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美债收益率持续攀升并突破1.20%压制下，金价下跌；但美元走软和刺激措施即将出台对黄金构成支撑，后市仍将由收益率走势指引

要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)高级贵金属分析师王川表示：美债收益率强劲突破关键水平确实加剧了黄金的下行压力，但美元指数与收益率分别发展转为下跌给金价提供了支撑。同时，通胀预期上升对黄金有利 - - 如果收益率上涨势头减弱的话。

中长期来看，央行和政府的货币和财政刺激措施将扩大赤字，推升通胀，压制美元，将对黄金构成稳固支撑。

短期来看，美元指数重新回归下跌趋势对金价构成支撑，黄金要获得进一步的反弹动力就需要美债收益率持稳或下行，而收益率的走势受到国债供给，通胀预期，美联储干预等诸多因素的制约，存在很大的不确定性，需密切关注其实际发展。

价格方面，仍然需关注1800美元，1750美元两个关键支撑水平，而短期压力位仍然是1850美元。

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编辑：王真发布时间：2021.02.16 02:18

由于基准10年期美债收益率持续反弹，并升至1.20%以上，黄金持续承压。不过总体下降幅度不大，也没有跌破关键的1800美元支撑位，因市场预期美债收益率继续上升的空间有限，而美元指数中长期将受到刺激措施的压制而下跌。

北京时间02:18，文华国际期货行情分析及资管系统显示：

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▉ 交易主题

① 美债收益率

美债收益率飙升，美国(US)10年期国债收益率为1.21%，是去年3月以来的最高水平，而30年期美债收益率已经突破2.0%大关。

ThinkMarkets的分析师法瓦德·拉扎扎达表示：“美国国债收益率与美元一起上涨，这对以美元计价的金属而言不是好消息。不过，美国劳动力市场复苏可能会长期疲软，同时美联储的超低利率可能会限制美债收益率的上涨幅度，这些都将帮助黄金克服近期的疲软。因此，黄金有望突然反弹。”

Oanda的高级市场分析师爱德华·莫亚表示：“美国国债收益率上升引发美元反弹的风险，人们对黄金兴趣暂时消失。不过，疫情危机将促使货币政策保持宽松，这仍将给金价提供潜在的支撑。近日，在买家出现之前，黄金可能会向下测试1800美元的水平。”

同时，通胀预期升至6年来最高水平。彭博社(Bloomberg)的数据显示，通胀预期指标 - - 美国10年期损益两平率 ^{Breakeven Rate} 近日触及2.216％。

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沿着趋势前进：10年期损益两平率达到2014年以来的最高水平 _By Bloomberg

Altavest的执行合伙人迈克尔·阿姆布鲁斯特表示：“在通货膨胀上升的环境中，如果长期国债收益率同步上升，黄金不可能有好的表现。我们认为，至少在接下来的几个月内，黄金的趋势将下行。我们的建议是保持耐心，并等待今年晚些时候的介入机会。”

② 疫情&刺激法案

截止发稿时，约翰斯·霍普金斯大学的实时数据显示，全球新冠肺炎确诊病例升至1.090亿，死亡240.5万。美国确诊病例升至2765万，死亡48.5万。

美国每日新增确诊、死亡、住院病例趋势图 _By CNBC

最近几天，美国每日新确诊病例数月来首次跌破10万。数据显示，12月的7日平均新增病例为20万/天，1月为25万/天，周末首次跌破10万/天以下。但卫生专家警告说，感染率仍然很高，必须采取必要的防护措施。

同时，美国已完成3470万剂接种(第一剂)，占总人口的10.5%，其中1120万人完成接种(两剂)，在英国(UK)，已经完成1500万剂接种(第一剂)，占英国人口的22％。

美国疫苗接种进展 _By CNBC

美国总统拜登(Joe Bide)继续推动其1.9万亿刺激法案。同时，美国财政部长耶伦(Janet Yellen )
敦促七国集团(G7)领导人采取额外的财政刺激措施，以加大复苏力度。

Wolfpack Capital的首席投资官杰夫·赖特表示：“鉴于美国将推出另一套超级刺激方案，预计黄金在春季将是上升趋势。美国国会预算办公室估计，2021年的赤字将达到2.3万亿美元，实际上这并未包括进一步的刺激措施，而我们认为还会实施新的刺激措施。这种情况下，随着美元在2021年继续下滑，黄金在未来几周内将呈上升趋势。”

加拿大蒙特利尔银行(BMO)的基本金属和贵金属衍生品交易主管王泰说：“耶伦谈论到2022年实现充分就业，刺激经济规模达到2万亿美元，这将推动通货膨胀率上升，这对黄金有利。”

Kitco的高级分析师吉姆·怀科夫表示：“美元对贵金属的压制可能会让位于再通胀交易。”

▉ 机构观点

>> AvaTrade的首席市场分析师师纳伊姆·阿斯兰姆表示：“黄金价格仍远未突破关键价格水平，对于许多投资者而言，该水平为1900美元。如果金价确实超过该水平，那么金价可能会再次尝试达到历史新高。但是，目前金价开始下滑，因为上行动力不足。”

>> FX Empire的分析师克里斯托弗·刘易斯表示：“我确实认为，由于新刺激计划，通货膨胀和债券市场的发展，黄金走势将继续受到干扰。从长远来看，我们认为下跌可能会提供一个不错的购买机会，但我们需要看到某种看涨的驱动因素。10年期美债收益率上升继续引起市场的密切关注，如果收益率再次下降，那么我们可以看到对黄金会有所推动。总体而言，目前黄金不一定是安全的资产，波动可能会成为常态。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)高级贵金属分析师王川表示：

美债收益率强劲突破关键水平确实加剧了黄金的下行压力，但美元指数与收益率分别发展转为下跌给金价提供了支撑。同时，通胀预期上升对黄金有利 - - 如果收益率上涨势头减弱的话。

中长期来看，央行和政府的货币和财政刺激措施将扩大赤字，推升通胀，压制美元，将对黄金构成稳固支撑。

价格方面，仍然需关注1800美元，1750美元两个关键支撑水平，而短期压力位仍然是1850美元。

本周需关注：美国零售销售，生产者价格指数，申请失业金等数据。黄金频道 >>

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