是收益率并未下降，这是一个问题。”

AvaTrade的首席市场分析师师纳伊姆·阿斯兰姆表示：“黄金严重超卖，预计金价会从这里上涨。但是，投资者必须关注10年期和30年期美国国债收益率。如果收益率再次开始飙升，我们将看到其对金价的影响。”

② FOMC会议

在本周的美联储(Fed)政策会议上，投资者将重点关注央行对债券收益率上升，通胀预期上升，以及利率前景的评论。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于3月16日至17日召开会议，并在会议结束时发布政策声明，经济预测，和点阵图。随后，主席鲍威尔(Jerome Powell)将举行新闻发布会。

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美联储保持政策不变：FOMC预计将上调经济增长预期，并将利率维持在接近于零的水平 _By Bloomberg

摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家艾伦·赞特纳表示：“我们认为，FOMC的经济预测很可能会承认今年的增长状况有所改善，以及会存在一些暂时的通货膨胀压力，但实现充分就业的目标还有很长的路要走。这将对通胀构成持续压力。”

野村证券(Nomura)的经济学家刘易斯·亚历山大表示：“我们预计FOMC不会对国债市场的持续动荡作出政策反应。鲍威尔主席可能会强调美联储当前的前瞻性指导和利率，以及灵活平均通胀目标。我们预计鲍威尔会重申，近期长期收益率上升可能反映出人们对复苏的乐观情绪增强，但的市场流动性不足迹象正在受到监控。”

③ 疫情&刺激法案

截止发稿时，约翰斯·霍普金斯大学的实时数据显示，全球新冠确诊病例升至1.201亿，死亡265.7万。美国确诊病例升至2947万，死亡53.5万。

美国每日新增确诊、死亡、住院病例趋势图 _By CNBC

美国疫情形势继续好转，疫苗部署加速。但欧洲的情况仍不乐观。受到市场高度关注的美国新刺激法案已经在上周获得通过，并已经开始实施。

澳新银行(ANZ)的分析师表示：“拜登的刺激计划正在引发人们对大量债券进入市场推升收益率的担忧。同时，疫苗部署还为劳动力市场提供了支持，从而削弱了对避险资产的支持。”

ActivTrades的首席分析师卡洛·阿尔贝托·德·卡萨表示：“在批准1.9万亿美元的刺激计划后，美元的下跌以及弱于预期的通货膨胀率抬高了金价，消除了近期对金价进一步下跌的担忧。金价可能会面临其目前的牛市浪回归(1760美元)的首次考验，这被视为该资产克服的阻力点。”

▉ 机构观点

>> BullionVault的研究主管阿德里安·艾施认为：“最近的黄金抛售可能会暂停，但不清楚是否接近结束。由于债券收益率，尤其是实际利率，在最近的回升之后现在开始横盘整理，黄金的当前水平看起来很不稳定，因为它处于去年春天以来的拥挤的交易区域。如果黄金的长期方向仍然向好，我们认为确实如此，那么值得注意的是，1700美元的水平将被证明是夏季冲击2000美元的跳板。”

关于市场数据，他指出：“黄金ETF的资金仍在流出，但有所放缓，这表明去年入场的大量买家并没有感到恐慌。COMEx期货和期权已经转向净空头持仓，但定位远非极端，目前价格比8月份的峰值低300美元，空头似乎错过了这个大机会。”

>> High Ridge Futures的金属交易主管戴维·梅格表示：“今天收益率走势平静，大多数人认为近期金价下跌是买入机会。最大的问题是，在对经济复苏前景感到乐观情况下，收益率的上升是否会给黄金施加压力，抑或是增长停滞或通胀回升将支撑黄金。”

>> Metals Daily的首席执行官罗斯·诺曼表示：“这再次与美国国债收益率有关，美元坚挺加剧了黄金的压力。有人谈论第二季度通货膨胀将会上升，黄金通常被用来作为通货膨胀的对冲工具，但经济数据还赶不上预期。不过，令人鼓舞的是，在供应链面临挑战的情况下，欧洲的实物需求异常好。在中国，黄金的交易价格比伦敦价格高出10美元/盎司。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)高级贵金属分析师王川表示：

周五，美元指数跳水，黄金展开反弹，而10年和30年期美债收益率都飙升了10个基点，这是一个非常值得注意的动态。日内，美元指数与黄金同步小幅上涨，而收益率小幅下跌，尽管幅度不大，但与周五的情况相反，也符合近期收益率驱动金价波动的市场逻辑。

为什么会出现这种动态？我们认为，主要是受到通胀预期上升推动中长期投资者入场抢筹驱动。

1660-1700被认为是一个最重要的技术支撑区间，这个价格部位本身就可以吸引资金入场。通胀预期已经上升到美联储目标水平上方，目前通胀预期指标 - - 5年期损益两平率 ^{Breakeven Rate} - - 已经升至2.1%。

所以基于经典的通胀上升 -> 黄金上涨逻辑的投资者已经开始行动。

不过，黄金短期确实存在挑战。周二发布的零售销售月报预计将会显示这一通胀领先指标可能会环比下滑，这会巩固实际通胀并未上升的观点。周四将要发布的FOMC会议决议和鲍威尔讲话预计不会上调通胀预测，也不会有压制美债收益率的举措，同时点阵图可能会前移加息时点，这些都对黄金构成重大利空。

明日需关注：美国零售销售月报。黄金频道 >>

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