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市场一致预期日本央行两年来将首次调整超宽松货币政策

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编辑：司徒嵩日期：2018.07.23 10:00

周一亚市早盘，日本十年期国债价格跳空低开，收益率跳涨。目前市场普遍预计日本央行两年来将首次调整超宽松货币政策，可能修改收益率曲线控制计划。

十年期日债价格进一步下挫，收益率一度升至0.093%，为2月以来的最高水平。日元汇率持续走高，上周美元/日元一度触及113，如今已收复至接近111。今晨，日元小幅走高。美元/日元小涨0.4%，至110.95。

日本央行将于7月30日至31日举行货币政策会议。在此之前，决策者已经在少见地积极讨论政策调整，包括改变利率目标和购买资产的方式。

此前分析师认为，日本央行可能承认，通胀率可能在未来长达三年的时间里都无法达到目标值。

路透社报道称，如果通胀触及2%的目标需要更长时间，日本央行本周可能微调货币政策，那将意味着该行的政策路径与其五年前做出的在2015年前后达到通胀目标的承诺产生了重大转变。

报道援引消息人士称，日本央行可能调整其收益率曲线控制计划，以使长期利率更自然上升，以缓解多年的近零利率给银行带来痛苦。另一个想法是，调整央行购买国债和ETF的操作方式，以缓解市场扭曲。该行还可能考虑调整其利率目标。

根据上周五的媒体报道，日本央行将展开全面的调查，旨在减轻其收益曲线控制政策对银行的盈利能力和国债交易的副作用。

目前日本央行的争论焦点是如何使大规模刺激计划更具可持续性，因为要达到2%的通胀目标可能需要较预期更长的时间。

事实上，在上周晚些时候有关日本央行调整政策的消息发酵之后，日本国债就已经做出了一些反应。市场人士表示，日债期货上周五从下午在151.00左右收盘之后在晚盘下跌了10钱左右，继续跌至150.70。当天彭博称日本央行或在7月利率决策会议上讨论修改现行政策。

市场人士认为，周五消息出来后只有债市下跌，日元和日股的反应并没有很大。由于央行在债市有绝对的控制权，反而在汇市和股市里央行只是其中的一个参与者，因此上周五的市场反应让央行更加确定政策的调整是可行的。

不过，今晨日本央行进行了固定利率购债操作，按0.110%无限量买入10年期日本国债。这是该行自2月以来首次推出此种操作。

对此，彭博社认为，这是日本央行在消除市场关于其将修改政策的猜测。日元频道 >>