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日元频道市场评论汇总：多数机构认为日本央行实际已废除YYC |
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 编辑：司徒嵩 发布时间：2023.10.31 16:00
日本央行(BoJ)周二调整债券收益率控制政策，进一步放松对长期利率的控制，此次放宽YCC，意味着日本央行在为后续政策正常化、废除YCC铺路。 ▉ 市场观点
多数机构认为日本央行已经实际上废除了YYC... >> 荷兰国际集团(ING)亚太区研究主管卡内尔表示：“这有点奇怪。是的。我不确定市场是否对此做出了正确反应。他们现在说1%是参考利率，这听起来似乎有灵活性。他们正在模糊 1% 的边缘。我不完全确定这种市场反应是否只是因为更多的价格已经被定价，也许市场预期会有比这更大的调整。因此，他们现在正在解除这一调整。” >> 日兴证券(SMBC Nikko Securities)的利率策略师中居正广表示：“看起来日本央行正在缓慢地取消收益率曲线控制，因此这是在全球收益率保持高位之际为提高灵活性而采取的一系列举措的一部分。也许市场期待更多，或者也可能是买谣言、卖事实。” >> 瑞银集团(UBS Group)资产管理公司投资组合经理汤姆·纳什表示：“日本央行将购买一些围绕1%水平的债券，但不是无限制的，他们已经表明了自己的立场。简单来说，是他们正在废除YCC。如果你每次市场收盘时都改变收益率上限，那么收益率上限就不再是收益率上限了。” >> 大和证券(Daiwa Securities)的首席经济学家末广彻表示：“令我惊讶的是固定利率购买操作的变化，其中表示从现在开始，日本央行将‘每次考虑市场利率和其他因素’来决定报价利率。引入固定利率购买操作是为了捍卫YCC的上限，并且一直是一个非常强大的工具......解除固定利率的束缚是YCC走向终结的又一步，并且可能比之前的调整(例如扩大范围)更加明显。” -- >> 凯投宏观(Capital Economics)亚太区主管马塞尔·蒂连特表示：“日本央行今天实际上废除了YCC，官员们可能最早在一月份就取消负利率。随意阅读今天的日本央行声明，就会发现政策设置保持不变 -- 该行继续将日本国债收益率目标定为0%，并保留 1% 的收益率上限。” “然而，该银行现在将1%的上限视为‘参考’，并且不再通过每天通过固定利率拍卖购买无限数量的债券来强制执行该上限。相反，该银行将只进行固定利率-如果“认为有必要”，则进行利率拍卖，并且收益率考虑到市场状况而不是任何预先定义的水平。这意味着YCC现在事实上已经结束，但日本央行将多快采取行动仍有待观察放慢债券购买速度。” -- >> 华侨银行(OCBC Bank)货币策略师克里斯托弗·黄表示：“1%不再是严格的上限，这意味着他们将允许日本国债收益率升至1%以上。在某种程度上，这无异于悄悄地让YCC在背景中消失。美元/日元的反应是反映出人们对日本央行平淡的调整感到失望。” “日本央行摆脱YCC负利率政策体系可能只是时间问题，因为今年到目前为止通胀压力相当持续。市场情绪正在改善，工资增长的上行压力仍然完好。” --
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盛宝资本市场(Saxo
Capital Markets)的高级市场策略师查鲁·查纳纳表示：“新的参考范围表明他们将允许收益率升至1%以上，同时仍努力保持政策变化非常温和。最终取消YCC的猜测将继续增加。 部分机构认为日本央行保持了鸽派立场... >> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基表示：“看来日本央行正在采取‘温和、更温和’的做法。考虑到实际调整的猜测，渐进主义可能令市场感到意外。一切似乎仍然有可能，但只是不是今天。这一决定给日经指数打了一剂强心剂，并且从拖累市场走低的诸多不利因素中得到了一些缓解。” -- >> 野村证券(Nomura Securities)首席宏观策略师松泽中表示：“他们试图尽可能保持鸽派立场，不承诺加息等额外政策变化。尽管他们上调了通胀预测……但他们仍然对2%的通胀目标保持谨慎态度。 “我不认为这令人失望，因为在某种程度上，这仍然是向正常化的转变。但我认为，货币市场认为日本和美国利率之间的平衡倾向于美元走强和日元走弱。此前市场有传言称，他们可能将10年期国债收益率目标设定为1.5%，相比之下……这有点鸽派。不过，这在某种程度上加剧了全球经济的波动性。现在取决于……他们如何进行购买操作。” -- >> 东京索尼金融集团高级经济学家米岛隆树表示：“总体而言，这一决定比市场预期更为鸽派。我这么说是因为，即使日本央行允许10年期日本国债收益率突破1%，它也计划采取一切措施，在收益率上升过快时遏制收益率。 “其通胀预测也较为保守，2024年核心通胀预测低于2%。这意味着距离日本央行退出负利率政策仍有一定距离。” 部分机构认为央行采取的是缓兵之计... >> 悉尼城市指数分析师西克莫表示：“今天的决定将为日本央行提供更大的灵活性，意味着它不需要扩大资产负债表来捍卫设定的上限。这是一个明智的改变，它为日本央行赢得了时间，以便在明年进一步政策正常化之前。” >> 瑞穗综合研究所(Mizuho Research & Technologies)的资深经济学家酒井斋介表示：“鉴于通胀前景上升，以及美国利率前景上升，央行可能认识到引发投机活动的潜在风险，这可能会进一步推高利率。他们需要尝试做出微调以应对。他们不想设定1.5%等目标，因为这只会让投机投资者继续挑战日本央行。他们希望在政策发生动态变化之前看到更强劲的工资增长。” -- >> Totan Research的首席经济学家加藤伊鹤表示：“今天的举动没什么，只是一次微调，旨在修复长期收益率曲线控制造成的市场扭曲。由于价格可能超出1月份下一季度前景的预测，日本央行可能被迫解除负利率政策并恢复零利率政策，以避免日元进一步贬值和经济陷入滞胀的风险。 “因此，央行可能不会等到春季工资谈判，而可能最早在一月份就采取行动。我怀疑日本经济能否很快实现工资和物价上涨的良性增长，因为日本经济的复苏需要时间。劳动生产率下降，经济很有可能出现滞胀风险。” -- >> 汇丰银行(HSBC)首席亚洲经济学家弗雷德里克·诺伊曼表示：“日本央行已经采取了冒险行动，再次放松了对债券收益率的控制。随着近几周美国利率走高，日元面临压力，日本央行官员正在允许更大的灵活性来抑制汇率波动。” “不过，鉴于日本央行可能希望看到更多工资持续上涨的证据，而明年春季的春都工资谈判结果将是关键，因此预计政策利率等其他货币政策措施会发生决定性变化还为时过早。日本央行可能在未来一年将负政策利率提升至零。全球投资者将关注日本央行今天的政策决定，这标志着全球货币政策正常化又迈出了一步。日元频道 >>
主题：日本央行货币政策观察 | 新闻源：Reuters ---END---
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