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日元频道日央行决议宣布仍保持负利率， 但扩大其收益率上限的范围，市场解读为开启紧缩路径的第一步 |
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 编辑：司徒嵩 发布时间：2022.12.21 15:30 周二，日本央行(BoJ)宣布，将维持政策利率在-0.1％不变，维持10年期日本(JPN)国债收益率目标在0％左右，符合市场预期。 但意外地调整了收益率曲线控制计划。 日本央行利率决议发布后， 日元暴涨、日本基准10年期国债收益率几乎翻倍、美元急跌、美债收益率应声走高、全球股市下跌。 ▉ 货币政策 利率方面，日本央行将政策利率继续维持在-0.1%不变，维持10年期日本国债收益率目标在0％左右，符合此前预期。
日本央行扩大其收益率上限的范围 _By Reuters 债券方面，日本央行将继续在每个交易日以0.5%的利率购买10年期日本国债，并不设定购买上限。 此外，日本央行重申了2%的通胀目标，并表示将继续扩大基础货币，直至居民消费价格指数（除生鲜食品外的所有项目）同比涨幅超过2%并稳定在目标以上。 在资产购买方面，日本央行将根据需要购买ETF和日本房地产投资信托基金(J-REITs)，其未清偿金额的年增量上限分别为约12万亿日元和1800亿日元。此外日本央行还将以与疫情前相同的速度购买商业票据和公司债券，使其未偿金额逐步恢复到疫情前水平，即商业票据约2万亿日元，公司债券约3万亿日元。 今年初春以来，海外金融和资本市场波动加剧，对日本金融和资本市场产生了重大影响。债券市场的功能恶化，特别是不同期限债券利率之间的相对关系以及现货和期货市场之间的套利关系。日本政府债券的收益率是公司债券收益率、银行贷款利率和其他融资利率的参考利率。如果这些市场状况持续下去，可能会对公司债券发行条件等金融状况产生负面影响。央行预计，今天决定的措施将促进在收益率曲线控制框架下产生的货币宽松效应的传导，比如通过企业融资。央行将通过实施这些措施，在这一框架下加强货币宽松政策的可持续性，以实现价格稳定目标。 >> 凯投宏观(Capital Economics)的分析师表示：
▉ 新闻发布会 对于此次计划的调整，黑田东彦表示，现在讨论退出宽松政策为时过早，并称今天日本央行的决定不是加息，也不意味着退出收益率曲线控制(YCC)。他说：
对于经济前景，黑田东彦表示，额外购债应该会改善市场功能，此次收益率曲线控制的调整可能对经济有利。他说：
对于通胀前景，黑田东彦表示，接下来输入性通胀将开始消退，预计下一财年通胀将放缓，2023财年整体通胀不太可能达到2%。他说：
同时，黑田东彦强调日本央行没有将政府债务货币化， 日本央行退出当前政策不会出现问题，并不认为日本央行的举动扭曲了政府的财政政策。 关于日本10年期国债收益率的交易区间，黑田东彦表示，不认为需要进一步扩大收益率目标区间，不能说市场不会寻求国债收益率区间再次扩大，但市场要求再次提高收益率区间上限的可能性不大。 >> 摩根大通(JPMorgan)资产管理公司投资组合经理表示：“这将推动基准收益率上升约50个基点，最显著的宏观经济影响是全球利率期限溢价(投资者为持有较长期限债券所要求的额外补偿)的重新定价。 >> 牛津经济研究院(Oxford Economics)日本研究主管 长井茂表示：“通过调整YCC使其变得可持续，证实明年4月在央行领导层发生变化后，YCC政策将继续下去。” ▉ 日元影响 >> 大和证券(Daiwa Securities)首席市场经济学家岩下麻里表示：“此举完全出乎意料，市场的焦点都在日本央行和政府的协议上，大家都放松了警惕，就在这时央行做出了这样的决定，这将使日元和股市得到提振。” >> GAMA的全球宏观投资组合经理拉杰夫·德梅洛表示：“日元现在仍然处于低位，但需要一剂启动升值行情的催化剂，美联储已在暗示其鹰派立场有所缓和，而日本央行在多年负利率后正开始其利率正常化进程，因此，国内收益率上升将吸引日本民众的资本回流日本，但预计全球资产将面临一些不利因素。” >> 标普全球(S&P Global)财智首席经济学家田口春美表示：“日本央行持有过半数的国债，显然目前的收益率曲线控制难以继续，也是时候重新审视与政府的联合声明了。日元进一步走强将有助于降低成本推动型通胀，减轻对国内企业和家庭的压力。” >> 瑞穗银行(Mizuho Bank)首席市场经济学家卡拉卡马大辅表示：“市场冷静，不要将这些短暂的走势视为日元走强的迹象。” >> Schroders基金经理凯莉·伍德表示：“我必须保持耐心，但我知道它会来。我们正在增加我们的空头头寸并建立我们的日元头寸。” ▉ 市场观点 >> 花旗集团(CitiGroup)的分析师马特·金表示：“日本央行去年购买了大约2000亿美元的债券，但现在看来，明年这一数字很有可能会缩水。这不是QT，但它确实增加了各大央行减少甚至逆转流动性的程度，对风险资产产生负面影响。” >> 道富环球(State Street)东京分行经理巴特若林表示：“也许这是测试该策略并了解市场反应以及反应程度的一小步。我认为我们看到了水中的第一个脚趾。” >> 新加坡银行外汇策略师表示：“他们扩大了区间，我猜这比预期来得早。这让人质疑这是否是政策正常化的先兆。” >> 宏观对冲基金EDL Capital基金经理朗格拉德表示：“日本央行周二的变化只是利率上升的开始。明年他们将不得不进一步扩大收益率曲线控制并加息。通胀压力越来越大，CPI 远高于目标。” >> 三菱日联金融集团(MUFG)摩根士丹利证券策略师内奥米·穆古鲁马表示：“此举是向退出货币宽松政策迈出的一小步。日本央行需要缩小其设定的10年期日本国债收益率上限与充分发挥市场力量后收益率水平之间的差距。不这样做的话，收益率升高的巨大压力可能会累积起来，导致收益率在日本央行真正解除宽松政策时急剧攀升。” >> 瑞银集团(UBS)证券首席日本经济学家、前日本央行官员正道安达表示：“不论日本央行如何称这次提高YCC上限依旧是宽松的货币政策。这依然是朝着退出宽松货币政策迈出的重要一步，为2023年在新任央行行长的加息之路打开了大门。”日元频道 >>
主题：日本央行政策会议决定及其市场影响 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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