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日元频道日本央行行长黑田东彦作为复兴世界第三大经济体首要角色的地位即将消失 |
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 编辑：司徒嵩 发布时间：2019.11.19 12:00 据彭博社(Bloomberg)报道，日本央行行长黑田东彦作为复兴世界第三大经济体首要角色的地位即将消失。 对日本(Japan)数十年超低利率试验造成的破坏性影响，引起了决策者，监管者和立法者前所未有的关注。关键转变是，在下一次经济衰退期间，财政政策将更加突出。 为什么要改变？9月26日，日本央行(BoJ)单调乏味而紧张的会议有助于说明央行的困境。认识到公众支持-0.1％利率的重要性，官员们寻求信用金库代表的理解。一位知情人士表示，一位主要银行家简洁地警告称，此举可能会加重放贷人的压力，甚至迫使他们上调利率。 在十年来全球央行实施宽松货币政策后，资产价格膨胀，债务水平上升，贫富差距加剧，摆脱货币政策刺激已经成为全球性转变的一部分。 首相安倍晋三(AbeShinzo)的高级顾问滨田光一曾表示：“安倍经济学开始实施后，货币政策非常有效，但现在已经很难产生重大影响。”
大规模的印钱：日本央行在资产收购方面大大超过了美联储和欧洲央行 _By Bloomberg 在最近两次日本央行政策会议之后，黑田东彦的讲话都明显表现出思想转变的迹象。在9月会议之后，他谈到了降低短期利率的力量。但在10月会议之后，他肯定了在得到超宽松货币政策的支持下更积极的财政政策的有效性。 上周的数据突显了经济对支持政策的持续需求。日本第三季度GDP增长率较上季度增长了0.2%，年增长率为0.2%。10月通胀数据显示核心价格同比上涨了0.4%，但仍远低于日本央行设定的2％的目标。 在日本央行10月会议上只是改变了前瞻性指导但没有进一步降息的情况下，经济学家对未来几个月日本央行额外刺激措施的预期已经减弱。10月的政策决定表明了进一步宽松的障碍，不过分析师警告称，如中美贸易战(US-Chinese Trade War)恶化或金融市场下滑导致日元升值，日本央行仍可能采取行动。黑田东彦在两次演讲中都表示，他愿意在需要时采取更多行动。 黑田东彦周二在国会发表讲话时说，仍有进一步降低利率的空间，但他补充说，他从未声称日本央行的宽松弹药是无止境的，或者说低利率没有限制。
财政火力：日本的预算赤字降至1993年以来的最低水平 _By Bloomberg 财政政策一直是安倍经济学“三支箭”之一，而货币宽松和结构改革则是另外两支箭。然而，1990年代的支出因浪费和政治驱动而受到抨击，并留下了世界上最大的公共债务。自2012年12月安倍晋三上任以来，强大的财政部已成功说服了政界人士两次提高销售税。 现年75岁的黑田东彦在他的大部分职业生涯中都是财政部官僚，他在日本央行任职初期就表示要坚持财政纪律。 但是黑田东彦在财政部的晋升途径是通过国际局，而不是预算局，预算局是东京财政紧缩政策的中枢。从财政部卸任后，他对内阁办公室的政策协调工作有了更广阔的视野。 黑田东彦于2005年离开该职位，撰写了有关协调货币和财政政策的专著。他指责日本央行未能与政府协调以解决日本陷入金融危机和经济停滞的情况。 日本央行的官员当然没有排除进一步的货币措施可能性，同时，加快资产购买等行动的仍在讨论中。但显然，他们不愿意跟随其他央行采取宽松政策。 曾担任日本央行货币政策执行懂事的妈祖一雄表示：“在下一次衰退中，财政政策必须受到日本央行的广泛接受。日本央行的货币中政策已接近极限，现在进一步放松的门槛越来越高。一段时间以来，您从未听到政界人士呼吁日本央行采取更多行动。” 形成鲜明对比的是，多年来，国会议员一直对日本央行施压，批评他们在支持经济方面做得不够。甚至在黑田东彦在2013年上任之前，一些议员甚至考虑修改中央银行法。 尽管背负巨额债务，但日本实际上多年来稳步收紧了财政政策。它的赤字占国内生产总值的比例创下了25年以来的最低水平，不到3％。 美银美林(BofAML)驻东京的首席日本经济学家伊佐米·德瓦利埃说：“现行的财政政策具有效力，但缺乏实施的意愿。对于那些非常不愿依靠财政政策的人，这将是在将金融体系进一步推向极限或进行财政刺激之间的选择。” 尽管日本的金融体系还远未陷入危机，但由于日本长期采用最低利率，压力正在加剧。自2000年初以来，日本10年期政府债券的平均收益率接近1％，周二已降至-0.10％。 如此低的收益率已逐渐将机构投资者和区域银行赶出日本国债市场。许多分析师认为，陷入困境的地方银行的破产迫在眉睫，在这种情况下，收益率曲线趋平以及信贷需求减少都颠覆了做空短期债券的旧模式。 滨田光一表示： “如今，当我与安倍首相会面时，我建议他采用财政政策。” 牛津经济研究院(Oxford Economics)首席日本经济学家长井重人：“安倍和大多数自由民主党成员已经放弃了最初的通货紧缩政策。” 彭博社经济学家正岛由纪表示：“增加公共支出可能是避免日本经济明年萎缩唯一的选择 - - 政府成为保持通货紧缩的主导力量。日本央行目前支持经济的政策可能倾向于财政协调及其与市场的沟通，而不是仅着眼于其他货币刺激。”日元频道 >>
主题：日本央行货币政策观察 | 评论：BofAML OxfordEconomics | 新闻源：Bloomberg ---END---
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