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黄金策略：金价回吐FOMC会议推动的全部涨幅后展开反弹，因这次会议给出的政策指导似乎难以撼动，但美联储官员鹰派讲话和PCE通胀数据造成波动的短期风险较高；操作上，前期2035美元的多单可继续持有

　　

 

编辑：王真  发布时间：2024.03.26 00:30

FOMC利率决定推动金价在上周四一举突破2200美元创下历史新高后，并没有进一步上行而是在随后的近两个交易日内回吐了与该事件相关的全部涨幅，因为投资者认识到，鉴于美联储可能是主要央行中基调最鹰派的，即使今年降息三次，美元也可能继续高企，这将使金价承压 - - 而美元指数的走势也证明了这一点。周一，金价大幅反弹，因为在新的一周，包括鲍威尔在内的多为官员将发表讲话，并且将发布PCE通胀数据，这可能再次推动市场调整对美联储的货币政策预期，但可能无法撼动降息启动时间和今年降息幅度这两个主要前景；而俄罗斯发生的恐怖袭击也提振了避险需求。

截至发稿时，COMEx黄金4月合约上涨0.86%，报2178.5美元

美元指数已经收复了FOMC引发的全部跌幅 _By Bloomberg

▉ 核心主题

① FOMC利率决定

联邦公开市场委员会(FOMC)上周如预期维持利率不变，并且将今年降息的预期维持在3次，这比许多行业观察人士预期的更加鸽派，然而，央行同时将通胀和明年和中性利率预期上调，这至少表明这一轮降息的总体幅度低于以前的周期。

重要的是，对于年初通胀连续反弹，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在会后新闻发布会上说：“这些报告并不意味着总体趋势发生了变化，通胀率下降到2%将是一个有时崎岖不平的道路。”

周五，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他现在预计今年只降息一次，理由是持续的通货膨胀和强于预期的经济数据。他在一次会议后告诉记者：“(对于通胀将继续朝着美联储2%的目标下降)我肯定没有去年12月那么有信心。”他补充道，对通胀压力的担忧导致他削减了今年的降息次数预期，并推迟了可能的开始日期。

截至发稿时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，市场预计6月降息的可能性为75%，会前为56%。

>> 瑞银全球研究公司(UBS Global Research)的经济学家表示：“我们现在预计，美联储将从6月开始降息，较此前的预测推迟了一个月；随后，在9月和12月连续降息两次；到年底，将联邦基金利率的目标区间保持在4.50%至4.75%。同时，将2024年核心个人消费支出价格指数(PCE)预测上调了约0.4个百分点，至2.3%。”

>> 先锋集团(Vanguard Group)的高级经济学家萨安·赖塔塔表示，尽管最新点阵图显示今年将会降息3次，但是他现在的基本预期是 - - 美联储今年不会降息。他告诉CNBC：“众所周知，降息已经从年初的7次降到了3次。所以，这取决于原因……如果是因为强劲的经济，特别是供应侧驱动的增长，这反而是抑制通货膨胀的，这种情况下美联储可以按计划降息。”

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>> Gainesville Coins的首席市场分析师爱维特·米尔曼表示：“美联储维持降息3次的预期是金价上升的主要原因，尽管我对点阵图能否实现表示怀疑。市场可能会进一步受到技术面不利因素的影响，但长期来看，金价仍可能走高。”

>> Pepperstone Group的研究主管克里斯·韦斯顿表示：“我们看到的是，真正让黄金交易员重返市场的绿灯亮了。美联储表示，目前他们对我们所看到的通胀持容忍态度，他们对劳动力市场不会成为通胀的障碍持容忍态度。”

>> 麦格理集团(Macquarie Group)的的大宗商品策略主管马库斯·加维表示：“接近2300美元是一个合理的技术目标。我认为，美联储没有抓住最近通胀加剧的机会，在 最新的会议上采取鹰派立场，这意味着黄金现在正进入短期超调情景。”

▉ 经济数据

① S&P美国PMI

标普全球(S&P Global)公布的美国制造业采购经理人指数(MPMI)数据显示，3月，制造业PMI较上月上升0.3个百分点，至52.5%，连续第三个月处于扩张区间；其中产出指数升至2022年5月以来最高水平，而就业指数创八个月新高。同时，服务业PMI较上月下降0.6个百分点，至51.7%，为三个月以来的最低水平。

美国制造业活动连续第三个月处于扩张区间 _By Bloomberg

“价格指数从1月的近期低点大幅上涨，暗示未来几个月消费者价格将面临不受欢迎的上涨压力。”标普全球市场情报的首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示。

② 初请失业金人数

美国劳工部(DoL)公布的申领失业保险金人数周报(UIWC)显示，截至3月16日当周， 初请失业金人数小幅上升至21万，该数据的四周均值升至21.13万，均略低于经济学家的预期；截至3月9日当周，续请失业金人数降至180.7万，也低于经济学家的预期。

美国的初请失业金人数保持在历史低点附近 _By Bloomberg

>> FWD Bonds的首席经济学家克里斯托夫·鲁普基表示：“美联储官员正在等待通胀得到控制，然后再降息，但他们可以确信的一件事是，企业没有裁员，劳动力市场仍然相对强劲。

>> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示：“劳动力市场正在逐步重新平衡，但调整似乎来自招聘减少，而不是解雇人数激增。我们预计就业增长将有所放缓，但今年的失业率将保持在低位。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的美国经济学家伊丽莎·温格表示：“本周数据将纳入本月的就业形势报告(ESR)中，继续表明解雇率较低。”

▉ 市场数据

① CFTC持仓

美国商品期货委员会(CFTC)的数据显示，截至3月19日当周，投机者的黄金净多头头寸减少0.2万张，至15.7万张。

② 黄金ETF持仓

截至3月22日，SPDR黄金ETF持仓减少0.38%或3.17吨，至835.33吨

截至3月21日，SPDR黄金ETF持仓与前一交易日持平，为838.50吨

截至3月20日，SPDR黄金ETF持仓增加0.14%或1.15吨，至838.50吨

▉ 机构观点

>> SIA Wealth Management的首席市场策略师科林·克孜尼斯刻表示：“我对于本周黄金价格走势前景持中性态度。由于美元走强以及月底和本周交易缩短，金价可能会出现盘整。”

>> Barchart.com的高级市场分析师达林·纽松表示：“我预计本周金价将继续下跌，因为美元指数走强以及技术指标显示市场存在更多下行潜力。”

>> FXTM的高级研究分析师卢克曼·奥图努加表示：“尽管金价上周四飙升至历史新高，但多头情绪似乎有所降温，并受到美元走强的影响。”

>> Nirmal Bang Commodities的研究主管库纳尔·萨哈表示：“美国PCE通胀数据将产生重大影响。任何低于预期的数字都将导致美元走弱和金价上涨，反之亦然。由于对今年降息的预期、央行强劲的需求以及俄罗斯和中东持续的地缘政治危机，黄金的长期前景仍然光明。”

>> Blue Line Futures的首席市场策略师菲利普·斯特里布表示：“只要实际利率降低，央行继续买入，加上零售需求和对冲地缘政治紧张局势，金价回调的幅度是有限的。金价需要维持在2150-2145支撑位的上方，才能保持看涨势头。”

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>> 花旗集团(CitiGroup)的的北美大宗商品研究主管 阿卡什-杜希表示，他预计2024年下半年金价可能升至2300美元，尤其是美联储如果在2024年上半年降息的情况下。他告诉CNBC：“在过去的十年里，俄罗斯和中国是最大的两个买家。然而，近年来央行购买方面已经多样化。”

▉ 交易策略

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级贵金属分析师王川表示：

后续需关注：美国2月耐用品订单月率初值以及美国3月谘商会消费者信心指数。黄金频道 >>

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