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人民币频道分析：央行大幅降息后银行存单利率反而持续攀升，这是为什么？ |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2024.10.25 09:10 中国(CN)的商业银行正面临越来越大的资金压力，这是货币政策放松后的意外后果。因为货币政策放松导致一批投资者的资金从银行理财产品流入股市。 彭博社(Bloomberg)数据显示，AAA级银行出售的1年期可转让定期存单(NCD)的收益率本月早些时候升至6月以来的最高水平，但最近几天略有下降。其相对于7天逆回购利率(7DRR)的溢价徘徊在2月以来的最高水平附近。 贷款人的流动性压力是中国央行最近决定将关键利率下调20至30个基点以恢复增长的意外结果。政策的进一步放松导致了储蓄存款的减少，增加了银行在其他地方筹集资金的需求。 这一动态提醒人们，政府对大型国有银行注入1万亿资本是合理的。此举原本旨在应对创纪录的低吸差，利润下降和坏账，现在还可起到流动性的作用。
自央行降息以来NCD的利率一直在上升 _By Bloomberg >> 华西证券的报告分析师在一份报告中写道：“最近NCD发行成本的上升表明，大型银行仍需要提高债务和改善流动性指标。NCD利率近期可能会保持高位，因为大银行是首先下调存款利率的银行，并将在第四季度面临潜在的吸收政府债券供应的压力。” 上个月，中国公布了迄今为止规模最大的一揽子计划，以支撑其疲软的经济，削减了5.3万亿美元存量房贷的利率。央行还对1年期中期借贷便利(MLF)利率进行了有史以来最大幅度的下调，行长潘功胜表示，存款利率也将随之下调。 上周，中国最大的国有银行大幅下调了存款利率，以在上述利率下调的情况下保持息差。但是，这可能导致储户存款流出，增加银行通过其他渠道补充流动性的压力。 随着股市出现了火箭发射式的反弹，1490亿美元的资金从理财产品流入股市，这加剧了银行的流动性紧缩。此外，股市的强劲表现也暂时终结了债券的牛市，这可能进一步推高基准收益率。 迫于压力，一些大型国有银行最近在销售新的NCD时提高了票面利率。例如，根据中国外汇交易系统的数据，农业银行本周早些时候以1.95%的利率出售了1年期NCD，这是该行自9月6日以来此类债务的最高利率。 >> U-Shine Private Equity FD Mgt的联席首席投资官徐永斌表示：“随着季节性需求的增加，NCD利率往往在最后一个季度上升，鉴于财政刺激可能涉及额外债务供应的不确定性，银行对向同行贷款非常谨慎。外国基金和财富产品经理对NCD的兴趣也在减弱。” 有迹象表明，央行已经开始采取行动，缓解更广泛的流动性紧缩。周四，央行通过7天逆回购操作向市场注入了2926亿元人民币，为7月以来的最高水平。 >> 野村证券(Nomura Securities)的经济学家表示：“央行还可能再次下调银行存款准备金率(RRR)，以增加银行的流动性。”人民币频道 >>
主题：中国央行货币政策观察 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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