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日本央行意外宣布实施4000亿日元日本国债买入操作

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编辑：司徒嵩日期：2018.08.02 21:00

在周二的会议结束后，日本央行宣布将提高购债灵活性。今日，该行就与交易员们玩起了“猫捉老鼠”的游戏，进行了一次特别的购债操作，似乎是以其实际行动在说明灵活性究竟意义为何。

周四早间，10年期日本国债收益率升至0.145%，为2017年2月以来新高，持续逼近日本央行设定的正负0.2%的容许波动限界。自从日本央行周二称，将允许收益率最高升至0.2%之后，交易员们似乎就开始迫不及待地试探央行的耐心和决心。

午后，日本央行意外宣布实施4000亿日元5至10年期日本国债买入操作。

这一意外购债举动引发了债券遭遇抛售。消息过后，10年期日本国债收益率自早盘的18个月高位0.145%回落至0.12%；10年期日本国债期货在日本央行意外实施购债操作后涨逾0.20个点，刷新盘中新高。

此后，日本央行宣布在稍早的购债操作中共买入了4003亿日元的5年期至10年期日本国债，收到的标售意向总计1.27万亿日元。该行表示，稍早的购债操作是为达成将10年期国债收益率控制在0%左右的目标。

瑞穗证券资深市场分析师Toru Suehiro表示，由于日本央行一直表示，会避免在政府发行债券的当日进行同样期限债券的购买操作，因此此举就更加显得出人意料。“日本央行这样做冒着太大的风险，它今天的操作给市场留下了大大的问号。”

今日早间，日本财务省将发行2.2万亿日元、票息0.10%的10年期日本国债。分析认为，由于投资者对于此次债券标售的反应温和，日本央行可能别无选择而进行了这次特别的购债操作。

值得注意的是，此次操作有别于此前的固定利率购债操作（为维持长期收益率维持在0%左右的目标，日本央行在货币政策会议召开的前八天内共进行了三次固定利率购债操作，华尔街见闻注）。金融博客ZeroHedge还把日本央行这次特别的干预比作美联储曾经的公开市场操纵POMO（Permanent Open Market Operation），即直接在二级公开市场购买债券。

为什么日本央行这次没有选择更常规的固定利率购债操作，而采用这种特殊的“POMO"？野村认为主要有以下两个原因：第一，日本央行想要等到10年期国债收益率真的达到0.2%之后，才介入实施固定利率购债操作；第二，日本央行想要放慢10年期国债收益率的上涨速度，所以选择了这种特殊的操作方式。

具体而言，野村证券驻东京资深利率策略师Takenobu Nakashima解释道，如果日本央行以目前的收益率水平进行固定利率购债操作，传统上来看这被视为央行的收益率“红线”，将有可能再次缩小交易区间，并导致最新政策会议的指导信号失效，而如果要等待收益率真的达到0.2％的水平“可能有点鲁莽了”。

Nakashima称：此举表明，之后可能会出现更多类似的行动。

彭博社也援引东京SMBC日兴证券公司的首席债券策略师Hidenori Suezawa表达了类似的观点。该分析师认为，债市今天的表现是想要再次测试日本央行是否真的允许基准10年期国债收益率升至0.2％的水平。而日本央行今天采取这种方式让市场知道，它可以非常灵活地运作。

7月31日，日本央行宣布，维持基准利率与10年期国债收益率目标不变，增加东证ETF购买比例。同时，该行还表示，增加对利率波动的容忍度，提高债券购买及股票ETF购买的灵活性。日本央行行长黑田东彦在随后的新闻发布会上表示，日本央行将允许国债收益率在正负0.1%的两倍范围内波动。

今日，日本央行副行长雨宫正佳表示，若收益率急升会迅速适度买入日本国债。政策委员在允许10年期日债收益率在多大区间内波动的问题上意见略有分歧；日本央行并没有办法精确协调好所有期限国债的收益率。日元频道 >>